贸易摩擦难改整合预期 基金看好稀土机会

近日，美欧日向世界贸易组织（WTO）诉中国限制稀土出口，稀土板块被推到风口浪尖。基金业内人士分析认为，贸易摩擦并不会改变我国既定的稀土整合政策，整合预期是稀土板块频频逆势走高的主因，从长期来看，未来稀土板块仍有较大机会。

贸易摩擦实质影响有限

“从包钢稀土的走势就可看出，WTO起诉的影响不大。这恰恰反映了稀土作为一种稀缺资源应用于军事、高科技及汽车制造等方面的价值。”南方基金首席策略分析师杨德龙向证券时报记者表示，外部因素的影响并不会动摇我国对稀土矿产的管理。从盘面来看，上周五，包钢稀土持续攀升，创下年内盘中高点69.92元，今年累计涨幅超过80%，南方稀土资源股广晟有色，年内涨幅也近七成。

杨德龙表示，从保护资源环境的角度来看，稀土集中开发的方向是不会改变的。稀土作为我国储备丰富、开采量大的稀有金属，集中开采也是国际贸易上反制石油等资源遏制的一大砝码。他认为，今年的盘面虽然主要是去年稀土价格回落后的一个反弹，但也包含很强的整合预期，长期看还有很大上涨空间。

接受证券时报记者采访的业内人士也认为，贸易摩擦难改政策整合预期。从WTO应诉上分析，结果如何并不会对我国对稀土实行收储管理和既定的行业政策产生实质影响。从我国现有的稀土资源管理来看，一方面是对资源开采的控制，另一方面是出口配额管理。即使出现最坏的败诉情况，按照WTO规则，从起诉到裁定存在缓冲期；其次，裁定对我国的影响也只是集中在出口配额方面，很难对价格产生实质性影响。根本上来讲，对价格产生实质性影响还在于收储制度的建立以及行业集中度的提高。

趋势投资角度把握机会

从机构持仓来看，基金在包钢稀土等稀土资源股进出频繁。包钢稀土去年初第一大持仓基金为南方绩优，一季报持有800万股；该股涨至年内高点时，中报显示南方绩优减仓至552万股，实现部分获利；三季报显示南方绩优又重新加仓至900余万股；四季度则退出前十大流通股东。从年报来看，目前基金实际持有包钢稀土并不多，合计持有仅占流通股的0.45%，与去年三季报基金持有占比4.69%构成巨大反差，大幅减持或与去年四季度有色领跌而砍仓有关，但不排除一季度加仓的可能。

杨德龙认为，稀土等有色板块，趋势性投资特性较强。作为先导性的板块，有色往往会领涨领跌。从政策面来看，去年以来的一系列稀土收储、控制开采措施对稀土板块是长期的利好因素。不过，去年的上涨已经提前反映了年报业绩等利好因素，目前主要看好稀土资源的整合预期。