受疫情影响的钢材需求回补了多少？

(2)4月份开始的赶工已回补钢材需求约约3000万吨。4月份下游开始赶工,4-5月的累计表观消费量同比增长11.5%。我们估算赶工已回补了3000万吨左右的钢材需求。考虑到例如汽车、家电消费方面的需求很难回补完全,预计需求回补将最多再持续1个月,7月份大概率很难看到回补的情形。

(3)淡季的螺纹钢至表观消费量将逐步回落至380万吨/周以下。6月开始钢材消费季节性走弱的特征显著,近3年环比降幅达到20%左右。考虑到专项债提前发行后基建用钢需求的改善将对冲地产的走弱,同时制造业处在复苏的通道上,3季度的总需求预计稳定,季节性影响和需求回补走弱将主导螺纹钢表观消费走弱的程度。2020年春季的螺纹钢表观消费量高点为478万吨,我们预计淡季的螺纹钢表观消费量将逐步回落至380万吨/周以下,7月可以见分晓。

供给:本周全国163家钢厂高炉和全国电炉的开工率维持高位,唐山未执行环保限产。螺纹钢产量周环比增1.39万吨,达到395.40万吨,创近年来的新高。

当前的高炉开工率已接近去年5-6月份的峰值水平,电炉产能的开工率和产能利用率仍低于去年,供给压力仍在。

需求:本周终端需求仍然较好,螺纹钢表观消费量回升至445.68万吨,环比上周回升21.91万吨;沪线螺成交3.62万吨。五大品种钢材的总社会库存周环比下降60.96万吨,降幅较上周持平,其中螺纹钢的总库存降50.28万吨。

原料:原料供给受限,铁矿石、焦炭表现强势。本周主要港口的铁矿石库存降至1.075亿吨;铁矿石日均疏港量为304.08万吨,处在历史高位。受环保限产和山东“以煤定产”政策影响,焦炭的期货价格表现强于现货。

价格和利润:本周主流钢材品种价格震荡。长流程钢厂和短流程钢厂的成本滞后吨钢毛利下降,其中长流程钢厂的螺纹钢成本滞后吨钢毛利降至225元/吨,短流程钢厂的螺纹钢吨钢毛利降至19元/吨。