12月份钢企盈利将创全年最低水平

导语：2018年11月份兰格生铁成本指数为106.4点，较上月上升0.6点，升幅0.6%(上月降幅4.9%)(详见图1)。同期，兰格钢铁综合价格指数呈震荡大幅下跌局面，10月末兰格钢铁综合价格指数为146.6，较上月末下降13.8%(上月上升1.1%)。11月份成本指数小幅上升，而钢价指数大幅下降，可见，当月盈利空间大幅缩减。

图1  兰格生铁成本指数走势图

一、2018年11月成本和盈利分析

从图1兰格生铁成本指数走势图可以看出，2018年11月份的生铁成本指数呈先升后降走势，由月初的102.5点变化至月末的107.9点，均值较上月上升0.6%。

按照钢厂30天左右的炉料库存周期，研究2018年11月份炉料成本，需要先分析一下10月份的铁矿石、焦炭市场行情：

10月份进口铁矿石价格明显上涨。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，10月31日，唐山地区66%品位干基铁精粉价格为765元，与上月持平；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场价格为592元，较上月末上涨78元，涨幅为15.2%。

10月份冶金焦价格呈震荡上行态势。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，10月31日，唐山地区二级冶金焦价格为2515元，较上月末上涨150元，涨幅为6.3%。

总体而言，10月份由于进口铁矿石价格以及焦炭价格的上涨，传导至钢厂的11月份平均生产成本较上月小幅上升。

图2  主要钢材品种(测算成本与市场价格比较)盈利水平

图2是兰格钢铁云商平台监测的各主要钢材品种的盈利能力曲线对比。从图2可以看出， 2018年11月份7大品种测算毛利呈直线回落态势，11月末各品种毛利较10月末毛利下降550元-820元。11月各品种平均毛利因月初高位带动，回落幅度相对缓和。从全月盈利均值来看，钢坯毛利下降最多，为346元/吨；三级螺纹钢毛利下降最少，为251元/吨；其他品种盈利下降幅度在293-342元/吨之间。

二、2018年12月份钢企盈利展望

1-10月钢铁行业盈利同比仍大幅增长

2018年1-10月，钢铁行业运行呈现良好运行态势，钢材平均价格有所上涨，据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2018年1-10月，兰格钢铁网全国钢材均价4448元，较去年同期上涨11.5%；原料价格稳定在合理区间，钢铁行业企业经济效益持续好转。据国家统计局数据显示，2018年1-10月，黑色金属冶炼和压延加工业实现利润总额3552.8亿元，同比增长63.7%。

2018年前10个月，河北省钢铁行业运行保持整体平稳、稳中向好的发展态势，盈利水平创近年新高。据河北省冶金行业协会最新数据，1-10月份，河北省钢铁行业主营收入完成9739亿元，同比增长13.28%，占全省工业主营业务收入的28.87%；利润完成810亿元，同比增长49.41%，占全省工业利润的37.99%。

唐山钢铁限产趋严  短期提振市场信心

12月3日，唐山市发改委公布了《关于严格落实钢铁行业高炉装备错峰生产要求的函》，要求指出，各钢铁企业应按照错峰生产期高炉完全停产方式实施管控和限产，不得采用焖炉等方式代替限产任务量；连续停产的高炉仍达不到规定限产比例的，可再采取对高炉实施部分时间段停产的方式实施管控和限产。

12月9日，唐山市发布《关于启动重污染天气Ⅱ级应急响应的通知》，要求钢铁企业烧结机按A、B、C、D等级分别执行30%(城市建成区停产40%)、50%、60%及全部停产，执行时间为12月9日-12月31日。

总体来说，唐山限产政策趋于严格。但之前发布的高炉装备错峰生产要求虽较前期文件在执行力度上趋严，但仍然没有规定执行的具体时间，目前市场信心受到一定提振，但具体实施情况仍需进一步关注。

2018年12月份钢企盈利或创全年最低水平

2018年11月份钢材社会库存继续下降，但钢厂库存明显上升；目前钢铁产量仍高位释放，而需求将继续减弱，供应压力有所加大。11月底部分品种已跌破成本线，成本支撑作用有所显现；且在中美贸易摩擦形势减缓以及唐山限产政策的带动下，短期内市场稍显乐观有所反弹，但市场供需形势仍难有效改善，不具备持续上涨的动力，预计12月份钢铁市场或将呈现震荡调整的态势，下跌空间明显收窄。

就原料成本来看，11月份进口铁矿石以及焦炭价格的震荡下行，使得12月份钢铁生产成本逐步下降；11月份钢企盈利大幅下降，部分品种已出现跌破成本线现象，后期即使得到一定修复，空间也并不大。兰格钢铁研究中心预计12月份钢企盈利将低位运行，盈利水平或为全年最低。