限产升级 螺纹钢需求淡季不淡

　近期，唐山现有的限产力度加强，汾渭平原地区钢厂也在限产，甚至江西地区钢厂也出现了限产，供应继续降低。需求方面，从现货成交、钢材库存等数据看，目前淡季不淡特点明显，钢材基本面仍然维持强势。

　　供应明显收缩

　　环保限产始终是主导钢价的逻辑，并且今年的环保政策呈现扩大化和力度加强的特点。唐山自7月下旬开始的限产继续执行，8月12日开始，丰南区将钢铁企业高炉限产比例提高至50%。同时，限产范围扩大，江西地区有钢厂限产，汾渭平原钢厂也在限产，东北地区板材企业检修增多。受此影响，各主要钢材品种产量均出现明显回落。8月10日当周，热卷产量环比下降15万吨至312.4万吨，冷轧产量环比下降1.96万吨至81.02万吨。螺纹钢产量环比下降3.96万吨至322.69万吨，线材产量环比下降4.67万吨至137.05万吨。

　　从8月下半月看，唐山现有的限产延续，汾渭平原地区钢厂限产逐步增多，供应受到压制。长期来看，10月秋冬季限产开始，11月取暖季限产实施，在冬季空气质量逐步变差的背景下，环保力度会持续加大，钢材供应仍将在低位运行。

　　现货成交良好

　　即使在传统的7—8月需求淡季，现货成交仍然良好。整个7月，样本建材贸易商成交量18.4万吨/天，较去年7月高0.6万吨/天。8月也延续了淡季高成交的特点。8月10日当周，全国237家建材贸易商平均成交量为18.3万吨/天，而2015—2017年同期，成交量为15.7万—18万吨/天。目前的现货成交仍是历史同期最好水平。

　　库存数据同样良好。主要钢材品种方面，螺纹钢社会库存442万吨，环比下降10.66万吨；钢厂库存170.63万吨，环比上升5.28万吨。线材社会库存123.65万吨，环比上升3.21万吨；钢厂库存47.6万吨，环比上升1.97万吨。热卷社会库存219.27万吨，环比上升4.99万吨；钢厂库存93.63万吨，环比下降1.5万吨。

　　近两周钢材社会库存呈现平稳运行态势，钢厂库存虽然略有增加，但仍比去年同期低73万吨左右，处于同期最低水平。总体看，现货库存压力不大，即使价格出现回调，但由于库存不高，价格回调幅度较为有限。

　　总体看，目前螺纹钢市场淡季不淡的特征较为明显。随着9—10月季节性旺季来临，螺纹钢需求仍有边际走强的可能。