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油脂利多集中释放

来源: 期货日报|浏览:|评论:0条   [收藏] [评论]

近来希腊债务问题得到暂时缓解,主权债务危机的系统性风险得到短暂释放。受美国农业部供需报告利多及国内2月份CPI数据回落影响,油脂市场上周出现较大涨幅。原油价格走强也支撑了目前的油脂走…

近来希腊债务问题得到暂时缓解,主权债务危机的系统性风险得到短暂释放。受美国农业部供需报告利多及国内2月份CPI数据回落影响,油脂市场上周出现较大涨幅。原油价格走强也支撑了目前的油脂走势。在原油价格高企的情况下,油脂生物能源题材得到一定程度的强化,价格重心随之上移。

据美国农业部最新预测,2011/2012年度全球大豆产量为2.51亿吨,较上年度减少1271万吨;2011/2012年度全球大豆库存6028万吨,较上年度减少861万吨;全球大豆库存消费比为17.18%,上年度为20.05%。以上数据表明,今年全球大豆市场供应偏紧已成定局。美国农业部在本月报告中将美豆农场平均价格上调至1140—1260美分/蒲式耳,对豆油农场平均价格预估维持50.50—54.50美分/磅不变。目前美盘豆油期货价格已经达到农场平均价格预估区间的上沿。

基金持仓方面,美国商品期货交易委员会上周五公布的数据显示,大型投机客增持CBOT大豆期货期权净多头头寸至5个月新高。管理基金上周增持29487手大豆期货多头头寸,减持4987手空头头寸,总计持有净多头寸131613手,较一周前增加了34474手。这是投机资金连续第五周增持净多头头寸,也是去年9月份以来最高净多持仓水平,反映了基金对后市价格看涨的预期。

国内方面,截止到3月8日,我国主要港口的进口大豆库存约为636.72万吨,去年同期库存为588万吨,5年平均库存313万吨。因2、3月份到港量均不大,进口大豆港口库存目前处在相对偏低水平,对国内豆价及下游产品油粕形成一定支撑。目前进口大豆日消耗量在16万吨上下。但豆油豆粕均处于消费淡季,终端需求不旺对豆价形成一定的压制。

理论上,随着天气的转暖,我国油脂市场会进入消费淡季,棕榈油会进入增产周期。目前国内棕榈油港口库存量已经超过90万吨,处于历史高位,对市场形成压制。受油菜籽种植效益偏低影响,油菜籽种植面积大幅减少,菜油基本面相对要好一些。近期长江中下游地区持续低温多雨,不利于作物生长,油菜籽产量存在继续下调的可能。今年油菜籽最低收购价格可能会有所上调,对菜油价格形成明显支撑。

消费方面,今年春节前油脂市场并未出现积极备货局面。由于贸易商减少了中间库存,目前仍存在一定补货需求,旺季不旺演绎成了淡季不淡。这可能会使油脂类的商业库存得到一定程度的释放。整体来看,目前国内油脂消费虽然有可能逐渐转淡,但外部因素如天气和宏观环境或将成为影响市场的主要因素。在缺乏实质性利多和不确定性因素较强的情况下,油脂市场信心仍在接受考验。

短期来看,油脂大幅反弹的空间或将有限,但由于市场对南美供应及面积炒作充满期待,全球大豆紧平衡的局面或将加剧,这将是支撑今年油脂市场走出慢牛行情的重要因素。中期来看,宏观面上随着欧债危机的逐步缓解及美国经济的持续向好,出现系统性风险的几率降低。而基本面上南美减产预期及美国出口需求旺盛的利好仍在发挥作用。上周,国内油脂市场发力突破长期振荡区间,短线涨势过急,不宜追涨。由于油脂振荡攀升的慢牛格局已经形成,预计市场经过高位振荡后仍有冲高动力,短线回调是买入机会。

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关键字:油脂 利多 集中

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