全面宽松确定！新版4万亿？钢市迎大利好？

 国务院总理李克强7月23日主持召开国务院常务会议，部署更好发挥财政金融政策作用，支持扩内需调结构促进实体经济发展；确定围绕补短板、增后劲、惠民生推动有效投资的措施。

   国务院常务会议提出：1、保持宏观政策稳定，坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，根据形势变化相机预调微调、定向调控，应对好外部环境不确定性，保持经济运行在合理区间。2、财政金融政策要协同发力，更有效服务实体经济，更有力服务宏观大局。3、积极财政政策要更加积极，聚焦减税降费。4、稳健的货币政策要松紧适度。4、加快国家融资担保基金出资到位，努力实现每年新增支持15万家(次)小微企业和1400亿元贷款目标，对拓展小微企业融资担保规模、降低费用取得明显成效的地方给予奖补。5、在交通、油气、电信等领域推介一批以民间投资为主、投资回报机制明确、商业潜力大的项目。6、督促地方盘活财政存量资金，引导金融机构按照市场化原则保障融资平台公司合理融资需求，对必要的在建项目要避免资金断供、工程烂尾。

   而就在同一天，央行开展1年期中期借贷便利(MLF)操作5020亿元，利率维持3.30%不变。至此，MLF余额已超出一季度末，从单次操作规模来看，5020亿元的规模为MLF创设以来最高水平。7月至今，央行已开展MLF操作共计6905亿元，也为1年期单月规模历史高点。

   自6月底央行货币政策委员会2018年第二季度例会召开以来，货币政策边际性宽松持续得到验证。央行开展大规模MLF，主要还是为了支持信贷和信用债，缓解融资渠道的紧张，鼓励银行支持实体经济，降低融资成本。

   政策精准乏力 有助于改善建筑施工领域资金紧张状况

   国内知名财经专家、金融研究院院长管清友表示，政策面正式变化，但不会再度出现2014那种大水漫灌。中信固收称，货币宽松政策再确认。有专家表示，我国货币政策面正式变化更主要的要应对中美贸易战将带来的不确定性影响。也有分析指出，我国的总体宏观经济政策已经从去杠杆转变为稳杠杆，这对于国内经济来说，无疑是利好的，那对于钢铁行业呢？

   钢铁是受宏观经济影响最大的大宗商品之一，宏观经济状况决定了钢铁的需求，进而决定了价格的走向。虽然今年以来，国内的整体钢铁价格保持相对高位运行，但不可忽视的是钢铁下游行业，尤其是建筑业面临着极为巨大的资金压力。笔者调研的为建筑施工企业提供配货、垫资服务的钢贸商多反映今年建筑企业回款速度很慢，建筑企业资金压力很大。而笔者与建筑施工企业沟通中了解到，今年业主方、甲方资金整体非常紧张，尤其是地方政府主导的开发的一些大型项目，PPP项目资金尤为紧张，建筑企业为业主方、甲方垫资已经到了极限。

   而通过国务院常委会、央行进行的MLF(俗称麻辣粉)操作来看，精确的指向了这个领域。尤其是上述国务院常务委员会提出的3、6点，更加积极的财政政策和引导金融机构按照市场化原则保障融资平台公司合理融资需求，对必要的在建项目要避免资金断供、工程烂尾，以及央行MLF，主要还是为了支持信贷和信用债，缓解融资渠道的紧张。这对于当前钢铁尤其是建筑钢材下游领域资金紧张将起到有效的缓解作用，无疑是利好的。

   扩大投资应利好 有助于市场平稳运行

   另外，第五条指出，在交通、油气、电信等领域推介一批以民间投资为主、投资回报机制明确、商业潜力大的项目。这也是有针对性的在解决今年遇到的核心问题，基建增速大幅下降。据国家统计局数据显示，2018上半年我国基础设施投资增长7.3%，增速比去年全年速度下降11.7个百分点，比去年同期增速下降13.8个百分点，增速下滑速度可谓惊人!在中美贸易战背景下，外部经济环境不确定性明显增加，通过扩大投资来稳定经济增长速度，保持国内经济在合理区间运行仍将是比较有效的手段。

  不搞“大水漫灌”强刺激 与“4万亿”有本质区域

   但本次国务院常务会议也强调了：坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，根据形势变化相机预调微调、定向调控。专家指出，本次虽然货币政策转向，但整体政策与2008年金融危机时的“4万亿”大投资政策还是有本职区别的，本次调整仍是微调。

  下游资金状况有望缓解 促进钢市平稳运行

   对于钢铁市场的影响，货币政策的趋向宽松，尤其是针对地方融资平台、地方债方向的定向放贷，无疑将改善整体建筑钢材下游资金状况，有助于市场的平稳运行，排除掉了一颗随时可能爆炸的“地雷”，避免了未来可能出现的大幅下跌风险。但从本次国常会的定调来看，并不是强刺激，也很难带来巨量的新增钢铁需求，对于钢铁价格的带动作用也是相对有限的，但至少能保障价格在相当长的一段时间内保持相对高位运行。