流动性高、交易规模大 境外机构看好中国铁矿石期货

2018年5月21日-5月25日，新加坡铁矿石周活动于在新加坡滨海湾金沙会议展览中心隆重召开。

在5月24日由凯基证券（新加坡）公司主办的“铁矿石国际化-铁矿石跨境套利策略研讨会”上，华泰期货副总裁王俊卿作为受邀嘉宾发表讲话。王俊卿表示，中国是全球最大的铁矿石进口国和消费国，新加坡是全球商品贸易的枢纽和铁矿石衍生品清算的主导者。5月4日大连商品交易所铁矿石国际化征程的正式开启，将新加坡与中国衍生品的市场紧密连接在一起，铁矿石期货市场规模和流通性已具备非常可观的市场厚度。

他说：“随着越来越多的国际化投资者参与，中国市场价格与新加坡市场价格的互动将会更好，并将带动整体市场效果的提升，这个过程蕴含巨大投资潜力和机会”。

经过20多年的发展，中国衍生品市场规模逐渐增长。华泰期货研究院量化组负责人罗剑在发表演讲时说，中国虽商品市场规模占比较小，但交易金额占比较大且比重自2016年2季度不断走高。从产品发行规模上看，2017年之前的几年，发行产品飞速发展，2016年是商品期货的交易大年，自2016年的辉煌之后，虽然2017年整体期货产品光芒短暂有所收敛，但未来期货产品收益和发展空间仍是巨大的。

就成交情况而言，夜盘上市后，相较夜盘上市前，期货市场的发展及整体投资者结构的优化，使期货市场价格特性、品种流动性均有所改变， 2015年前10名合约分布更为平均，但2017年日均成交金额偏重于流动性比较强的螺纹钢、铁矿和橡胶；2015年股指限令之后，中金所成交量大幅度萎缩，部分股指资金进入商品市场，资金更为偏好活跃、投机成份高的交易品种，逐渐改变了整体商品期货格局。

罗剑在介绍华泰期货量化投研框架的基础上，分享了三个策略：基本面量化策略、风格因子策略及期货跨市场套利策略。他通过对大连商品交易所铁矿石与新加坡交易所铁矿石跨境套利的研究，发现两个市场的整体相关性较高，整体波动率也比较相似，“此时，我们就可以利用整体的协整性进行套利。”罗剑说。他对两个铁矿合约价差进行协整性检验，并通过将价差z-score标准化，抓住价差短暂偏离机会, 利用价差回归的协整性进行套利交易。“此时，我们可以根据价差的协整性构建跨市场的统计套利策略组合”罗剑说。

本次研讨会受到来自新加坡、印度及中国境内等金融机构和部分实体企业的高度关注。交流过程中，不少机构表示，中国铁矿石期货高流动性和市场规模是吸引他们参与的非常重要因素，且十分看好中国铁矿石期货的发展前景。

铁矿石国际化跨境资金管理是境外市场参与者较为关注的话题。5月25日，华泰期货副总裁王强与总裁助理兼经纪业务管理总部总经理聂海涛拜访了中国银行（新加坡分行）金融机构部托管业务中心负责人，该负责人表示，面对铁矿石国际化给金融业带来的新机遇，中国银行作为新加坡第一大内资行，高度重视中国铁矿石国际化业务，将充分发挥其国际化、专业化和多元化的优势，支持国内期货公司拓展海外市场，更好地服务实体经济。 该负责人同时邀请华泰期货领导参加了5月25日在新加坡举办的中国银行与大连商品交易所铁矿石期货业务交流会。

华泰期货相关负责人表示，铁矿石国际化标志着中国金融业对外开放正在提速，有助于引导铁矿石行业在全球范围内配置资源，建设并发现公开透明、具有广泛代表性的定价基准。随着越来越多的国际投资者和经纪机构的参与，中国的衍生品市场将会更具投资价值和发展前景。公司致力于协助有需要的境内外投资者抓住中国铁矿石国际化的重大机遇，精准的了解铁矿石跨境的机遇。