美国开征钢铁关税 成了部分欧洲生产商利多

   美国对钢铁进口开征关税，各界警告称这将对欧洲生产商构成冲击，但安赛乐米塔尔(ArcelorMittal)等业者在保护色彩日益浓厚的市场中经营，征税反而料将带来获利热潮。

   美国今年就钢铁进口开征25%关税，导致上半年进口下滑7.5%至1,800万吨，预料还将进一步萎缩。

   开征关税加上需求强劲，这带动美国热轧钢卷期货升至每吨约900美元的十年高点，今年大涨了35%。

   尽管面临关税，这对于那些还能向美国出口的欧洲钢铁制造商而言是一大利多，而自7月开始，欧盟也开征钢铁关税以回应美国行动，业者因此受到保护。

   欧洲钢铁业者也受惠于中国削减产能以及全球经济成长强劲。

   尽管如此，投资者对哄抬这些个股的价格仍保持谨慎，因担心由华府钢铁关税引发的全球贸易争端将久拖，最终损害到经济增长和需求。

   ＂贸易战是个风险，但目前钢铁股只在反映负面因素。＂瑞士一名基金经理称。

   汤森外媒欧洲钢铁股指数.TRXFLDGLPUSTEL今年以来累计下跌5%，凸显对贸易的担忧。同期欧洲热轧钢卷价格ST-MBEUDNHRC-MB则上涨5%。

   欧洲最大钢铁制造商安赛乐米塔尔(ArcelorMittal)上周公布获利大涨，称贸易保护主义是原因之一。该公司也是美国第二大钢铁制造商。

   ＂人们以为关税对所有企业都不利，但以钢铁制造商来说，关税却相当有利。＂LyxorAssetManagement全球股票负责人FabriceTheveneau说。该公司持有安赛乐米塔尔的股票。

   分析师和投资者说，在中国产能缩减之际，中国以外的钢铁制造商多利用获利来偿还负债，而非投资新产能，这也有所帮助。

   中国占到全球钢铁产量的半壁江山。自2016年以来已削减钢铁产能1.50亿吨，去年钢铁出口大降31%。

   ＂钢铁生产商的环境再好不过了，＂MetalBulletinResearch研究主管AlistairRamsay称，＂我们预计钢铁巨头们会在一段时间内享受较高定价环境。＂

   Ramsay预计美国热轧卷板价格到年底每吨将下降100美元，这归因于当地钢铁生产商增产及高价位打压需求，但相信钢铁生产商的获利仍将有保障。

   这是因为他们能够承受得起降价。通过降价他们能在快速增长的经济体中卖出更多。

   相较而言，据投行Jefferies，欧盟地区的钢价到年底有望上涨，因关税导致钢铁进口减少500万吨或3%。

   该行称，市盈率(本益比)也表明钢铁股较便宜。

   美国和欧盟钢铁厂商自由现金流量的平均收益率为11%，历史上的平均水准是6.6%，表明还有更多的现金可以用来发放股息、投资或还债。

   尽管有上述情况，标普指数美国钢铁股今年仅上涨2%，美国最大钢铁厂商--美国钢铁公司(UnitedStatesSteel，简称USS)X.N股价挫跌10%。

   上述位于瑞士的基金公司表示，USS对较高现货价格的曝险要高于竞争对手，对手签订的是有折扣的长期合同。该家瑞士基金公司持有USS股票。

   但投资者担心如果全球贸易争端不休，需求将会下滑，尤其是有为数不少的美国和欧盟工业企业已因关税而调降获利。

   然该假设情况将发生的风险正在减弱。

   美国总统特朗普7月底同意暂不就进口汽车课征关税，欧盟执委会主席贾克称这是一个＂重大让步＂。美国和欧盟还同意进行协商降低其他贸易壁垒，缓解了大西洋两岸爆发贸易战的威胁。