3月份中国煤炭成本曲线及盈亏分析

　中国煤炭工业协会于4月19日召开了2018年一季度煤炭经济运行分析座谈会。会上指出，一季度，煤炭消费和供给增加，价格波动并逐步向合理区间回归，企业效益增加，经营状况持续好转，行业运行总体平稳。

　　前2个月，全国规模以上煤炭企业实现利润462.6亿元，同比增长19.6%。协会统计的90家大型企业利润总额（含非煤）191.69亿元，同比增长24.9%。

　　煤炭行业报告认为，二季度依靠低价进口煤增加供给的空间已较小。而在产能出清，库存消化的情况下，由于行业长周期下行、投资严重下滑、供需区域结构问题加剧等多因素影响，2018年煤炭有效供给将明显不足。报告据此认为今年二季度煤炭价格走势大概率前低后高，煤价中枢有望继续上扬。

　　依据其自身强大的全国煤矿成本数据库，结合主要港口和地区最新价格行情，对全国主要代表性矿区3月的成本及盈亏分析发现：相比2月，煤炭样本矿区整体盈利能力有所收窄。

　　最新数据表明，3月份全国动力煤样本矿区盈利比例为82.3%，相比2月，动力煤样本矿区盈利产能占比收窄16.4个百分点；炼焦煤样本矿区本月全部实现盈利，与上月相比盈利水平未发生变化。

　　从成本分析看，3月份动力煤、炼焦煤平均原煤完全成本分别为211元/吨、288元/吨，环比吨煤成本分别变化-0.9%、0.0%。

　　动力煤方面 大同矿区因自身发热量较高及大秦线便利的运输条件成为成本最低的矿区，到达环渤海港单卡成本0.073元/大卡；准格尔矿区煤炭发热量最低，加上运输成本较高，成为成本最高的矿区，单卡成本为0.097元/大卡。

　　从盈亏分析看，受各矿区煤质及生产、运输成本、价格等因素影响，3月所选样本矿井中，神东矿区（神府区）本月实现全部盈利，盈利能力最低的是万利矿区，本月实现盈利占比为65.1%，环比收窄34.9个百分点。

　　进入3月份，随着气温的回升，电厂耗煤减少，采购减少，港口煤价应声下跌，大集团报价也随之走低，在销量减少的情况下，坑口煤价回落。沿海煤炭市场运输市场冷清。

　　炼焦煤方面 所选的六个炼焦煤矿区中，开滦矿区到达唐山地区的吨煤成本最低，为721元/吨，环比上升2.6%；吨煤成本最高的矿区为包头矿区，为888元/吨，环比上升0.1%。从盈亏分析看，3月所选样本矿井全部实现盈利。

　　3月份，春节以及两会影响因素逐步褪去，焦煤市场挺价压力逐步加大，主要原因还是受环保影响，部分地区焦化厂及钢厂开工受限，开工率有所走低。月末，在焦炭价格持续走弱的背景下，焦企仍面临较大的成本压力，中高硫以及配煤资源走弱情绪明显。

　　进入4月份，春节影响逐步褪去，坑口复工积极推进当中，坑口产量也有明显的提升。在下游需求面持续萎缩以及进口低价煤的冲击下，港口及坑口动力煤市场均出现了较大程度的回落。近期限制进口煤的消息愈演愈烈，对市场面的影响已有所显现，北方港动力煤现货有止跌企稳的迹象出现。

　　炼焦煤方面，目前下游焦化厂高位接货意愿有限，多以小单压价为主，由于焦煤下降缓慢导致焦企成本压力倍增，部分焦化厂提出限产保价，后续能否达成一致还有待观察。目前钢焦利润分配不均衡是造成焦炭价格持续下跌的重要原因，同样利空上游焦煤。

　　截止4月19日，5500综合指数报586.4元/吨，较月初价格下调3.2元/吨或0.5%；柳林低硫煤报1630元/吨，较月初吨煤价格下调10元；灵石肥煤报1050元/吨，相比月初吨煤价格下调80元。

　　整体来看，相比3月份，4月份煤炭企业整体盈利比例将小幅收窄。