报告：一季度中国房企发债同比降43%

贝壳研究院分析称，一季度中国房企融资规模进一步下滑，主要受到三方面影响：

其一，国内外环境的不确定性增加。近期国内疫情的反弹、扩散，影响了部分城市地区民众的正常经济活动秩序；国际上，俄乌冲突等相关影响增加市场的悲观情绪。

其二，房地产行业风险尚未出清，影响金融端、产业链、需求端预期。今年以来，个别房企债务风险仍存，上下游参与者信心缺乏，导致积极性下降。虽近期维稳政策出台，但信心修复仍需时间。

其三，房企自身经营模式发生转变，大规模举债发展的模式逐渐退出，稳健财务导向的房企将主动降低自身负债规模。

回顾历史数据，2022年一季度房企发债规模创2018年以来的近5年同期新低。值得注意的是，近期热度较高的“并购债”一季度主要呈点状表现，只有个别两家房企成功发行，尚未形成规模，短期对整体房企债券融资规模影响有限。

贝壳研究院数据显示，一季度房企境内外债券融资规模同比均有所下滑。2022年一季度境内债券规模占比80%，一季度境内发债规模约1378亿元，同比下降28.6%，境外债规模约355亿元，同比下降68.0%。

中指研究院发布的融资数据反映类似的趋势。据该机构统计，3月，房地产企业信用债与海外债发行规模同比均大幅下降。其中，信用债发行规模同比下降36.55%，内地房企海外债发行规模同比下降80.7%。

房企偿债压力依然较大。上述报告认为，融资新规后，自2020年四季度至今，房企新增发债规模长期低于到期债务规模。2022年一季度境内外债券融资到期债务规模约2521亿元，同比下降32.5%，结合一季度新增融资1733亿元，到期债务净额为788亿元，较2021年同期增加694亿元，较上一季度减少4亿元。从到期债务的绝对数字上，2022年一季度同比规模减少，但由于发债规模的大幅收缩，房企的偿债压力并未实质性减少