俄乌局势缓和，国际油价显著回落

分析人士认为，虽然俄乌局势的变化可能导致油价在高位震荡，但市场基本面利好预计将在中期继续为油价提供支撑。

截至当天收盘，纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格下跌3.39美元，收于每桶92.07美元，跌幅为3.55%。4月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌3.20美元，收于每桶93.28美元，跌幅为3.32%。

俄罗斯总统新闻秘书德米特里•佩斯科夫15日说，部分俄军已经结束军事演习，开始从俄乌边境返回基地。

此外，俄罗斯外长拉夫罗夫与伊朗外长侯赛因•阿米尔-阿卜杜拉希扬(Hossein Amirabdollahian)通电话，双方注意到恢复2015年伊朗核协议方面出现实际的进展。

国际机构调查数据显示，分析师认为，上周美国商业原油库存环比下降了20万桶，汽油和蒸馏油库存则分别环比下降了90万桶和100万桶。上周美国炼厂开工率预计环比下降了0.3个百分点，至87.9%。

俄乌局势将带来短期震荡

鉴于连日来俄乌紧张局势已经刺激国际油价出现显著上涨，投资者开始把下一个目标点位瞄准在每桶100美元。不过，鉴于地缘政治形势的高度不确定性，油价可能随地缘政治形势的变化而出现高位震荡。

美国价格期货集团高级市场分析师菲尔•弗林在15日表示，市场面临的一个关键问题是当前油价中乌克兰战争风险溢价有多少。如果俄罗斯确实撤回军队，油价能否会下跌每桶10美元？在俄罗斯与乌克兰紧张得到化解的情况下，油价能否下降20美元/桶？

瑞银集团财富管理全球首席投资官马克•黑费尔（Mark Haefele）在15日发布的报告说，俄乌之间紧张的进一步升级可能会推高油价，尤其在出现任何供应中断的情况下。俄乌紧张出现任何和平解决的进展可能导致油价在短期出现回调，短期调整的底部为每桶90美元。

在线经纪机构嘉盛集团资深分析师托尼•西卡莫(Tony Sycamore)西卡莫认为，关于俄乌危机，普京没有足够的动机入侵乌克兰，美欧的利益也并不一致，各方有各自的考量与筹码，会持续博弈与斡旋。

西卡莫说，比起俄罗斯可能会在近期侵略乌克兰的论调，俄乌危机更会像一场双方都不会撕破脸的慢动作拳击赛，美俄近期都难让步，恐怕高能源价格会持续一段时间。虽然对峙情势短期可能难解，油价会持续在高位震荡。

PVM石油同仁公司分析师斯蒂芬•布伦诺克(Stephen Brennock)说，俄罗斯与乌克兰之间的危机让能源市场对俄罗斯能源供应可能出现的中断处于高度戒备之中。

蓝线期货首席市场策略师菲利普•斯特里布(Phillip Streible)说，14日油价曾因解决俄罗斯与乌克兰之间紧张局势可能出现进展而短暂走低。尽管如此，如果没有达成协议且紧张局势继续升级，油价可能轻松突破每桶100美元。

施耐德电气全球大宗商品分析师布莱恩•斯旺（Brian Swan）说，由于任何地缘政治消息都可能引发额外的波动，原油市场目前很可能会依然处于紧张不安之中。

奥地利JBC能源在14日表示，美国总统拜登与俄罗斯总统普京在12日举行的电话会谈看起来没有取得任何进展。在形势如此紧张的情况下，必须预期到油气价格在新的一周将出现的波动。

基本面利好将持续

尽管地缘政治风险溢价对油价带来显著提升，但石油市场的基本面在可预见的未来仍然偏于利好，油价有望在中期维持在相对高位。

弗林认为，不管俄乌战争风险溢价有多少，现实是当风险溢价消除后，油价会重拾涨势。在俄乌紧张形势出现前，全球石油库存紧张。在俄乌紧张形势平静下来后，全球石油库存仍将是紧张的。

西卡莫说，再加上原油库存位于历史低位，沙特并没有额外增加产量的意愿，且3月进入原油需求高峰期，恐怕高能源价格会持续一段时间。仍然预计今年上半年，油价有望突破100美元/桶。

美国市场研究刊物《7点市场报告》(Sevens Report)分析师表示，欧佩克与非欧佩克产油国产量继续低于目标产量，在需求强劲的情况下，油价最有可能的走势依然是向上。纽约原油期货价格中期目标价格区间为每桶105美元。

黑费尔说，不管乌克兰局势如何，石油市场的前景依然是积极的，全球能源市场的不平衡很可能会对油价构成支撑。

黑费尔表示，在更多产油国可能面临增产困难的情况下，欧佩克与非欧佩克产油国月度原油产量实际增幅可能会为20至30万桶。伊朗额外出口原油的前景仍不确定，并很可能会被上涨的需求快速吸收。要刺激美国页岩油企业在今年和明年提高产量，远期油价需要达到更高的水平。

瑞银集团预计，油价在今年和2023年仍将会继续上涨。布伦特原油期货价格在今年6月和12月预计将升至每桶95美元和100美元。如果产油国因政治事件带来不稳定和供应量持续大幅下跌，或者石油需求恢复快于预期而供应侧反应缓慢，布伦特油价在2022年年底预计会达到每桶115至130美元；如果新冠疫情持续并导致再次实施出行限制措施，主要经济体出现硬着陆或石油供应显著增加，今年年底布伦特油价将降至每桶60至85美元。

美国利波石油同仁公司总裁安迪•利波(Andy Lipow)表示，欧佩克与非欧佩克产油国同意从2021年8月开始逐月把原油供应量增加40万桶/日，但实际日产量目前比目标产量低了100万桶以上。

利波说，市场现在对欧佩克与非欧佩克产油国把产量恢复到疫情前的能力持怀疑态度，而沙特和俄罗斯是这些产油国中仅有的两个具有显著规模剩余产能的国家。