央行重启14天期逆回购 维稳流动性目标明确

央行重启14天期逆回购操作。根据央行周一公告，为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响，维护半年末流动性平稳，于6月17日以利率招标方式开展了1500亿元14天期逆回购操作，中标利率为2.70%，继续持平前值。

　　值得一提的是，这是2月1日以来央行再度重启14天期逆回购，而上周三央行自1月17日以来首度重启28天期逆回购。14天期、28天期逆回购为何相继重启？

　　“此次14天期逆回购到期时间刚好在下月初，旨在缓解半年末流动性紧张。”17日一位交易员分析认为，央行为中小行存单发行增信、重启14天、28天逆回购、增加3000亿元再贴现和常备借贷便利的额度等举措，都表明央行维稳流动性目标明确。

　　此外，周一为定向降准第二次正式实施，释放长期资金约1000亿元。

　　6月份为传统资金紧张期，而今年还有包商银行被接管引发的中小银行流动性紧张担忧。此外，地方债集中发行、逐步临近税期(6月19日)也成为短期扰动流动性的因素。

　　“当前流动性分层现象仍明显。中小银行同业存单发行成功率依然较低，面临流动性压力和缩表风险。由于分层传导出现困难，非银流动性环境有收紧的趋势。央行流动性投放与回笼大致平衡，DR007保持稳定，但是在流动性出现明显分层的情况下，公开市场这种总量操作预计难以解决结构性问题。”银河证券宏观分析师许冬石认为。

　　根据统计，本周(6月17日-21日)周一至周三分别有300亿、100亿、150亿7天期逆回购到期，6月19日(周三)有2000亿元1年前MLF到期。6月15日(周六)是例行存款准备金清算日，因适逢周末顺延至17日(周一)。

　　东北证券固定收益分析师刘辰涵则指出，从季节性角度来看，6月由于跨季，资金面一般都会有所紧张，观察近5年来6月的资金利率走势，一般6月底资金利率会比月初高20-80个基点。从央行态度看，包商托管后，如果从恢复中小银行同业负债角度来看，资金面不宜过紧，从5月底6月初情况来看，央行也给予不低的流动性支持，6月的公开市场操作也会较为宽松。