国际油价高位震荡 国内商品等待春天

本周（2月27日至3月2日）国际油价受输油管道爆炸传闻影响，大幅震荡。金价急速跳水，录得年内最大周跌幅。国内强麦甲醇等品种表现抢眼，其他多数商品震荡调整并小幅上涨。前两个月，国内商品市场有回暖迹象，但基本面没有根本改观，商品市场的“春天”还需等待。

本周三欧洲央行宣布实行第二轮长期再融资操作（LTRO），意在注入流动性，压低欧债收益率，这对欧债问题无疑是个利好。但美国方面，美联储主席伯南克在听证会发表讲话，强调美国经济复苏存在很大的风险，但只字不提量化宽松的任何计划。多空交织的消息，对整体市场并未有明确指引，商品走势各行其是。

国际原油价格在本周大幅震荡，周初受获利回吐盘的影响下跌，而沙特一条输油管道爆炸起火的消息一度引起纽约和伦敦两地油价大涨，纽约油价一度冲破每桶110美元，而伦敦油价盘中也涨至每桶128.40美元，创下2008年7月以来的最高水平。随后该消息被否认，两地油价双双回落。全周来看，纽约油价收于每桶106.70美元，下跌2.80%，伦敦油价收于每桶123.65美元，下跌1.45%。

有分析指出，三四月份为原油传统需求淡季，油价存在回落的可能。但伊朗问题以及欧洲经济形势动荡引发的避险需求或将支撑原油高位运行。

同时，国际金价高位跳水，引人注目。今年以来，黄金市场在美联储可能推出第三轮量化宽松政策预期的推动下，震荡上行逾10%，在本周二上冲每盎司1790美元，但该预期的降低令市场氛围骤转，急速下滑至1700美元附近，全周下跌近4%，创年内最大周跌幅。在基本面无实质性的变化情况下出现恐慌性下跌，多少有些非理性成分，支撑市场利好的因素仍较多，作为金融属性较强的投资品，未来市场的流动性状况将成为黄金走势的关键指引。

国内市场方面，中国2月PMI比上月回升0.5个百分点，分项数据显示新订单和工业产量等方面都有较大幅度增长，对大宗商品来说，总体利好。全周来看，多数商品震荡上行，强麦甲醇等领涨市场。

从具体品种来看：强麦期货本周放量增仓大幅上涨近4%，金鹏期货副总经理喻猛国认为，推动小麦价格上涨的因素主要是天气。目前来看，发生在云南的严重干旱已使该省部分地区的冬小麦枯萎，虽然云南不是我国冬小麦的主产区，但这很容易让人产生联想。河南河北等冬小麦主产区大部分地区去年入冬以来一直少有有效降水，对于干旱天气的炒作直接推高了小麦价格。

其他农产品方面，玉米早籼稻上涨逾1%。大豆及油脂类表现弱于外盘，上涨乏力，目前处于消费淡季，中国采购美豆的利好已消化，预计短期内将维持震荡。棉花本周迎来了2012年度临时收储预案，收储价为每吨20400元，高于上一年度600元，但低于市场预期，短期内对市场构成利空，预案公布后连续两日下跌，但长期来看，抬高了棉价重心，加上国储棉花收购充足，调控能力增强，预计后期棉价平稳运行可期。

甲醇期货上涨逾3.5%，领涨工业品板块。甲醇汽车在山西陕西上海开始试点，加之，部分生产企业检修造成局部供应紧张，使得甲醇短期内上涨。但目前下游需求没有实质性的改善，仍需等待甲醇下游的复苏。PTAPVC两个化工品分别上涨3.02%和2.76%。

其他工业品方面，沪铜铝锌铅等维持震荡整理，皆录得小幅周涨幅。沪螺纹钢期货延续上涨涨势，本周上涨1.78%，由于钢材消费旺季即将到来，下游需求逐渐好转，但住建部对房地产调控政策绝不会放松的表态对后市构成压力。

生意社首席分析师刘心田认为，今年以来，大宗商品市场都有“早春”的迹象，虽然基本面没有根本改观，市场却节节攀升，可以提前透支的利好都已经消化了。下一步市场的动力是什么呢？如果3月份“两会”期间能释放较多利好，从而刺激需求转暖，那么市场真正意义上的“春天”就到了。