糖胶期价裹足 “旱”情告吹游资失算

连续三年，云南干旱都已成为期货市场上挥之不去的话题。

“2月下旬开始，媒体上关于云南干旱的报道猛然增多，对于我们操盘手而言，这会是一个主题投资的机会，目标就是做多白糖和橡胶，因为云南是这两个农业品种的种植大省。”一位上海的期货操盘手向记者表示道。

此前，白糖与橡胶期货价格已有不菲的表现。盘面显示，今年至二月底，郑糖期价从每吨5930元涨至6656元，涨幅12.24%，沪胶期货价格则从每吨24221元上涨为目前的29402元，涨幅高达21.39%。

出乎意料的是，当“干旱题材”再度浮出水面，糖价与胶价却止步不前。

截至3月12日，白糖主力1209合约报收于每吨6616元，相比二月时6710元/吨的高位跌去1.40%；而橡胶主力1205合约则报收于28795元/吨，比前期29580元/吨亦下滑了2.65%。

干旱行情告吹？

当云南干旱的消息漫天飞舞之际，一些做多白糖的声音却在期货市场上愈发喧嚣。

事实上，当时传出的一些信息确实对白糖多头非常有利。

2月24日，在广西南宁召开的食糖交易会上，中国糖业协会常务副理事长贾志忍表示，由于云南遭遇干旱，产量预计将下降至200万吨左右，而全国白糖总产量预计在1150万吨左右。这较去年11月海南糖会的预计值1200万吨有一定程度的下降。

“当时我们果断地布局了郑糖的多单合约，1205合约的多单开仓价接近6710元/吨，虽然当时也知道有追高的嫌疑，但云南干旱是一个比较大的题材，往年也因此操作获益过。”上述期货操盘手表示。

除了白糖外，橡胶也被一些期市多头所看好。

“云南是国内第二大天然橡胶的种植地，仅次于海南，它的天然橡胶总产量约占全国天然橡胶总产量的35%。”一位市场人士告诉记者，干旱很可能也会对于今年国内的橡胶产量产生一定的影响。

然而进入三月后，无论是白糖还是橡胶均停止了上涨的步伐。

3月12日，郑糖1209合约下挫0.03%报收于6616元/吨，继续三月以来的震荡向下走势；沪胶1205合约经尾盘拉升后涨至28795元/吨，日涨幅0.98%，但仍比3月1日的高点跌去了2.65%。

资金多翻空

橡胶与白糖期货市场上的多空力量也发生明显的变化。

3月12日收盘后，郑糖主力1209合约的最大多头——华泰长城减仓619手，并加仓2983手该合约的空单，并跃升成为第二大空头；而金元期货则在沪胶1205合约大增3508手空单，一跃成为该合约上最大的空头。

一些机构人士开始认为，所谓的“干旱行情”可能只是画饼充饥。

“云南减产，不会影响到今年白糖供给，现在进口糖已经铺天盖地，完全能够填补减产后的空缺。”广发期货白糖研究员刘清力向记者分析道。

另一个致使糖价缺乏上行动力的原因在于，目前并非糖市需求旺季，需求本身对糖价推动有限。每年的1、2月份是软饮料制造、食品加工制造全年低谷时期，真正进入到高峰状态要到6月份后。

相形之下，橡胶的基本面则略胜一筹。

根据相关信息，二月份橡胶下游汽车行业的需求已有所启动。

中国汽车工业协会提供的数据显示，2月，汽车生产160.87万辆，环比增长23.79%；销售156.71万辆，环比增长12.75%。

“目前轮胎行业确实不错，据我了解山东地区的轮胎行业开工率普遍在85%以上，但问题是，一旦橡胶价格上涨一点，这些企业就不太愿意买很多橡胶。”金元期货橡胶分析师范燕文向记者表示。