楼市降温沪钢反弹空间有限

钢价自去年9月下跌以来，维持低位振荡格局近半年之久，其间，沪钢量价齐减，现货价格也出现快速回落，节前备货不再出现，投资者观望情绪浓厚，钢价随楼市一起进入漫长的冬天。尽管今年春节后钢材库存增幅不及往年，但仍出现了一定的增长，使得低迷的市场雪上加霜，2月钢价易跌难涨。

库存及产量压制钢价

众所周知，历年春节前后钢材社会库存增加幅度较大，钢厂产量压制各方钢材市场，出现库存极速增加的局面。尽管去年四季度以来钢厂产量不断下调，但节后仍出现较大幅度的反弹，对比往年的情况，2011年春节前后增长25.76%，2010年为16.06%，2009年为23%，今年节后两周累计增长25.79%。由此看来，今年的增长幅度仍然不容小觑。此外，从数量上来看，节后库存重回四季度下跌前的水平，显示出一季度后期市场供应压力加大，钢价难以企稳上行。

产量方面，国内粗钢日均产量在连续下跌3个月后出现抬头迹象，节前出现回升，后期市场投放压力再次增加，产量下跌对钢价的底部支撑也将逐渐减弱。因此，钢价2月份或承压下行。

成本平台下移

据统计，自2011年11月份以来，铁矿石港口库存一直维持在历史高位，而铁矿石进口月度均价持续3个月下跌，累计下跌幅度超过20%，进口均价回落至2011年年初水平。因此，不难推断，铁矿石高价时代渐行渐远，短期库存压力将压制矿价反弹，钢材原材料价格的低迷也抑制了钢价的反弹。

此外，从国际市场来看，CRU国际钢铁价格指数维持低位，BDI指数连续下跌近一个半月之久，并且已经跌破2008年12月份金融危机时期的663点，同时创出了1986年以来的新低。国际海运费及国际钢价的低迷，显示出国际市场钢铁贸易的疲软现状，在此前提下，国内钢价企稳遥遥无期，短期或将重回下跌通道。

极寒天气导致需求短期难以恢复

2月份钢价能否反弹，在很大程度上取决于工地开工情况。从历年的规律来看，下游工地施工需要人力、天气等多方面因素的配合，今年以来各地的极寒天气持续时间较长，近期各地再次出现降温现象，工地开工难以恢复。另外，由于房地产价格下跌的预期愈加浓厚，下游备货将异常谨慎，2月份需求恐难恢复，钢价难以反弹。

技术指标上方压力位临近

从钢材价格走势可以看出，自1月份以来，钢价一直沿着布林通道上沿运行，近期出现冲破上轨之势。而从技术指标方面来看，布林通道上轨压力较大。另外，从2011年以来的大幅下跌的黄金分割来看，布林上轨与黄金分割的压力位接近。因此，近期钢价继续上冲阻力将不断加大，后期回调可能性远大于上涨可能性。

综上所述，2012年2月份，钢材市场的供应面与需求面均朝着利空钢价的方向发展，国际市场低迷局面短期也难以有效改善。多重因素难以缓解，钢价上涨压力积聚，后期将启动新一轮下跌行情。