FED不加息增值税下调 4月钢价去哪里？

宋赛|上海钢联研究中心高级研究员

核心观点

❒.预计下周市场就已经接受了13个税点的发票，交易恢复正常了，价格走势依然回归供需。

❒.RB1905个人觉得已经没什么空间了，5月份可能会有新的矛盾体现在RB1910上。

大宗内参：近期的钢厂库存和往年相比有什么变化？

宋赛：一是从钢厂库存去化速度来看，今年明显较去年顺畅，不像去年磨蹭至3月底才快速去化。目前钢厂去化速度每周在35万吨左右，跟去年4月份快速降库的水平相差无几，这说明市场进入旺季是无疑的。二是今年钢厂感受到的压力应该与去年也不同，毕竟目前钢厂库存水平较去年同期要低150万吨左右，钢厂在库存压力不大的情况下，挺价心态和意愿其实更强一些。

大宗内参：美联储会议确定不加息，利多气氛下，您认为这其中隐藏着哪些风险？

宋赛：美联储不加息，美元的表现或没有之前那般强势，对大宗商品而言的确是利好多一些，但也反应出美国对经济增速放缓的担忧。

大宗内参：增值税下调正常是利空，但是由于市场的投机需求降价格抬高，进入四月份以后一切恢复正常后，价格将会有什么样的变化呢？

宋赛：增值税的下调的确能够降低钢材的含税成本，但就流通环节中有大量库存的企业来讲确实是一个比较好的赚钱机会。本来市场预计政策会在5月1号实施，但没想到却提前了，对贸易商来讲，将本月的货留到下个月卖能节约差不多100左右的税款，有些人就想惜售了，或者当月开票额外加价，导致价格出现上涨。其实这只是一个非常短的市场波动，预计下周市场就已经接受了13个税点的发票，交易恢复正常了，价格走势依然回归供需。

大宗内参：您对钢材的后市怎么看？期螺方面您认为应该如何操作？

宋赛：后期钢材价格预计还会偏强运行一段时间，基本面就不用多说了，说一个问题。当然有部分人担心库存还是较高的情况下一旦市场有变化，可能出现踩踏。我个人觉得今年这种情况出现的可能性或非常小。对冬储后结算的贸易商来说，其实并不是很担心，价格涨跌心态会比较好。对于冬储货已经结算而言的贸易商而言，考虑到资金压力，出货是必须的，但心态并没有这么脆弱，从目前的去库存速度来看，后面的旺盛需求是看的见的，此外成本的角度来看，目前支撑也较强，都不会贸然大幅杀价出货。

期货市场，RB1905从年前的3180左右一路震荡上行，涨幅差不多有600多块钱了，期现基差已经处于一个正常的水平，RB1905个人觉得已经没什么空间了，5月份可能会有新的矛盾体现在RB1910上。