铁矿石市场明年降温有望？

在中国这一全球钢铁市场的价值高地，除了铁矿石价格，钢坯和废钢价格也为全球最高。原料价格的持续高位运行不断给钢铁企业运营施压。

“钢铁行业长期形成的供需基本格局没有改变，上游铁矿石资源高度垄断，价格屡创新高。”鞍钢股份有限公司采购中心处长敬党日前表示，中国钢铁行业运行处于高产量、高库存、高需求、高成本、低利润的“四高一低”新常态，降低采购成本是今年行业的主旋律。

“今年，在黑色系产品中，铁矿石受基本面、下游需求、宏观等多因素交织影响，价格波动幅度最大。”分析师指出，2020年铁矿石价格整体上行，且下半年价格均线高于上半年。

在国泰君安期货有限公司铁矿石高级研究员马亮看来，中国生铁产量的大幅增长是推动铁矿石价格上涨的核心力量。2018-2020年，中国铁矿石年化需求增量累计已高达2.5亿吨。

“今年全球铁矿石整体供应并没有明显增量，是疫情导致海外钢铁大规模减产使全球铁矿石资源向中国分配倾斜。”马亮表示，下半年以来，海外复产进度快于预期，生铁产量降幅收窄并接近去年同期水平，加剧了铁矿石全球供应的紧平衡预期。

马亮判断，2021年，铁矿石市场将面临中国高需求和海外边际需求增量带来的冲击。按照目前的复产进度，2021年海外生铁产量有望恢复至2019年的水平，从而带来8000万吨左右的铁矿石需求增量。2021年主流矿供给增量将主要来自巴西淡水河谷的复产，乐观估计增量在3000万~ 4000万吨。另外三大矿山则重在自身品种结构的调整，以减粉矿、增块矿提高整体品位，几乎无增量。

对于后市，敬党也认为供需两旺将对铁矿石价格底部形成明显支撑。在供给方面，近一时期，澳大利亚和巴西的铁矿石发货量维持高位，按往年发货节奏及目前排船情况判断，即使后期淡季来临发货量也不会明显下滑。需求方面，近期下游的汽车、集装箱、机械、家电等行业需求总体保持高位，带动建材成交高位运行。尽管库存有累积，但累积条件有限，敬党预计铁矿石价格短期将偏强运行，后续有一定下行空间，但底部支撑仍较为明显。

依国内外矿山的生产计划预测，2021年，受高利润驱动，全球矿山产量将全面进入复苏阶段，全年矿山产量或同比增加1亿吨左右。由于铁矿石平均品位增加，国内整体供应或偏向过剩，进口铁矿石价格或在一季度迎来高点，价格低点最有可能出现在二、三季度，整体呈现先高后低的走势。

对于企业的风险管理需求，期货或可作为重要工具。据大商所工业品事业部总监助理武军伟介绍，大商所铁矿石期货市场每天近1亿吨的交易量足够承接现货市场的避险需求。今年上半年，铁矿石期货套保效率达95%，期现货价格高度相关。今年以来，铁矿石期货合约月均交割14万吨，合约交易交割连续性显著提升。

嘉吉投资(中国)有限公司金属事业部战略客户市场总监龚小垒建议，鉴于近期铁矿进口倒挂严重，且短期内较难修复，钢厂可以用部分人民币远期采购代替海漂采购，进一步降低采购成本。她同时建议，期货市场构建多元的风险池和更顺畅的物流池，以充分发挥蓄水池作用。期货合同的标准化也可让参与者只需专注价格风险管理，使更多参与者入场增加市场的流动性。

中国钢铁工业协会副会长骆铁军认为，破解铁矿石的高价难题，要从多路径增加铁素供给，建立新的铁矿石定价机制，完善期货市场规则并加强监管。2021年，随着市场对铁矿石炒作预期的消化和现实兑现，铁矿石价格将呈现下行趋势。