小麦替代玉米优势显现

近期，国内玉米价格快速上涨，迅速拉大了与小麦的价差。目前河南北部普通小麦出库价在2120元/吨左右，当地玉米收购价则为2200—2240元/吨。业内人士预计，在去年小麦替代玉米1400万吨的基础上，今年国内小麦替代玉米的数量还会大幅增长。这一方面会限制玉米价格的上升空间，另一方面也可以稳定小麦价格，最终将有利于国内农作物种植结构的平衡和种植面积的稳定。

目前，国家仍维持每周300万吨左右的库存小麦抛售，而国储小麦总量还有数千万吨甚至上亿吨，这保证了小麦价格的长期稳定运行，也为饲料企业降低原料成本、制定长期生产经营计划、合理安排产品销售等创造了有利条件。但玉米价格近几年波动较为频繁，地区间价格差异也比较大，下游企业对采购成本很难把握，这促使不少饲料企业改变生产配方，在原料采购方面向小麦倾斜。

小麦和玉米的库存结构也存在差异。小麦库存大部分集中在国家与中间贸易商手中。在经济增长放缓、市场流动性依然偏紧的情况下，拥有小麦货源的市场主体更愿意出库，小麦市场对价格的预期也较为合理，市场购销行为容易达成合同并执行。反观玉米市场，去年收获后玉米主产区持续无晴好天气，大部分玉米没有及时晾晒和脱粒，加之贸易商收购积极性不高，大部分玉米仍在农民手中。年初以来，国内玉米市场一直呈现产销价格倒挂格局，部分用粮企业库存量也偏小。在这种情况下，一旦需求启动，玉米市场供应短期内必然趋紧。

“现在东北地区农民惜售心理仍然严重，而华北地区玉米水分高，农民不卖，贸易商也不敢收购。”中国玉米网业务经理张琪告诉期货日报记者，随着天气转暖，农民很快就会大量出售玉米，另外从美国进口的玉米正在陆续大量到港，后期国内玉米供应不会有问题。部分业内人士也认为，目前玉米期价已经脱离基本面，但考虑到玉米的金融属性较强，投资者也不能仅从市场供需角度来预测价格。

近几日，我国冬小麦主产区河南等地再度迎来降雨，新季小麦长势良好，玉米后期供应也有保证，两者价差预计将保持稳定，小麦价格优势将继续存在。