助力钢铁企业有效运用期货市场

近日，由大商所、冶金工业经济发展研究中心主办，包头钢铁(集团)有限责任公司、银河期货、中国银河证券联合承办的“大商所走进龙头企业系列培训——走进包钢集团”在内蒙古自治区包头市举行，包钢集团主要领导和各管理部门、包钢股份(600010,股吧)、北方稀土(600111,股吧)、包钢矿业、包钢西创主要领导及采购、销售、财务等相关部门管理人员等百余人参加了培训。大商所、冶金工业经济发展研究中心、银河期货的相关人士分别就钢铁行业现状及钢铁企业开展期货业务的情况进行了讲解。

   期市已具备更好服务钢铁产业的基础

   当前，我国钢铁工业产能过剩矛盾未得到根本化解，产业集中度有待提高，价格波动对企业生产经营的影响越来越剧烈，钢铁企业面临严峻的市场挑战。在此背景下，企业利用期货工具开展套期保值、保障稳健经营已成为大势所趋。包钢集团1959年正式投产，是世界最大的稀土工业基地和内蒙古自治区工业龙头企业。

   为进一步提高高层对期货市场的认识，帮助包钢集团加快开展期货业务进行风险管理，大商所总经理王凤海，包钢集团党委书记、董事长魏栓师以及大商所有关专家和包钢相关部门主要领导进行了座谈。

   王凤海表示，我国期货市场经过二十多年发展，钢铁产业链期货品种越来越丰富，功能作用也日益显现，目前已经具备了更好服务钢铁产业企业的基础。对于包钢来说，利用好期货等衍生工具具有非常大的价值，能够帮助企业有效规避市场价格波动风险，保障生产经营，稳定利润率。

   王凤海认为，对于企业参与期货市场来说，领导层是否重视与支持，制定的决策机制、构建的组织结构能否合理有效是能否利用好期货工具的关键。大商所希望通过此次交流与包钢加强市场合作，助力包钢集团有效运用期货市场进行风险管理，建立适合企业发展的经营战略。

   魏栓师表示，包钢集团近年来逐渐重视期货在稳定企业经营、强化风险管理方面的积极作用，一直在积极推动有关工作的开展，但是受到专业人才、期货知识、操作机制等因素的制约，在期货参与及利用上仍处于起步阶段。希望通过本次培训提高企业骨干人员对期货的认识，学会利用期货市场管理价格风险，提高企业风险管理能力，更好地服务企业发展。同时希望大商所在学习培训、专业化建设等方面持续给予支持，做好制度建设，共同推动期货市场服务产业发展。

   随着中国衍生品市场日益成熟，利用衍生品管理价格波动风险成为企业发展的必然选择。据统计，世界500强企业中有471家使用衍生品工具对冲风险，占比94%。与此同时，衍生品产品、工具的不断丰富，拓展了对冲经济运行风险的种类和范围。目前在我国，期货市场已具备服务实体经济的基础和条件，期货市场的价格发现功能也日益显现，成为了产业发展的“晴雨表”和“风向标”。同时，随着市场化改革进一步深化，经济转型发展加速，我国对外开放程度进一步提高，企业利用衍生品市场管理风险的需求进一步增强，期货市场逐渐成为企业风险管理的“避风港”和“压舱石”。

   “近年来，大商所在服务实体企业上进一步创新探索，已累计开展场外期权煤焦矿试点16个，基差贸易煤焦矿试点5个，鞍钢股份(000898,股吧)、宏宇焦化、华菱钢铁(000932,股吧)等企业都已尝试开展基差贸易。”大商所产业拓展部负责人在培训会上表示，在企业参与衍生品市场的政策环境逐步改善的背景下，产业企业在参与和利用期货市场时应把握五个关键点：一是深化对于衍生品市场的理解和认识，坚持以期现结合的视角，审视套期保值(对冲)结果；二是坚持套期保值、对冲风险的根本定位，杜绝投机炒作；三是建立严格内控制度和工作流程，严控风险、科学决策、规范运作；四是充分利用市场专业化团队服务；五是抓住转型发展历史机遇，早启动、早参与、早积累经验。下一步，大商所将坚持“保稳定、抓管理、促转型”的工作方针，进一步丰富衍生工具，拓展服务实体经济的广度和深度，并持续加大市场培育工作力度，鼓励更多行业企业正确使用衍生品市场。

   钢企做好套期保值很有必要

   在钢铁产业面临转型升级和市场波动的背景下，积极利用期货工具并建立与企业需求配套的套期保值体系，是钢铁产业链企业持续稳健发展的必由之路。

   在此次培训中，冶金工业经济发展研究中心党委书记、主任石洪卫表示，钢企传统经营模式面临挑战，钢企参与期货套期保值很有必要。“钢铁产品在生产、采购、销售过程中是连续的，而钢材价格却是波动的，生产的连续性与钢材价格的波动性产生矛盾，同时，不同的定价方式与货物周转周期也存在矛盾。再加上原燃料价格与钢材价格波动错落交织，以及汇率风险影响，对钢铁企业稳定经营的影响很大。”石洪卫说。

   针对目前钢铁企业套期保值开展情况，石洪卫说，根据调研统计，79%的企业已经参与套保；14%在积极筹备之中，进展相对缓慢。同时，71%的企业已将期货工具纳入发展战略。接受调研的钢企表示，企业进行期货交易主要存在期货人才缺乏、期货制度管控障碍、在财务处理上仍不明确等因素的制约，希望期货交易所以及专业机构，帮助钢企加强人才培养，通过培训来普及套期保值理念。此外，企业还希望能够得到市场分析和交易策略方面的支持。石洪卫认为，培养人才、用好人才是企业做好套期保值的关键。

   对于如何打造全面的风控管理体系，石洪卫表示，充分发挥套期保值的功能需要一个系统的体系，这要求企业一把手必须对建立风险管理体系予以高度重视，同时打造适合企业自身的套期保值体系。石洪卫认为，企业应从六个方面入手打造全面的风控管理体系：一是构建管理体系，明确交易授权；二是制订套期保值业务管理办法；三是优化决策过程，防范决策风险；四是规范交易流程，防范操作风险；五是重视风险评估，做好实时监控；六是完善报告制度，加强监督管理。

   参与期货进入综合运用金融工具阶段

   随着期货市场的进一步发展，很多企业在参与期货市场的过程中不断摸索，在运用期货工具上进入综合运用金融工具阶段。

   据银河期货大宗商品部总经理周伟江介绍，我国钢铁企业参与期货一共经历了四个阶段：第一阶段为传统套期保值阶段，第二阶段为相对灵活的价差保值阶段，第三阶段则过渡到全产业链风险对冲阶段，第四阶段是综合运用金融工具阶段。

   “传统的套保其实并不过时，但关键是企业要用对方法，找到适合自己的经营思路。在第二阶段，部分企业交易策略不断丰富，开始关注虚拟贸易利润与行业平均利润。进入到第三阶段时，国内钢铁行业的上中下游产品都有了期货上市品种，钢铁行业的采购、销售等环节均可以借助期货市场达到规避风险、锁定利润的目的。到第四阶段时，金融工具比如场外期权、场内期权、基差点价模式被综合运用，达到了更好的避险保值效果。”周伟江说。

   “相对看好第三季度螺纹钢价格，钢厂利润也有再度抬升空间。”周伟江在展望下半年行情时表示，今年仍是钢铁行业环保大年，当前产量瓶颈有所显现。预计电炉成本将是全年螺纹钢价格的底部支撑，铁矿石价格虽会因为汇率而底部抬升，但从供需面来看价格上升面临压力。

   据了解，包钢集团此前处于开展期货业务的初期，通过此次中国银河证券(包头营业部)和银河期货协同开展套期保值培训，拓宽了包钢集团企业经营思路，有助于提升日后企业风险管理能力，为之后企业内部员工进一步深入学习期货套期保值原理、后续各部门相互配合开展期货保值工作打下了良好的基础。

   培训会结束后，包钢集团参训人员代表向期货日报记者表示，通过培训会上专家对期货及套期保值原理的介绍和相关案例的分析，更加深刻地认识到了期货市场的作用以及企业运用期货市场的意义，包钢集团利用期货工具势在必行，他们对未来相关工作的推进充满信心。