稳价政策频出 动力煤期货跌停

在连续多日下跌之后，动力煤期货多头再次遭遇打击。昨日，动力煤期货主力合约1809盘中封于跌停，跌31元/吨收报585.4元/吨，成交84.61万手。分析人士表示，政策变化成为近期动力煤价格下跌的主因，不过，考虑到当前仍处动力煤消费旺季，煤价恐不会出现深跌，短期关注570元/吨附近支撑。

政策频出利空期价

动力煤期货主力1809合约在5月16日创下阶段新高643元/吨后，便出现快速回调，截至昨日收盘，创下“五连阴”。

消息面上，近期发改委频繁发声，希望煤价回归合理区间。先是部分电厂宣布限制采购市场煤价格，然后上周五发改委公布9项措施以引导煤价回归合理区间，其中包括增产量、增产能、长协煤等措施，本周二下午发改委再度发文，要严惩操纵市场价格等三类扰乱煤炭市场行为，要求引导煤价回归570元/吨的合理区间。

“动力煤期货合约下行主要是受政策影响。”兴业期货黑色分析师魏莹表示，上周以来，煤价调控政策频出，且力度逐渐增强，显示出政府控制煤价的决心。

“目前政策调控力度不断加大，先进产能逐渐释放，产量稳步提升，且运力瓶颈制约减弱，全国铁路煤炭发运量同比明显提升，港口库存开始回升，水力逐渐发力，新能源替代效应明显，加之长协煤占比不断提升，电厂限价采购，均将对市场煤价形成抑制，市场观望情绪浓厚，从而使得近日动力煤期货弱势下行。”兴证期货研究发展部大宗商品研究总监林惠表示。

关注下方支撑位置

值得注意的是，在期货价格持续下行的情况下，动力煤现货仍有足够支撑。截至5月16日，环渤海动力煤价格指数报收572元/吨，与前一报告期继续持平。

魏莹表示：“现货坚挺与动力煤基本面关系较大，随着高温天气的出现，夏季需求有启动迹象，上周开始沿海6大电厂日耗上升至76万吨-80万吨的同期绝对高位，带动电厂煤炭库存持续回落，再加上之前进口煤通关延长等政策导致煤炭供应增量有限，因此煤价出现了连续上调。”

林惠也认为，近期由于夏季高温天气提前到来，下游电厂日耗明显增加，部分电厂提高补库，加之水泥、化工用煤有所增加，在需求预期向好的背景下，现货市场挺价意愿较强。

对于后市期货走势，林惠表示，鉴于上述分析，后期煤价将逐渐回归合理运行，回落的概率较大。

魏莹则认为：“郑煤期货面临政策调控和旺季预期博弈，当前虽政策调控压力稍占上风，但因处于消费旺季，煤价恐不会出现深跌，此轮回调的目标线大概率在570元/吨附近。随着煤价回调，现货价格风险有效释放后，政策压力恐将减轻，旺季需求对煤价的支撑作用大概率会显现，而煤炭产能释放、产量增长短期内都是较难实现的措施。因此，此次郑煤是回调而非转势，待煤价调整至570元/吨以下的合理位置，可能还有买入机会。”