欧元区PMI回落程度小于预期，经济前景仍不容乐观

标普全球周四公布的数据显示，3月，欧元区制造业PMI初值（57）高于此前市场调查经济学家们的预期中值（56），但明显低于上月水平（58.2），创下14个月来的低点；在整个经济中比重更高的服务业PMI（54.8）也较上月（55.5）回落，但幅度低于预期（54.2）。当月该地区综合PMI（54.5）好于预期（53.9），但明显低于上月水平（55.5）。

标普全球首席商业经济学家克里斯·威廉姆森表示，调查数据凸显了俄乌冲突对欧元区经济产生的直接和实质性的重大影响，以及欧元区二季度经济下滑的风险。尽管限制措施降至疫情开始以来的最低水平，但俄乌冲突加剧了价格压力和供应瓶颈，未来几个月消费价格上涨将不可避免。企业在为经济增长的疲软做准备。

来自荷兰国际集团ING的分析称，调查显示，企业3月投入和产出价格均以创纪录的速度飙升，这表明通胀正在急剧扩大。预计3月欧元区通胀率将飙升至7%以上，此后还将进一步上涨。这对消费者购买力的抑制作用将是巨大的。尽管3月PMI继续增长，但未来几个月的经济形势很可能会更加严峻，因此不能排除经济衰退的可能性。

欧元区国家的消费者信心正在急剧恶化。根据欧盟委员会周三公布的调查，3月份消费者信心指数出现了有纪录以来的第二大月度降幅，程度远超经济学家们的预期，已大大低于这一数据的长期平均水平。

德国私人银行HauckAufhäuserLampe的首席经济学家亚历山大·克鲁格表示，乌克兰战争带来很大的不确定性，鉴于高通胀的影响，消费者情绪不会很快好转。

俄乌冲突大幅推高了能源和原材料的价格，这进一步加剧了德国和欧洲的通货膨胀，从而抑制了消费者的购买力。主要经济研究机构已经大幅下调了对德国和欧元区的增长预测。

慕尼黑IFO经济研究所将对德国2022年的增长预期从此前的3.7%，下调到2.2%至3.1%的区间。同时，将通胀预测从12月预期的3.3%，大幅上调至5.1%至6.1%。在德国主要经济研究机构中，这其实还是比较乐观的预测。

德国联邦银行协会旗下15家最大银行的首席经济学家的最新预测显示，他们预计2022年德国经济增速仅为2.2%，为此前预期的一半左右。与此同时，他们大幅提高了对德国的通胀预测，至5.9%。

贝伦贝格银行首席经济学家霍尔格·施米丁称，德国自11月以来一直处于滞胀状态。不确定性上升，以及持续的高通胀等各种风险，可能导致经济难以很快走出这种困境。

德国经济部3月月度报告称，俄乌冲突对德国经济构成了重大风险，目前还无法量化确切影响。这在很大程度上取决于冲突持续的时间和强度。自战争开始以来，能源和原材料的价格急剧上涨，贸易量和供应关系也受到严重影响。高通胀率可能会在年内抑制私人消费。

经济合作与发展组织的研究人员认为，俄乌冲突不会很快结束，对俄罗斯的制裁将持续存在，但进一步升级的可能性不大。但这样的场景下，俄乌冲突将造成2022年全球国内生产总值减少一个百分点，经济损失约为一万亿美元。经合组织首席经济学家劳伦斯·布恩表示，很难预测经济将如何发展，但显而易见的是，战争正在削弱经济复苏，并进一步推动通货膨胀。

在欧元区，经济学家们的共识是今明两年的通胀水平将更高。欧洲央行理事会六位执行委员之一的伊莎贝尔·施纳贝尔称，气候保护措施也是价格上涨的部分原因，这预示着"能源价格通胀的新时代"。

周四，欧洲兑美元汇率再次下破1.10大关，欧元区好于预期的PMI数据也未能帮助欧元重拾升势。