10月CPI或创新高 年内二次加息预期升温

在7月、8月和9月我国消费者价格指数（CPI）涨幅连创新高之后，10月份CPI可能再度刷新高点纪录。权威部门有关负责人日前在一内部论坛上指出，四季度我国CPI可能出现月度上涨4%左右的情况，物价上涨压力将进一步加大。为此，包括发改委在内的多个部门日前紧急出手平抑物价。

10月CPI或再刷新纪录

国家统计局日前公布数据显示，7月份我国CPI涨幅达3.3%，8月CPI涨幅达3.5%，9月份CPI达3.6%，连创新高。

“可以说，目前我国物价调控面临的压力在逐步增大。”中国国际经济交流中心研究员张永军对本报记者表示。

事实上，张永军指出，物价调控面临的压力包括国际和国内两个方面。国内方面主要是去年为了刺激经济国家投放的天量信贷所造成的流动性过剩，而美国的量化宽松政策，则造成国际大宗商品的上涨，可能会增加输入性通胀压力。

而从数据上来看，国内物价越来越大的上涨压力也见端倪。国家发改委日前发布数据显示，10月份我国猪肉价格稳中略升，鸡蛋价格有所回落，牛羊肉和鸡肉价格继续小幅上涨，食用油和蔬菜价格上涨较为明显。

国家统计局总经济师姚景源指出，10月份我国CPI涨幅可能会再创新高。而对于这个新高，多券商预计将会在4%左右。

权威部门有关负责人在一内部论坛上指出，前三季度CPI累计上涨2.9%，食品价格上涨是主要原因，今年总体来说CPI上涨应该是可控的，大概会略高于3%，对价格上涨推动力最大的应该是食品价格的上升，包括国内农产品价格上升和国际大宗商品价格上升。该人士指出，四季度不排除我国月度CPI涨幅会达到4%左右的可能性。

宏源证券日前发布的报告预计，10月我国CPI同比上涨4.3%，PPI同比上涨4.7%。报告还预计，10月份食品价格同比上涨10%，对CPI同比涨幅贡献3.3个百分点。而对于非食品项，考虑近期油价上调以及商务部生产资料价格依旧小幅上行，预计10月非食品项同比上涨1.5%，对CPI同比涨幅贡献1.0个百分点。

有必要出台调控措施

为稳定棉花市场，发改委等7部门日前下发紧急通知，要求严厉查处散布涨价信息、哄抬价格等行为。接近发改委的有关专家指出，目前多个部委还在酝酿相关物价调控措施。

发改委价格司副司长周望军表示，考虑到农产品价格上涨是长期趋势，政府将通过抛储等经济手段来应对物价上涨。他指出，宏观调控就是希望把价格涨幅控制在一定范围内，控制在城市居民，特别是低收入群体能够承受的范围之内。

张永军表示，目前通胀压力逐步增强，确实存在采取物价调控措施的必要性，而对于具体调控方向，张永军认为应当重点应对农产品价格的大幅上涨，同时采取措施防止热钱流入。

物价的节节走高推升二次加息预期

10月份的系列宏观经济数据将在本周内陆续出台，市场预期CPI将创年内新高，或超过4%，通胀水平短期内难以快速下降，二次加息的预期日渐升温。

10月19日，为对抗通胀，央行近三年首度加息，一定程度上宣告宽松货币政策终结。全国社会保障基金理事会理事长戴相龙8日在出席“国际金融论坛”时表示，此次加息是有必要的。

不过，央行人士指出，货币政策的实施效果尚需一段时间的观察期。因而，央行年内是否会二度加息，11月份的经济数据可能成为决定性因素。

今年以来，食品价格上涨成为CPI上行的主要因素。但通胀预期上升的具体成因较为复杂，离不开流动性宽松这一基本条件。

央行金融研究所课题组对当前的价格形势的分析认为，尽管年初以来货币新贷增速较上年同期减缓，但由于近几年货币信贷扩张较快，流动性存量仍然相当宽松。今年上半年，投放量达到2007年同期的2倍。历史数据表明，货币存量增速与CPI变化在趋势上高度一致，据此人们有理由相信通胀水平上升需要的只是时间。

此外，主要经济体流动性宽松也将加剧通胀预期。报告预计，明年及较长时期内，农产品价格上涨仍将成为推动CPI上行的一个重要因素。同时，输入型通胀压力也将逐渐增大。在国内食品价格高位徘徊的情况下，国际大宗商品价格将成为2011年的主要通胀风险点。

作为货币政策的首要目标，当前及未来的通胀形势决定了货币政策必然要进一步走向稳健。一家券商宏观分析师称，从目前的通胀数据看，10月份数据比较明朗，但11、12月的通胀数据仍然存在分歧，加之首次加息刚刚完成，因此是否二次加息需视11月份的数据加以判断。

农行战略管理部的宏观经济周评认为，未来货币政策重心将向防通胀转移，注重对通胀预期的引导。此外，数量工具与价格工具配合使用，在进行总量对冲的同时，抑制资产价格过快上涨，降低热钱流入的动力。

瑞穗证券首席经济学家沈建光认为，基于当前国内、外的形势，中国应该以加息为主要应对办法，而减缓人民币升值的步伐。他认为，10月份的通胀水平如达到4%，央行年内再次加息的可能性提高。他预计到明年年中前，将会有至少三次的连续加息，非对称加息的可能性较高。

不过，社科院副院长李扬近日在接受媒体采访时表示，加息会导致热钱更多流入，这将使得货币操作更为困难、人民币汇率问题更为棘手，因此，即便再采取一些加息措施也不可能幅度很大