原油、钢铁拉动工业品价格上升 6月PPI创半年新高

 国家统计局7月10日公布的数据显示，6月钢铁出厂价格同比上涨15.1%，环比涨幅为1.1%。同期另一个价格上升快的行业是石油开采和加工业，出厂价格也是大幅提升。

   其中，6月石油和天然气开采业出厂价同比上升32.7%，环比上升4.5%，石油、煤炭及其他燃料加工业出厂价同比涨了19.9%，环比上升了2.3%。

   这也带动了6月工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨4.7%，创下半年以来新高。据测算，在6月份4.7%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为4.1个百分点，新涨价影响约为0.6个百分点。

   安迅思中国研究总监李莉指出，目前国内工业品价格的上升与国际原油价格上升较快有关。

   “国际原油价格不完全是由某一类生产商的成本决定的，最主要的决定因素是市场上面供应和需求变化情况。”李莉表示，“下半年全球的原油供应会有很多不确定的因素，所以不排除原油价格继续上涨的可能。”

   7月10日20时，布伦特油价在78.99美元/桶左右，相比上一日上涨1.18%；WTI油价在69.52美元/桶左右，相比上一日上涨1.12%。

   21世纪经济报道记者了解到，去年年初国际原油价格每桶在50美元/桶左右的水平。与去年年初相比，目前全球油价涨幅为50%左右。很多机构认为，下半年工业品价格走势仍存在不确定性，原因是石油价格走势不明朗。

   钢铁、石油价格推动

   国家统计局将在7月16日(下周一)公布上半年经济数据。从公布的6月宏观数据看，目前工业品价格走势仍有上扬的势头，这与工业、制造业采购经理指数走势并不十分一致。

   数据显示，2018年6月份，全国工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨4.7%，环比上涨0.3%。PPI同比增速已经持续3个月上升。但是规模以上工业增速则整体平稳，5月增速为6.8%，低于4月7%，高于3月的6%。

   从PMI看，6月制造业MPI为51.5%，相比5月回落0.4个百分点，相比4月略微上涨0.1个百分点。因此经济企稳导致工业通胀加剧的结论并不成立。实际上，6月PPI超预期上涨与国际地缘政治以及国内钢铁煤炭去产能等因素相关。

   分行业看，2018年6月石油和天然气开采业出厂价同比上升32.7%，是涨幅最大的细分行业。此外，石油、煤炭及其他燃料加工业出厂价格同比上升19.9%，黑色金属冶炼和压延加工业(钢铁行业)出厂价格同比上升15.1%。上述几类行业均为涨价较高的行业。

   行业分析师认为，核心还是过去几年去产能政策推动，目前钢铁行业实际产能利用率高达八成左右。“今年钢铁价格稳定在高位，行业盈利比较好。”他说。

   而在原油开采和加工领域，价格上升更明显。去年6月底国际原油价格每桶不到50美元，而今年6月国际原油价格相比去年同期涨幅已超过50%。由于国内成品油价格和原油价格联动，国内石油工业品的出厂价格也在快速上升。

   李莉认为，目前国际油价成因复杂，今年油价在70-80美元/桶之间，也是市场能够接受的一个价格。

   国家统计局城市司高级统计师绳国庆解读称，6月在主要工业行业中，涨幅扩大的有石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业、化学原料和化学制品制造业、煤炭开采和洗选业，合计影响PPI同比涨幅扩大约0.49个百分点。

   下半年仍存不确定性

   一些分析认为，目前国际原油价格存在巨大的不确定性，以及钢铁行业仍在去产能，因此下半年国际油价格以及钢铁价格有再走高的可能，这将再次拉高PPI涨幅。

   “综合来看，相比需求侧，原油供给侧对油价可能产生更大的影响。地缘政治的扰动将使得全球原油供给面临较大不确定性。加之美国原油增产速度可能放缓，预计年内油价上行趋势不会改变。”交行金融研究中心高级研究员吴剑说。

   方正证券固定收益首席分析师杨为敩则表示，今年经济增速并没有加快，但是以唐山为中心的地区推动又一轮的环保限产，所以五六月份钢铁价格出现了季节性的上涨，这是其一。其二，在原油领域，国际原油生产的增长还是低于需求的增长，所以原油价格存在上涨的动力。

   他认为，下一阶段原油和钢铁价格走势，还与全球经济增长有关。“但是下游行业出厂价格和利润增速都不高，并不支持上游行业涨价太快。”

   华泰宏观李超团队认为，供给侧相关政策、叠加油价上涨的因素推动了二季度PPI的反弹，三季度PPI可能继续小幅上涨、随后见顶回落，全年PPI中枢仍大概率明显低于去年。