煤电铁路三方博弈电煤保供

2012年度重点煤合同汇总会日前在昆明结束。中国证券报记者从有关渠道获悉，截至今年1月4日，2012年合同煤网络汇总已告完成。据初步统计，2012年重点合同汇总量约12亿吨，比国家发改委8.346亿吨的框架量超订约44％。

在7.75亿吨的合同电煤的定价上，煤电双方目前未写进最终签订的合同，来自中国煤炭运销协会相关人士对中国证券报记者提供的说法是，预计框架范围内的合同煤量价格不会超过发改委此前限定的5%的涨价幅度。值得注意的是，在煤电双方价格博弈之外，煤电双方今年更关心的是铁路运力能否及时配置到位。

分析指出，目前的形势是，今年铁路投资的缩减可能带来铁路运力的吃紧，而今年国家发改委拟定的电煤合同框架量偏偏较去年多出600多万吨，这可能更加重铁路运输的负担。有业内人士担心，在传统的煤电双方围绕价格的博弈之外，铁路运力的配置可能会成为影响今年电煤合同量能否兑现的又一变量。

兑现多少存疑

综合近期媒体报道，去年12月26日开始的2012合同煤汇总会自始至终都充斥着煤电双方围绕合同量的博弈：电企担心合同量减少拿不到足够的重点合同，煤企则为有限的重点合同不够而苦恼。

尽管最终网签的合同煤量达12亿吨，远超8.346亿吨的铁路运力框架量，但最终能成功兑现多少仍和以往一样成为各方担忧的重点。

中央财经大学煤炭上市公司研究中心副教授邢雷对中国证券报记者表示，去年合同煤网络汇总量达11亿吨，也远超过9.31亿吨的框架量，但最终兑现率预计不足50%。因此，12亿吨的网签量并不能说明问题，还须视煤电双方最终的博弈结果而定。

接受中国证券报记者采访的多位电企人士对今年的电煤合同兑现前景竟没有想像中的悲观，其原因并不在于发改委此前下发的“合同煤价上涨不超5%”的一纸禁令，而在于对明年电煤供需形势缓和的预期上。

目前来看，各方对于明年经济形势的预测被定格在放缓趋稳上，这就意味着由于经济放缓而带来的社会用电量将减少，电企所需承担的保供应压力将大大缓解，相应也会减少对于煤炭的需求。而且，从近期国内煤价走势来看，价格下行并趋稳已渐成气候。电企方面人士相信，国内煤价如以往那样猛涨的情形至少在一定时间内难以复现。加之近来电企在加速扩展自有煤炭资源，2012年煤炭自给率可以达到50％以上。

运力有瓶颈

事实上，合同煤的兑现问题，并非只是电企的担忧，煤企也开始担心，由于铁路运力的限制，煤企可能心有余而力不足。

淮南矿业集团一位市场营销负责人表示：“框架数量不能满足我们用户的需要，我们得考虑如何分配好框架以保证运力配置，同时还要保障自办电厂的需求。”

淮南矿业集团面临的问题并不是个案。据了解，陕西煤业化工集团更是难以平衡数量关系。陕西目前是全国第三大产煤省，产煤量迅速增长已经将铁路运力不足的瓶颈暴露无遗。

一位参与此次合同汇总会的电企人士也告诉记者，他们目前最纠结的其实是铁路运力的配置问题。和去年相比，今年该电厂所处的山西省运力配置框架量增加不少，下分到自己电厂的任务量也相应提高，但目前该电厂周边铁路运力已近饱和，此前正动工新建的山西东南部铁路附属线路也已停工，这可能导致今年的合同煤供应运输遭遇瓶颈。

邢雷对中国证券报记者表示，铁路运输紧张或将成为未来影响整个煤炭供应的最大瓶颈，并非只在合同煤供应中存在。他分析道，从国家发改委近期公布的数据来看，尽管今年前11个月铁路运煤量同比有所增加，但增速却呈下降趋势。且目前维系运输主力的大秦、朔黄等线路运力已近饱和，加之“十二五”煤炭开发重心加速西移，如果没有新的铁路线及时修成，将更加重运输瓶颈。

上述电企人士对记者感叹：“以往每年最担心价格，现在又加一道争取铁路运输指标难题，看来以后合同煤谈判除了煤电双方外，还得引入铁路部门加入。”

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重庆路桥业绩预增1倍

重庆路桥预计的本期业绩情况，预计公司本年度归属于上市公司股东净利润同比增长100%以上。2010年，公司归属于上市公司股东的净利润1.34亿元，基本每股收益0.2951元。

公司表示，2011年度公司完成重庆天江坤宸置业有限公司信托受益权的转让，确认转让收益。

鸿利光电公告，预计2011年公司将实现归属于上市公司股东的净利润6600万元至7545万元，同比增长5%—20%。

TCL集团业绩预增逾120%

TCL预计公司2011年全年实现净利润约为15.5亿元至18亿元，较上年同期增长约230%至280%；归属于上市公司股东的净利润约为9.5亿元至11亿元，较上年同期增长约120%至150%。

公司表示，报告期内，公司的主营业务收入同比大幅提升，销售净利率稳定增长。从公司四大核心产业来看，多媒体业务是集团整体净利润实现高速增长的主要来源。

中国南车业绩预增50%

中国南车公布本年度业绩预告，公告称，经公司初步测算，预计2011年归属于母公司股东的净利润较上年同期增长50%以上。公司表示，2011年，公司主要业务板块发展良好，营业收入较上年有较大幅度增长，成本控制有效，盈利能力持续增强。

公司2010年归属于母公司股东的净利润为25.31亿元，基本每股收益0.21元。

此外，运盛实业预计本期业绩情况，经公司财务部门初步测算，2011年度公司实现归属于母公司所有者的净利润与上年同期已披露的业绩相比，业绩实现扭亏为盈。公司表示，业绩增长2011年项目销售收入增加。

据公开资料显示，公司2010年实现净利润亏损3126.73万元，每股收益亏损0.092元。

安信信托净利润预增110%

安信信托发布2011年度业绩预增公告，受益于公司信托业务发展，预计公司2011年累计净利润较上年同期数据增长约110%。2010年公司净利润（归属于母公司）为9266万元，每股收益0.2041元。

安信信托同时公告将于2012年1月6日下午在上海召开2012年第一次临时股东大会。审议关于安信信托向特定对象发行股份购买资产暨重大资产出售方案有效期延期一年的议案，以及关于提请股东大会授权董事会全权办理本次向特定对象发行股份购买资产暨重大资产出售相关事项的议案。

业绩变脸

银轮股份预减两成

银轮股份公告，预计2011年公司将实现归属于上市公司股东的净利润1.04亿元—1.31亿元，同比同比变动幅度为-20%—0%，而此前公司在2011年三季报中预计，2011年净利润同比变动幅度为0%—30%。

对于业绩降低的原因，公司表示，虽然国外市场保持平稳增长，但国内工程机械行业以及商用车市场环比需求下滑较大，加上原材料价格以及人工成本上升对公司生产成本产生了较大压力，进而影响公司的经营业绩。

银轮股份2010年全年实现净利润1.31亿元，2011年1—9月实现净利润9374.27万元。