欧洲经济三季度有望维持升势

三季度经济有望保持升势

欧盟统计局17日表示，在欧元区19个国家中，第二季度国内生产总值（GDP）比第一季度增长了2.0%，第一季度GDP下降了0.3%；同比增长13.6%，低于第一次预估的13.7%。第二季度就业人数环比增加了0.5%，第一季度则下降了0.2%。

数据显示，家庭支出是第二季度欧元区经济增长的主要动能。荷兰17日公布的数据显示，由于酒吧和餐馆在经过六个月的封锁后从3月起获准逐步重新开业，该国消费者支出跃升了近6%。

贸易也在为经济扩张做出贡献。欧盟统计局上周表示，6月欧元区对外商品出口同比增长超过20%，达到近2100亿欧元。

欧盟委员会负责经济事务的委员保罗·真蒂洛尼在发布夏季欧洲经济预测报告时说，根据最新预估，欧盟和欧元区今明两年经济增速均将达到4.8%和4.5%，欧盟和欧元区实际GDP将在今年年底前恢复到疫情前水平。国际货币基金组织日前发布的《世界经济展望报告》更新内容预计，欧元区今年经济将增长4.6%。

荷兰国际集团高级经济学家贝尔特·科莱恩表示，三季度欧洲经济仍将保持增长势头。“欧元区经济表现得宛若一台柴油发动机，虽然发动起来需要一段时间，但一旦启动，马力强劲。”

荷兰国际集团表示，随着疫情防控措施逐步放松，欧洲主要经济体经济状况有所好转。这一机构预计，尽管德尔塔毒株蔓延仍在继续，供应链紧张状态也将持续对欧洲经济构成风险，欧洲经济在今年第三季度仍将保持增长势头。

凯投宏观的琴德斯说，强劲的增长预计将延续至第三季度，预测传染力更强的德尔塔毒株对欧元区经济的影响有限。

尽管第二季度强劲反弹，但欧元区经济规模仍然比2019年底时缩水约3%，这与美国和中国已经突破疫情前高点有所不同。

欧盟委员会指出，各成员国复苏进程差异很大，一些国家经济产出在今年三季度即可恢复到疫情前水平，而另一些国家则需要更长时间。

以第二季度经济数据为例，受供应链问题拖累，德国经济环比增长不及预期。德国伊弗经济研究所专家克劳斯·沃尔拉贝表示，供应瓶颈此前被认为是暂时性问题，但现在来看可能持续更长时间。

减轻封锁力度力促经济

目前欧洲各国仍在抵御德尔塔毒株的传播，采取的封锁措施不尽相同。专家认为，尽管主要经济活动能逐步适应封锁限制措施，但增长趋势可能面临较多不确定性。

欧洲央行执行委员会委员法比奥·帕内塔认为，一些欧洲国家重新加强疫情防控措施，不排除德尔塔毒株的传播可能阻碍欧洲经济复苏。

欧洲各国政府正在制定计划，采取接种疫苗加强针、戴口罩、频繁检测和有限的社交疏离等措施，以便在冬季到来前控制住新冠疫情。

从未全面解除疫情限制措施的德国本周表示，除非感染人数降至非常低的水平，否则只有已接种疫苗人群、感染康复者或最近新冠检测呈阴性的人，才能去餐馆、医院和其他室内场所。即使是已接种疫苗的人士，前往封闭场所和乘坐公共交通工具也将无限期地强制佩戴口罩。

在柏林，新学年于8月开始，孩子们必须在学校的所有场所佩戴口罩，并且每周接受几次新冠病毒检测。本周，政府致函有资格接种新冠疫苗的儿童家庭，鼓励他们接种疫苗。

法国和意大利等国也越来越多地将接种疫苗、最近康复或近期阴性检测结果作为进入日常活动场所的一个前提条件。在法国，不对顾客执行相关检查的餐馆老板可能面临最高9000欧元罚款以及一年监禁。

美国《华尔街日报》的报道称，新冠疫苗的接种很大程度上减少了重症和死亡病例，但是传染性极强的德尔塔毒株的出现，令彻底战胜新冠病毒和完全恢复疫情前生活的希望再次变得遥远。欧洲抗击新冠之战正转向长期、低强度的模式，德国、意大利和法国等国从寻求结束疫情转向准备与之共存。

经济界做好流动性准备

为应对第三、四季度的不确定性，经济界也纷纷做好流动性准备，尽可能维持经济长期增势。

欧洲央行预计将维持宽松政策，为下半年欧元区市场流动性充裕做好保障。此前据路透社报道称，欧洲央行尚没有决定何时结束1.85万亿欧元的紧急抗疫购债计划（PEPP）。

消息人士对路透社表示，对PEPP采取的调整可能不会在欧洲央行9月会议上考虑，但不排除开始讨论。他们补充说，这意味着更有可能在10月，甚至12月才做出决定，因为秋季开学后呼吸道疾病往往会传播得更快。

野村首席英国和欧元区经济学家巴克利在给客户的一份报告中写道，“虽然欧洲央行可能在9月开始讨论逐步取消PEPP，但直到12月才会做出决定，然而，我们认为这一观点存在风险。随着确诊病例增加，以及到秋季疫情的不确定性仍然存在，欧洲央行可能希望年底前继续保持目前的购买速度，以防止收益率无端上升。”

另外，企业层面也纷纷加大现金储备，增强抵御风险的能力。

去年，欧洲监管机构鼓励企业在业务中断时期通过取消派息和股票回购计划来保留现金。Dealogic的数据显示，许多公司通过大量举债来建立这种缓冲，最近几个月公司债发行依然强劲，尤其是风险较大的公司。今年以来，欧洲公司发售了1080亿美元的高收益债券，几乎是2020年同期的两倍。在通常淡静的7月，欧洲垃圾债发行创下纪录。

大众汽车和宝马汽车公司今年8月都发售了债券，分别筹集30亿美元和25亿美元资金，用于一般企业用途。6月底，大众汽车称其拥有350亿欧元流动资金（约合410亿美元），比上年同期增加近88%。宝马汽车表示，年中时公司有185亿欧元的流动资金。

不过，摩根大通投资级融资业务的区域主管拜格尼尔斯指出，大企业坐拥巨额流动资金已有一段时间了，许多企业尽管产生的现金流高于预期，但也限制了自身支出。