去年热钱净流入355亿 外汇局将继续严控跨境资本流动

国家外汇管理局国际收支分析小组日前发布的《2010年中国跨境资金流动监测报告》显示，2010年净流入我国的“热钱”为355亿美元，占外汇储备增量的7.6%。“热钱”未成规模集中流入，且对我国经济发展影响趋小。下一阶段外汇管理部门将密切监控跨境资本流动，防范和化解“热钱”流动的冲击，研究对过度流入领域予以适当控制或采取一些非常规的应急措施。

“热钱”估算口径公布

《报告》指出，我国大规模跨境资金净流入与实体经济活动基本相符。当前，跨境资金持续净流入主要是受我国经济平稳较快增长的吸引，机构和个人“资产本币化、负债外币化”的套利操作则在一定程度上加大了跨境资金流动的波动性。

据国际收支分析小组测算，如剔除境内人民币净支付400亿美元的因素，2010年“热钱”净流入355亿美元，占外汇储备增量的7.6%。按此估算，过去十年“热钱”总体呈小幅净流入态势，年均流入近250亿美元，占同期外汇储备增量的9.0%。

市场普遍关注的是外汇局的“热钱”估算口径。国际收支分析小组相关负责人介绍，在交易形成的外汇储备增量中扣除进出口顺差、直接投资净流入、境外投资收益、境内企业境外上市筹资调回这四项，所得差额基本上反映了波动性可能较大的跨境资金流动，我们称之为波动较大的跨境资金流动或“热钱”流动净额。但是，这位负责人提醒，这个差额不都是纯粹套利的、违法违规的或者不可解释的跨境资金流动。

《报告》指出，随着我国经济实力提高和对外开放扩大，“热钱”流动对储备积累和经济发展的影响越来越小。1998年亚洲金融危机前后，“热钱”净流出规模与GDP之比在8%左右，但随后总体呈下降趋势，2010年“热钱”净流入规模与GDP之比仅为0.6%。

提高套利资金流入成本

《报告》中提醒，开放型经济发展使我国跨境资金流动监管面临挑战。由于看好中国经济发展的前景和人民币资产增值的潜力，不少跨境套利活动是以长期投资的方式存续，常用的管理手段难以甄别。

因此下一阶段，外汇管理部门将密切监控跨境资本流动，防范和化解“热钱”流动的冲击。首先是继续加强跨境资金流动监测，对“热钱”可能违规流入的重点渠道、重点主体开展有针对性的专项检查，保持对违规资金流入的高压打击态势。其次，加强跨境资金流动的合规性监管。结合检查中发现的监管漏洞，及时研究加以完善。同时督促市场主体增强风险意识，提高依法合规经营的自觉性。

《报告》同时指出，外汇局还会综合运用宏观审慎和资本管制等调控政策，通过经济、法律和必要的行政手段，提高套利资金流入成本；加强跨境资金流动监测预警并完善应急预案，研究对过度流入的领域予以适当控制或采取一些非常规的应急措施。

据了解，今后国际收支分析小组将按年发布《中国跨境资金流动监测报告》。同时，为帮助市场更全面地了解、掌握跨境资金流动状况，外汇局还将于近期在按月公布银行代客跨境收付和结售汇总量数据的基础上，公布2001-2010年银行代客跨境收付和结售汇分交易项目的时间序列数据，并从2011年2月起按月增加公布有关细项数据。