铁矿石高位运行格局不变

近期，有消息称英国新冠病毒出现变异，传染力增强，传播速度加快，引发市场担忧，外盘原油等资产价格应声下挫，市场避险情绪加重，国内大宗商品市场也出现了一定程度的降温。而铁矿石对此反映有限，盘面运行仍然较为强势，价格在短暂下跌后出现反弹，整体不改前期上行趋势。

宏观经济稳中向好

今年尽管国内经济受到新冠疫情的冲击，但由于政府对于疫情管控得力，伴随着多项货币和财政政策的支撑，国内经济稳步复苏。目前国内经济增长好于预期，供需关系逐步改善，市场活力逐步增强。多项经济数据表现反映出当前经济呈现顺周期特征，经济总量稳步恢复，消费、投资、出口等经济指标全面向好。我国一季度GDP同比负增长6.8%，二、三季度分别增至3.2%和4.9%，前三季度经济增速由负转正，经济增长稳中向好。12月18日中央经济工作会议上传递多重向好信号，会议指出明年宏观政策保持连续性、稳定性、可持续性，预计2021年国内经济将继续保持良好复苏势头，为粗钢消费增长提供良好环境。

粗钢产能小幅增长

产能结构转换，粗钢产量稳步增长，原料需求旺盛。供给侧改革以来，钢材低端产能得到有效去化，钢材生产结构得到明显改善。供给侧改革也给钢铁行业带来红利效应，钢材价格稳步上升，炼钢利润不断提升，企业通过产能置换以及钢铁新工艺新技术的更新换代等，使钢材产能自2016年达到低点后得以稳步恢复。据中国钢铁工业协会统计，截至2019年年底，全国新建炼钢产能2.76亿吨，钢材产量逐年提升。2018年钢材产量为11亿吨，2019年钢材产量突破12亿大关，2020年钢材产量同比增加，粗略预估能达到13亿吨。

钢材产量所带来的压力不容小觑，如果产量继续大幅增长，行业健康运行态势将被打破。因此行业新增产能和产能置换项目，将在严格的政策管控之下完成，产能增加幅度受限。但是随着生产效率和高炉利用系数的提升，在钢材利润刺激之下，高炉产量仍然有增长空间，转炉通过添加废钢也能提高产量。所以对于2021年来说，预计钢材产量仍有一定的增加空间，但在国家政策的管控之下，增加幅度不会特别大。

钢厂补库带来强支撑

主流发货量整体减少影响铁矿石供应。新口径澳洲、巴西铁矿发运总量为2271.8万吨，环比减少110.8万吨。澳洲方面，受飓风天气影响，发运量环比下降166.1万吨至1568.9万吨；巴西由于泊位检修减少的原因，发运量环比增加55.3万吨至702.9万吨，高于今年周均59万吨。后续澳洲泊位检修有所减少且天气转好，预计发运量将有所回升，而巴西港口泊位检修计划有所增多，预计发运量将小幅回落。

港口库存止跌回升，钢厂补库持续。据统计，上周港口总库存增加201万吨，日均疏港量下降8.99万吨。由于唐山两港封港影响，日均疏港量继续下降。本周港口卸货效率有所好转，但港口到船增量较多，超过港口当前卸货能力，在高到港压力下，港口船舶数继续大幅增加。

综上所述，在主流发货收缩、钢厂需求较强的背景下，铁矿石供应偏紧格局短期内难以改变。鉴于前期盘面价格上涨过快，市场情绪过激，铁矿石价格的上涨速度将减缓，但整体高位运行格局不变。