被诟三宗罪 湖南维财贵金属交易所沉沦始末

“去年底投资湖南维财两个月就亏了20万。”2月底的一天，杨强辉在长沙市芙蓉区一家茶楼里对记者称。

作为从业近20年的证券公司客户经理，杨强辉有着丰富的投资经验，却仍成为国内首例被公安部门立案调查的黄金交易平台公司——湖南维财大宗贵金属交易所有限公司(下称“湖南维财”)的受害者之一。

日前，记者来到长沙市开福区芙蓉中路27号湖南新闻大厦30层，电梯打开后的一道铁栅门封住去路，木板上写着“此门已封，注意电梯关门”。

透过铁栅门仍可见前台墙上“维财投资集团”的烫金大字，里面玻璃门上也还印着“湖南维财大宗贵金属交易所”的字样，但房间里已空空如也。工商注册资料亦显示，这里就是湖南维财的注册办公地点。

低门槛、“传销”式扩张，让湖南维财运作不足1年，便招揽个人投资者3.7万余人，涉及27个省市，分支机构达100余家。湖南维财的疯狂地扩张，暴露了大量风险，并最终在国务院清理整顿交易所的风暴中轰然坍塌。

2月8日，湖南维财法人代表楚维和另一股东赵丹，被检方以涉嫌非法经营罪正式批准逮捕。同一日，同样身陷“整顿关闭”传闻的天津贵金属交易所有限公司(下称“天交所”)获批“转正”。天交所发布公告称，天津市政府同意其正式运营，并明确由天津市金融办监管。

至此，湖南维财成为国内第一家，也是目前为止唯一一家被立案调查的黄金交易所。3月16日，据案件相关人士透露，湖南维财案即将结束侦查，移送检察机关起诉。

维财“三宗罪”

虚假宣传、恶意刷单、操纵系统成为湖南维财广受诟病的“三宗罪”。

记者从长沙市工商局官方网站查询到的企业注册信息显示，湖南维财成立于2010年2月4日，工商注册号为430100000112926，法定代表人楚维，注册资本2000万元，经营范围包括贵金属(黄金除外)、有色金属、钢铁、化工、农林产品的销售及相关配套服务；投资咨询。在国务院38号文下发前，其经营范围还包括黄金的电子交易。

在湖南维财的官方宣传中，“湖南省政府批准、工商行政管理局登记注册及中国工商银行(4.32,0.01,0.23%)第三方监管”等字样，让投资者误以为其是黄金期货交易合法的电子交易平台。

长沙金融办工作人员称，凡使用“交易所”字样的交易场所，除经国务院或国务院金融管理部门批准的外，必须报省级人民政府批准，“湖南维财根本没经过这些批准程序。”

湖南维财宣称，交易过程中资金采用工商银行第三方监管，保障安全。但实际上，其只是和工商银行签订了银商转账协议，并不是第三方监管协议，该人士续称。客户的账户只是在交易所账户下设的一个子账户，当客户入金至交易所账户后，银行即不再负责该账户的资金安全，投资者的资金安全也无从谈起。

国务院38号文出台后，工商银行停止了与湖南维财签订的银商转账业务，系统业已关闭湖南维财账户资金的转账功能。

此外，按照黄金期货交易规范，交易所要与交易参与人签计相关合同文书共六个文本。而据一位湖南维财的投资者介绍，他在事先没看到合同内容，也没拿到合同文本，就在湖南维财开户入金了。

最让他愤怒的是，湖南维财的操作系统多次出现交易滞后、报价不实、恶意高频刷单的状况。即便楚维曾反复保证“维财不是庄家，不会操纵行情，而是在国际期货市场做对冲”，但前述投资者猜测，“湖南维财可能在人为操作系统”。

11月18日，浙江人黄吉仙于在湖南维财开户，在到28日的10天内，其账户亏损13.18万元。后经了解才知道，导致巨额亏损的主要原因，是湖南维财杭州分公司的业务员介绍的所谓“指导老师”在掌握其账号密码后，进行超高频率恶意交易。

黄吉仙告诉记者，5天内其账户交易178次，交易费高达7万元。从交易记录上看，11月25日，从15点12分到16点13分的1个小时内，买进和卖出共达65次，平均56秒钟操作一次，买进和卖出几乎在同一时间进行，而且不停地进行交易，直到资金不足再进行100盎司交易为止。

维财的业务员以金牌分析师为诱饵，先让客户小赚，获得信任后再加资，然后就会出现大额亏损，在客户六神无主的情况下被迫交出账号密码，最终把账户内资金完全变为手续费和亏损，黄吉仙称。

客户遭遇大同小异。云南的高先生因为生意忙，“带盘老师”许以“保证赚钱，若亏损超过30%公司负责包赔，若盈利没到15%公司不要手续费”，“签合同”等承诺说服了他。要他在已入金10万元的情况下再入金50万元，同时将密码交予“老师”。

高先生交出密码当日至次日凌晨2点，放心不下的他，不顾带盘老师“自己不要登录账号查看，以免影响老师操作”的嘱咐，进入系统查看，发现其账户遭遇带盘老师恶意刷单骗取手续费，两天刷单1436手，被扣手续费高达50多万元。

按照湖南维财的宣传资料，维财50盎司/手手续费350元，100盎司/手手续费700元，若高先生被刷的1436手全部为50盎司/手的话，其手续费将高达50多万元。

而据湖南维财之前的业务人员介绍，这些所谓带盘老师，每给客户做一手维财可返利200元，一百手以上每手返利220元，且上不封顶。

“传销”式扩张

高比例分成，代理商低门槛准入，正是湖南维财疯狂扩张的原因。

记者调查发现，湖南维财的架构由交易所总部、省级会员、市级会员、县级会员、个人投资者构成，交易所和各个级别的会员结成利益共同体，这是一种金字塔型的“传销”模式。

而其利润分成的模式同样效仿传销，其中省级代理商70%(业绩好可达75%)，市级50%。省市级代理商为了将网络尽快扩大，从自己的分成中拿出30%贴给业务员，若是客户介绍朋友可提成40%。

“我们发展的个人客户，经我们中转到湖南维财公司开户，交易产生的手续费70%给我们，我们还可以向下发展市县级代理商。”湖南维财一家省级代理商黄明(化名)称。

高比例分成，代理商低门槛准入，正是湖南维财疯狂扩张的原因。

根据广东维财代理商张先生介绍，湖南维财对省级会员只要求缴纳年费50万元，营业场所面积在500平方米以上，电脑30台以上；市级会员年费10万元，公司营业面积200平方米以上，电脑15台以上；县级会员只需年费5万元，办公场地和电脑都是零要求。

而天交所要求其综合会员公司最少需要5000万元资金才能参与交易，对特别会员的要求更高：注册资本2亿元以上，高层中至少要求5人有3年以上金融行业从业经验。

低门槛的“传销”式扩张，让湖南维财运作不足1年时间内，招揽个人投资者3.7万余人，涉及27个省市。截至2011年11月，湖南维财在全国范围的分支机构超过100家，平台操作资金超过20亿元。

据其宣传材料称，其已成为继上海黄金交易所、天津贵金属交易所之后，规模排名第三的贵金属投资平台。对此，不少业内人士也称，湖南维财的规模已在国内排行前列。

天交所官方数据显示，2011年总成交额为1.63万亿元，而上海黄交所2011全年交易金额超过4万亿元，其中黄金成交金额接近2.5万亿元。

此外，湖南维财宣称，投资者的资金可放大100倍，这意味着10万元资金可以撬起一千万的交易量，而天交所则10万元最多只能撬动125万。这于对渴望以小博大的投资者而言，有着致命的吸引力。但近百倍的交易杠杆，也无限放大了客户的交易风险。

在湖南维财的交易规则中还有这样的表述：只要有一笔现金存款或初始保证金，就可以控制一个比保证金大很多倍的头寸。如1盎司黄金保证金为1800元，实行5倍杠杆；20盎司黄金在5倍的基础上可再配4倍资金(即放大20倍)；而50盎司和100盎司则可分别类推为最高放大50倍和100倍。

而在上海黄金交易所，一般对黄金延期合约要求的保证金比例为12%(放大不到9倍)，而且还会根据国际金价波动情况随时调整，以锁定风险。

2011年11月，国务院下发《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》，俗称的“38号文”下发后，全国300多家各类交易所迎来一场清理整顿风暴。

11月29日，湖南维财宣称将自12月24日起停止黄金交易。但事实上，约定时间过后，其仅停止了100盎司一个品种的交易，1盎司、20盎司和50盎司的交易依然在继续。随后，湖南当地金融及证券监管部门都对湖南维财进行了摸底，要求其说明情况。

12月29日，湖南维财法人代表楚维还在电话里对长沙媒体解释称，已经不能新开仓，但需要给投资者留有平仓的时间。

然而4天后的2012年1月2日，楚维和赵丹就被长沙市开福区警方以涉嫌非法经营罪刑拘。同日，湖南维财宣布停盘整顿。2月8日，楚维和赵丹，被检方以涉嫌非法经营罪正式批准逮捕。

长沙警方2月15日对媒体表示，该案目前仍处于侦查阶段，警方将依照法律程序在规定期限内移送检察机关审查起诉。截至目前，该案涉嫌犯罪资金已达2亿多元。

疯狂的金子

肖继忠说：“正常渠道不能释放投资需求，必然会有一部分需求被吸引到非正规的渠道。”

“湖南维财到底有没有银行监管，是否在国际期货市场进行了对冲，我到现在仍被蒙在鼓里。”黄明称，如今，几个月前才交的50万元加盟费，打了水漂了，加上办公室场地的租用、装修、人员薪金，总共损失超过200万元。

杨强辉说，据湖南维财去年12月29日公告称，黄金品种不能开新仓，但市场继续交易，投资者可以在交易中平掉仓位，逐渐退出市场。“这本来是一个平缓的退出过程，可2012年元旦刚过，交易所就停了，没给投资者任何退出的机会，投资者怎么办？为何不分区域分时段，让投资者逐步平仓退出？”

“这种想法很美好，但实施起来难度很大。”广东省黄金协会副会长肖继忠分析说，一个“规范”的电子盘，逐步平仓自然不成问题，但湖南维财存在电子盘自己“做市”的违规现象，在其法人代表、高管被拘留之后，停盘是必然的。因为对手盘消失，盘面价格将呈完全单边走势；而且，由于存在虚拟资金，客户出金也将面临资金不足的局面，盘面难以维持。

长沙市金融办称，目前已成立公安、金融、信访等单位组成的湖南维财问题处置小组，所有受害者的资金暂时被依法冻结以利于调查，后期处理结果将第一时间向公众公布。

湖南维财虽然最终走向崩盘，但由于投资渠道少，投资者对黄金的痴迷仍在继续。而与黄金投资相关的监管规定至今较为缺失。黄金市场唯一的管理条例，仍是1983年国务院颁布的《中华人民共和国金银管理条例》，把黄金当成商品而不是金融产品来管理。

2002年上海黄金交易所成立；2008年，上海黄金期货在期交所正式挂牌上市。至此，黄金交易告别了一直以来由央行唯一监管的方式，转为多头管理：现货市场由央行监管，期货市场由证监会监管，商业银行代理个人黄金业务则需要银监会协同监管。

然而，地下炒金屡禁不止，除炒金客自身的需求膨胀无处满足外，也折射出国内黄金投资品种少、产品创新力度不够等种种弊端。而国内黄金市场的交易品种、时间、规模、服务等方面与发达的国际黄金市场相比较，仍有很大差距。

肖继忠说：“正常渠道不能释放投资需求，必然有人会被吸引到非正规的渠道。”

在大街小巷的“牛皮癣”广告上，在百度贴吧、QQ群中，充斥着诸如“0佣金，低门槛，现货黄金首选”、“伦敦金开户，伦敦金代理，直接最高返佣！”之类的广告。广州、上海等地的部分高端写字楼，已然成为地下炒金中介的聚集地。

与此相印证的是，连续数月，记者每日都能接到近十个自称来自全国不同地方推荐炒黄金业务的电话。

一位曾经做过湖南维财业务员的李小姐称：“总部被关后，很多同事都转行成了其他炒金公司的业务员。”另据原广东一位湖南维财代理商透露，维财在广东原来有20余家分支机构，现在几乎都“改头换面”搭上了其他“上海金”、“伦敦金”等业务。

多位业内人士告诉记者，目前国内并无法规明令禁止地下炒金活动，这类活动事实上处于法律的真空地带；部分中介还以服务商的名义为香港相关公司吸收客户，但不与客户发生资金往来，监管也无能为力。