郑商所：推动发展大宗商品掉期市场

郑州商品交易所期货衍生品部副总监张超4月21日在杭州举办的第十二届中国期货分析师暨场外衍生品论坛上表示，大宗商品掉期市场的发展，能够为我国衍生品市场带来积极影响，建议积极稳妥地发展大宗商品掉期市场。

   张超介绍，在国际场外衍生品市场中，掉期产品市场占有率最高。按照交易工具类型，国际场外衍生品市场可以划分为远期、掉期、期权和其他四大类。其中，掉期的市场规模占主导地位。2017年，掉期市场份额高达70%，远高于场外期权和远期等产品。

   相较于国际市场，中国大宗商品掉期还处于起步阶段，但市场发展前景光明。目前，中国开展场外衍生品业务的主体包括银行、券商和期货公司风险管理子公司。据中期协统计，2017年，期货公司风险管理子公司开展的大宗商品掉期业务名义本金约为310亿元，较2016年增长了一倍。

   在业内看来，与期货相比，掉期产品在交易对象、数量、期限等方面具有高度灵活性，可以满足市场参与者定制化需求。此外，掉期产品对资金成本和对人才的要求相对较低，且掉期交易采取现金交割，企业无需参与到实物交割环节。

   张超表示，发展大宗商品掉期市场，并通过场内市场进行清算，能够为中国衍生品市场带来四个方面的积极影响。一是锻炼培养国内衍生品交易商，推动场外衍生品机构间市场的发展。二是倒逼中国商品指数产品研发进程。三是发挥交易所优势进行场内清算，可以降低场外交易成本，增加场外市场流动性。四是对掉期等产品进行场内清算，能够提高场外市场透明度，对场外市场形成统一高效监管，控制交易对手方风险，管控系统性风险。