碳达峰方案加剧钢铁供应紧张 上半年钢价振荡上行下半年或生变

需求向好，今年钢价高于去年同期

环保督查发现违规生产后，唐山限产进一步升级，唐山市决定自3月下旬开始继续实行分级限产措施直至年末；进入4月，发改委、工信部研究部署钢铁行业去产能“回头看”等工作。河钢股份工作人员透露，近段时间唐山管控比较严，已从此前的市区管控扩大到整个唐山市，今年产量会受限制，影响多少现在还不好说，而去产能“回头看”针对的是全国，各地具体检查执行情况及其影响暂时难以判断。

接近安阳钢铁的业内人士认为，限产、去产能、环保检查都有利于大厂，钢铁产量减少既能让铁矿石降价、又能让钢铁产品涨价，之前大厂环保投入大，现阶段效益逐渐显现，环保投入较少甚至没有投入的厂家，将是接下来环保整治的对象，近期钢铁需求旺盛，今年GDP目标、内循环等因素都有用钢需求，而环保限产等措施导致供应量减少，对钢材价格是很好的支撑。

据中钢协钢材价格指数及黑色系期货主力合约价格，今年钢价要高于去年同期水平，但不同钢铁产品价格走势开始分化，板材表现强于建材。今年1-3月，热轧卷板主力合约每月涨幅依次为-2.18%、10.84%、10.15%，螺纹钢主力合约为-0.91%、9.53%、5.65%，线材为-0.94%、9.89%、4.69%。

分析师介绍，热轧卷板下游是汽车、家电、造船等制造业，螺纹钢、线材作为建材用于房地产，预计建材价格会随着大基调走，只是敏感度不如板材，此前建材一直在消化房地产的需求韧性，近期各地都在抢工期、抓紧变现，但房地产资金压力大，未必能大规模拿地，下半年房地产需求韧性或许出现拐点，板材下游正好集中于经济内循环重点项目，需要好于建材。

进出口税收政策预期增加钢价不确定性

不过，下半年钢价整体走势或受到进出口税收政策落地的影响。有消息称，国家正考虑推出“下调部分钢铁产品出口退税”“下调或取消部分钢铁产品进口关税”“减免国内铁矿石生产商的增值税或所得税”等举措。

分析师透露，从行业反馈来看，该举措落地预期非常大，如落地，将促使原先出口的钢铁产品转到国内销售，增加国内供给；部分低端产品通过进口来满足国内需求，又能减少因低端产能产生的碳排放量；国内铁矿石供给或因减税增加，以对冲铁矿石进口风险；这些连锁反应会给下半年钢价带来不确定性。

限产、去产能还对钢铁上游打击较大。今年3月，铁矿石、焦炭、硅铁、锰硅主力合约价格分别跌7.91%、8.79%、13.56%、10.22%。分析师认为，钢价上涨、原材料跌价的现状能保障大厂的利润，效益好的钢厂吨钢利润1400-1500元，这样钢厂就有钱搞减少碳排放的技术。

然而，铁矿石企业并不担心需求。华北地区某铁矿石企业高管表示，限产、去产能会影响钢铁供给，但钢铁需求仍然存在，如果国内供给无法满足需求，就可能要进口了，从逻辑上来看，增加的进口相当于把产能向海外转移了，所以需求没有下降，只是全球生产结构调整，铁矿石需求仍在。