6月CPI同比温和上涨2.5% 下半年物价怎么走？

   央广网北京7月9日消息（记者杨柳青）根据国家统计局9日公布的数据，受去年基数走低等因素影响，2022年6月，CPI（居民消费价格指数）同比上涨2.5%，涨幅较上月扩大0.4个百分点。随着大宗商品价格下跌和保供稳价政策效果显现，6月，PPI（工业生产者出厂价格指数）同比涨幅继续回落，为6.1%，环比涨幅持平。

图为全国居民消费价格涨跌幅（源于国家统计局网站）

  从CPI走势看，6月份CPI同比涨幅创近期新高，哪些因素推高了CPI？是否在合理范围内？东方金诚首席宏观分析师王青分析称，6月CPI同比上涨2.5%，主要是受猪肉价格走高、国际原油价格中枢上移，以及上年同期基数下行推动，整体继续处于温和水平。

   王青指出，具体来看，一是伴随“猪周期”转入价格上升阶段，6月猪肉价格环比继续上升，同比降幅明显收窄，这带动CPI同比涨幅扩大0.24个百分点。二是受全球经济衰退预期升温影响，6月中下旬国际油价高位下行，但整体价格中枢仍然高于5月。这推动国内成品油价格上调，这是6月非食品价格同比涨幅扩大的主要原因。最后，上年同期CPI同比增速基数下沉0.2个百分点，也在一定程度上推高了今年6月的同比涨幅。

  植信投资研究院研究员丁宇佳认为，6月CPI呈现温和抬升趋势。一方面，主要城市市内出行回暖、餐饮和购物有序复苏、618促销集中释放消费需求，价格有向上动力；另一方面，鲜菜、水果迎来上市旺季，加上物流好转，市场供应明显增加，价格保持季节性下行。在两方面因素综合影响下，CPI表现为环比持平，同比由于去年低基数原因而有所走扩。食品价格中，猪肉价格继续上涨，环比涨幅2.9%，成为CPI环比上涨的重要支撑，加上去年低基数，猪肉价格同比降幅从-21.1%快速收窄至-6.0%。非食品价格受汽油、柴油价格持续高位运行、线下服务消费进一步回升的影响，同比上涨2.5%，环比上涨0.4%，涨幅均有所扩大。

  对于下半年CPI走势，王青认为，受猪肉价格上行带动，下半年CPI同比中枢会有一定抬升，不排除个别月份升至3.0%上方的可能，但整体上将处于温和水平，特别是核心CPI有望继续保持低位。6月末7月初，猪肉价格快速冲高引发市场广泛关注，政策面正在做出反应。3月开始“猪周期”转入上行阶段，但由于不像以往有猪瘟疫情影响，未来猪肉价格上升空间有限，重复2019年下半年持续大幅飙升的可能性很小。另外，在全球经济减速背景下，下半年国际油价再度大幅冲高的可能性也在下降。

   “下半年‘猪油共振’推升CPI的风险可控。”王青表示，更重要的是，考虑到下半年消费修复将会比较温和，国内产业链供给能力强，加之前期宏观政策未搞大水漫灌，下半年代表整体物价水平的核心CPI会更为温和。这意味着未来一段时间宏观政策不会受物价形势掣肘，这与高通胀迫使美联储大幅加息形成鲜明对比。

  PPI方面，国家统计局城市司高级统计师董莉娟指出，6月份，复工复产持续推进，重点产业链供应链逐步畅通稳定，保供稳价政策效果继续显现，PPI环比由涨转平，同比涨幅继续回落。

  丁宇佳表示，虽然国际大宗商品价格波动对PPI形成一定输入性通胀压力，但随着国内复工复产持续推进，重点产业链供应链逐步畅通稳定，大宗商品保供稳价政策持续发力，去年高基数效应进一步显现，多因素叠加作用，PPI表现为同比进一步回落，环比由上月上涨0.1%转为持平。生产资料中，受国际原油价格变动带动国内相关行业价格上涨，石油和天然气开采业同比涨幅扩大6.6个百分点至54.4%，而在各地多措并举打击市场投机行为、保障煤炭供应下，煤炭开采和洗选业价格同比涨幅大幅回落5.8个百分点至31.4%。

  在王青看来，受国际大宗商品价格走跌影响，7月PPI同比涨幅或将继续收窄。“下半年PPI同比走低势头明确，也将成为助力国内物价大势保持稳定的一个积极因素。”王青说。