全球谷物农产品走强 未来通胀压力或增大

2012年以来，全球谷物农产品悄然走出一波涨势。专家称，供需格局偏紧、政策面支持是农产品走强的主要原因。随着农产品价格的回升，通胀压力的增加又成为市场关注的焦点。

谷物农产品供需格局偏紧

目前，国内玉米期货已经打破历史纪录，在2477元的高位盘整；大豆、强麦等谷物期货均呈上涨走势。美黄豆从2月至今，已经上涨近15%，目前在近半年的高点运行；美玉米亦震荡走强，本周一再度创下近6个月新高。

相比而言，近期国外市场最为强势的是大豆，其次是小麦、玉米，然后是稻谷。国内市场大豆、玉米走势较强，而小麦和早稻价格相比去年跌势而言，有所走强。

“供需格局的紧张是造成大豆、玉米等谷物期货价格大涨的主要原因。”倍特期货研发中心主任李攀峰向记者表示。南美大豆产量因天气原因受损，全球大豆的供需格局较为紧张。而华北玉米水分较大，粮商抢购东北玉米，造成阶段性供应不足。

上海中期分析师经琢成认为，小麦价格走强的原因是，因玉米和小麦比价发生较大变化，导致饲用小麦替代玉米的用量居高不下，使得短期饲用小麦供应量偏紧。前期需求的好转提振了麦价走势。

政策托底利好农产品价格

值得注意的是，政策面的扶持也是导致农产品价格回升的原因之一。近年来，国家惠农政策提高了粮食的收购价格，加上一些农民的惜售心理，对价格的心理预期高，带动了现货收购成本提高，最终使得价格上涨。

在国储托市的影响下，国内玉米现货价格不断上涨，目前农民惜售心理依然较重，流通中的玉米量较少。小麦走强的一个重要原因是，去年现货跌幅过大，目前在国家提高最低收购价后，出现正常价格回升。早籼稻价格的上升，也是受益于最低收购价的大幅提高。

未来通胀压力或增加

随着农产品价格高企，可能会使CPI在大幅回落之后再度企稳回升，这意味着，未来通胀压力或将增大。

东兴期货分析师张郡凌表示，“玉米、大豆等基础农产品对各种商品都有很大的影响，对国内的CPI指数的影响更大，如果长期保持在高位，下半年的通胀压力或将明显上升。”

国元海勤期货研究中心总经理姜兴春认为，尽管国内农产品涨声一片，但相信在国家的适度调控下，通胀水平也将得到控制。目前，国内粮油市场整体供应充裕，春节后蔬菜价格平稳回落，国内经济稳定增长，通胀压力有所缓解。

海通证券认为，当前，国家的调控政策已经显现成效，国内通胀压力得到一定缓解，自2011年8月份起，CPI同比有6个月出现回落。然而，2012年还是存在一些潜在的风险因素：来自于国外的输入性的通胀压力仍然较大，全球流动性还是比较充足。近期全球大宗商品价格出现了较为明显的上涨，中国也刚刚宣布上调成品油的价格，这也将对PPI通胀率产生上升的压力，并可能加大输入型通胀的压力。

“期股联动”现象显现

随着农产品期货的上涨，近期市场出现了“期股联动”现象。专家称，农产品价格上行，对上市公司而言，越是接近上游的种业和化肥公司将直接受益；而下游食品加工类型企业则受到成本上涨的压力，盈利空间有所收窄，关键还要具体企业的成本控制和转嫁能力。

姜兴春表示，“一般来说，农产品价格上涨，对生产初级农产品以及农药、化肥的上市公司有利，对畜牧加工、养殖行业较为不利。”

李攀峰分析称，大豆价格上涨，受益的上市公司为油脂加工类，因下游产品提价更快，其加工收益正在快速回升；不利于饲料加工类公司。玉米价格上行，有利于种子类上市公司；不利为饲料加工类的公司。小麦价格的上涨则不利于面粉和食品加工类的上市公司。