准备金缴款资金趋紧 市场利率再度飙升

尽管本周公开市场净投放资金达2490亿元，但由于准备金率最近这一次上调“过于意外”，部分商业银行仍拿不出足够资金缴款，央行20日启动约500亿元定向逆回购操作，向市场投放资金。

央行上一次在公开市场上进行逆回购是在2007年2月13日。2004年至2007年，央行每年均在春节前一周进行一次逆回购操作，向市场投放资金。此次启动定向逆回购操作，体现了央行维护春节前市场资金面秩序的意图。

上海一机构交易员向中国证券报记者透露，有商业银行19日就已见到资金账的“红字”，20日根本拿不出足够资金上缴准备金。在此背景下，央行向部分银行启动定向逆回购，使其能完成20日的准备金缴款。该人士还透露，这些银行有“工农中建交五大行中的两家”。资金量方面，总的逆回购规模预计500亿元。

受准备金缴款和春节假期双重因素影响，加上央行逆回购对市场心理层面的冲击，20日市场资金利率在前一交易日大涨的基础上再度飙升。当日银行间市场所有期限质押式回购利率均升至5%以上。其中，主流品种7天期质押式回购加权平均利率为6.11%，较前一交易日上涨203基点；隔夜回购加权平均利率为5.54%，上涨286基点。交易员表示，节前资金利率高位运行基本已成定局，短期内市场资金面紧张状况难以缓解。

分析人士指出，近3个月的4次准备金率上调，与1月商业银行习惯性信贷“冲锋”，正形成“共振”。市场资金面紧绷态势短期或延续。

来源：中国证券报