铁矿石期货国际化提速 定价权东移

8月22日，由大连商品交易所主办的“2018中国国际铁矿石及焦煤焦炭产业大会”在上海召开。大连商品交易所总经理王凤海表示，要进一步完善多元、开放的衍生品市场体系，积极推进铁矿石期权上市和废钢、气煤等黑色系新品种研发，为产业客户提供更加丰富、更为全面、更加完整的避险产品和避险工具。

   与此同时，王凤海表示，在去产能逐步深入、环保限产常态化等多重因素影响下，钢铁、煤炭市场的供需稳定依然面临挑战，价格波动剧烈的情况仍然存在，产业客户利用期货市场管理价格风险的需求持续增加。此外，中国煤炭运销协会理事长杨显峰在会上表示，今年以来，我国宏观经济保持平稳向好发展态势，供给侧结构性改革深入推进，煤炭经济运行态势良好，市场供需实现了总体平衡，价格总水平在合理区间内波动。当前的煤炭价格处于合理区间，行业效益好转，但部分企业扭亏尚未脱困的问题依然存在。

   九部门坚定钢企去产能不动摇

   8月21日，商务部、财政部、发改委等九部门联合发布关于进一步规范对钢铁企业支持措施的函。文件指出，各地区、各部门出台相关政策时应遵循公平、公开、透明的原则，严格落实公平竞争审查制度，确保支持措施对各类市场主体一视同仁。

   切实贯彻中央有关供给侧结构性改革精神和推动产业绿色发展要求，不得出台支持违规新增产能的措施，以及阻碍不符合环保、能耗、质量、安全、技术等标准的产能退出和“僵尸企业”出清的措施。据国家发改委公布的数据显示，1-7月我国压减粗钢产能2470万吨，完成全年任务3000万吨的80%以上，2018年上半年钢铁行业规模以上企业利润率同比增速达93.4%。

   2017年是钢铁去产能的攻坚之年，全年共化解粗钢产能5000万吨以上，超额完成年度目标任务。1.4亿吨“地条钢”产能全面出清，从根本上扭转了“劣币驱逐良币”现象，有效改善了市场环境，行业效益大幅增长。对此，国家发改委产业协调司副司长蔡荣华表示，为了更好地适应去产能进入新阶段，未来将不断推进“僵尸企业”处置，优化资源要素配置。

   同时，加快技术进步，加大研发力度，争取在高端制造方面取得突破。并且，鼓励有条件企业实施跨地区、跨所有制兼并重组，推进钢铁行业高质量发展。此外，面对目前钢铁行业呈现的良好态势，中国钢铁工业协会党委书记兼秘书长刘振江在会上指出，最近十几年钢铁行业遇到了两次大的坎坷。第一次是2008年美国引发的全球性金融危机，给实体经济带来灾难，中国钢铁工业产量和效益在2008年下半年断崖式下滑。政府扩大投资救市，行业度过了那次危机；第二次是2015年，当时中国经济下行压力很大，全球产能过剩的问题十分严重，钢铁行业深陷泥沼。而就在2016年，钢铁行业迅速扭转了2015年难以为继的局面，2016年、2017年连着打了两年翻身仗。

   对于2018年如何确保钢铁行业良好运行，刘振江强调了以下几点：一是要防止已经去了的产能死灰复燃；二是在产量控制方面加强行业自律，坚持按合同生产，努力把握供求关系的基本平衡，防止出现新一轮的供大于求；三是全行业共同维护钢材市场的稳定，防止钢材市场出现大起大落，维护好市场秩序，防止恶性竞争，要关注区域市场的平衡。

   铁矿石期货国际化提速定价权东移

   过去，三大矿山(淡水河谷、必和必拓、力拓)超乎想象的出货量决定了他们在铁矿石领域具有非常强悍的定价权，而中国虽然是世界上最大的铁矿石消费国，但在铁矿石定价上一直没有发言权，中国钢企只能被迫接受国外的“普氏定价”。

   当前，中国的铁矿石对外依存度高达80%，仅2017年，我国进口铁矿石总量就接近11亿吨，其中6.7亿吨来自于澳大利亚，约占总量的62%。长期经营铁矿石贸易的王磊对记者表示，在中国未推出铁矿石期货前，澳大利亚看到中国对铁矿石进口需求巨大，时常随意抬价，肆意操纵国际铁矿石价格，卖资源赚得盆满钵满。

   然而，自2017年开始，我国大力推进钢铁企业去产能，正在以年均4%的速度减少铁矿石的进口量。由此，整个铁矿石市场开始呈现出供大于求的现象。更给澳方当头痛击的是，今年2月2日，证监会确定了铁矿石期货为境内特定品种，大连商品交易所将引入境外交易者参与铁矿石期货交易。

   根据交易规则显示，大商所制定了以人民币计价、外币充抵保证金、保税交割、境外客户和机构通过境内会员入市的铁矿石期货国际化方案，原有合约和基础制度不变，核心技术系统、清算和风控模式不变。也就是说，交易者可以在同一平台上公平竞价，公开透明。

   王磊表示，由于中国的铁矿石需求下降，预计2018年铁矿石价格较2017年暴跌20%!对此，澳大利亚铁矿石生产商开始欲哭无泪，铁矿山巨头之一必和必拓，从1月26日起，在与中国客户的合同续约中，开始采用了中国的铁矿石指数，这是中国在长期的铁矿石定价权争夺战中取得的初步成绩。

   对此，长刘振江表示，2016年是中国供给侧结构性改革起始之年，中国钢铁行业率先进行了以化解过剩产能为突破口的供给侧结构性改革。从中央到企业，中国钢铁工业化解过剩产能的决心之大、力度之大、数量之大在世界上绝无仅有。

   坚决剔除地条钢，优化了产能结构和市场环境，达到了优胜劣汰的目的，从根本上解决了多年难以解决的老大难问题，打下了行业强身健骨的基础，这是钢铁行业最重要的战略性调整。

   “随着黑色产业链企业对以期货为主的衍生品工具不断深入了解与运用，目前钢铁产业链上下游企业，除了运用期货工具进行常规的套期保值操作外，还依托期货市场价格发现功能辅助自身的生产经营，并进一步结合自身产业链发展情况对衍生品工具进行个性化的运用。”参加会议的某钢企营销总监李先生接受《华夏时报》记者采访时表示。

   据李先生介绍，目前黑色产业链企业，除了此前较为活跃钢企外，还有铁矿石贸易商，并且相关的私募投资机构都在参与套期保值。尤其是铁矿石期货国际化启动三个月以来，已有83家境外客户完成开户注册、56家境外客户参与交易，境外市场价格保持较好互动。

   数据显示，今年1至7月份，大连商品交易所黑色系期货品种交易活跃，成交规模稳步增长，成交量、成交额、日均持仓量分别为2.26亿手、16.33万亿元和132.95万手，同比增长21%、41%和10%，其中焦煤、焦炭的成交量、成交额、日均持仓量涨幅分别超过80%、100%、30%。

   在市场流动性提高的同时，市场结构也进一步优化。参与煤焦矿交易的客户数超过30万户，较去年同期增长19%；单位客户持仓占比为38%，实现稳中有升。

   市场分析人士表示，随着期货市场功能发挥水平进一步提高，以铁矿石为例，目前超过1200家产业客户参与交易。其中，前十大钢铁企业已有8家参与，境内外前十大铁矿石贸易商全部参与交易。

   记者了解到，铁矿石期现价格相关性在0.95以上，已成为现货贸易定价重要依据，套期保值效率达90%，有效满足企业风险管理需求。此外，在着力防范市场风险的同时，大连商品交易所也在持续探索黑色系期货品种服务实体经济的新路径和新方式，并取得了一些成果。特别是在铁矿石期货国际化方面取得重大进展。今年5月4日，铁矿石期货引入境外交易者业务正式落地实施，实现了国内首个已上市期货品种对外开放。为进一步拓展海外市场，今年大商所在新加坡设立了首个境外办事机构，获香港证监会批准成为自动化交易服务提供者，成功注册全球法人机构识别编码，更好地服务境外交易者。