原铜和钢铁价格现分歧 “钢铁侠”不知道贸易战吗？

　全球贸易战愈演愈烈，中美贸易争端不断升级。

　　自7月6日起美国对中国340亿美元输美产品加征25%关税之后，美国贸易代表办公室8月7日又公布了对价值约160亿美元中国产品加征25%关税的清单，从8月23日起正式实施。中国也决定对160亿美元自美进口产品加征25%的关税，并与美方同步实施。

　　如果你一直在跟踪铜价，你就会知道铜博士对贸易战下的实体经济前景持悲观态度。

　　事实上，在伦敦金属交易所(LME)上交易的所有基础金属都受到了贸易战的打击，因为它们基于关税对经济增长的潜在负面影响定价。

　　然而，似乎没有人告诉钢铁市场贸易战正在进行中，目前无论是产量还是价格方面，钢铁市场发展一直都持续繁荣。

　　全球制造业两大关键线索——原铜市场和钢铁市场出现分歧，这该如何解释呢?

　　钢铁市场“至刚无敌”?

　　伦敦铜价在六月中旬至七月中旬下跌了近20%，目前逼近重要关口6000美元/吨关口，约为6145美元/吨。

　　中国市场方面，沪铜价格在2018年初下跌了12%。

　　上海期货交易所螺纹钢价格年初上涨了16%。事实上，本周它达到了六年来最高水平。热轧卷板表现更强劲，1月初上涨了17%。

　　钢铁价格强劲，不仅仅是在中国市场如此。

　　在美国市场上，钢铁价格也表现抢眼，7月进口开始回升，杰富瑞分析师称，因为即使将最近加征的25%的关税纳入考虑，其中的套利也足以吸引更多的钢铁进入美国。

　　今年上半年美国自身的钢铁产量增长了3%。

　　此外，全球10大钢铁生产国的产量均在增长。事实上，期间全球钢铁产量增长了4.6%，单单6月产量就刷新纪录至18.4亿吨。

　　根据世界钢铁协会的数据，6月粗钢产能利用率为78.5%，同比提高3.8个百分点。

　　有趣的是，钢铁行业在贸易战中首当其冲，目前发展得却如此强劲。

　　中国拯救了钢铁行业?

　　中国改变了全球钢铁格局。

　　过去十年，中国将钢材销往全球市场，目前中国已经消化了大量的国内钢铁产能。

　　在环保限产政策不断推进的环境下，中国的钢铁产量也不降反增，分析师普遍认为，钢企利润的大涨正在刺激钢企的扩产预期。

　　不少专家表示，今年中国钢铁上市公司盈利状况创2015年以来最佳水平。据第一财经研究中心主任王国清认为这主要与钢材成本可控有关。

　　环保和产能改革都将继续下去。

　　中国最新的“蓝天”计划将于2020年生效，届时将实施更加严格的环境法规。

　　如果中国实行产能改革，刺激钢铁业繁荣发展，那另一方面就是中国钢铁需求依然庞大。

　　目前中国钢铁对外出口速度创2013年以来最慢。

　　曾报道，中国海关总署最新数据显示，2018年7月中国出口钢材588.6万吨，同比下降15.4%;1-7月中国累计出口钢材4130.7万吨，同比下降13.6%。

　　由于没有大量的库存，唯一可能的推论是中国国内钢铁需求仍然强劲。

　　信“铜博士”还是信“钢铁侠”?

　　铜博士可能担心中国去杠杆的累积效应、固定资产投资放缓和人民币贬值，但当前钢铁行业的发展，表明铜博士估错了。

　　不过，真的应该相信钢铁吗?铜和钢铁出现分歧，究竟该相信谁呢?

　　事实上，目前两者释放的信号都不可靠。

　　铜价这轮暴跌，是被基金动作给放大了，上海期货交易所基金在清算多头头寸，芝加哥商业交易所和伦敦交易所基金在大肆做空，所以铜价狠狠下跌。

　　而中国钢铁期货这波涨势，又是被资金追涨的游戏放大了。

　　值得注意的是，铁矿石价格也在疯涨，六个月来首次出现每吨70美元的收盘价。

　　由于中国是世界上最大的钢铁生产国，这种定价趋势会向全球供应链传递。

　　而铜价方面，中国的实物定价权影响力尚未那么显著，但中国原铜市场行情也会影响伦敦和美国原铜市场。

　　目前，中国基金看跌原铜。

　　期货市场基金对铜和钢铁的影响不可小觑，因此其未来趋势，仍需拭目以待。