中美贸易战对我国煤炭行业影响几何？

中美贸易战最新进展

● 3月28日，美国贸易代表莱特希泽表示，美中两国政府有望通过磋商避免对中国商品加征关税。

美国政府“不久”将公布涉及中国进口商品的关税清单，随后将给出60天时间让公众有机会对进口商品加征关税产生的影响发表意见。

美国贸易代表办公室将在公布商品清单后的30天内接受书面意见，然后在接下来的另外30天内举行一次公开听证会。

● 3月26日，商务部决定即日起对原产于美国、欧盟、韩国、日本和泰国的进口苯酚进行反倾销立案调查。

苯酚最早是从煤焦油回收，目前绝大部分是采用合成方法。

主要用途为：重要的有机化工原料，主要用于制备酚醛树脂、双酚A、己内酰胺、烷基酚、水杨酸等工业原料，还可以用作溶剂、试剂和消毒剂，广泛运用于合成纤维、塑料、医药、农药、香料、染料、涂料和炼油工业等领域。

中美贸易战对煤炭行业的影响

3月份，特朗普签署就301调查结果采取行动的备忘录，宣布对中国出口至美国的600亿美元商品加征关税。同日中国表示拟中止对美国实施实质相等的减让和其他义务，即对自美进口部分产品加征关税，以平衡美方232措施对我国造成的利益损失。中美贸易战愈演愈烈，对煤炭的影响如何？总的来说有以下三点结论：

1)我国煤炭出口量很少，出口美国的煤炭更是微乎其微，中美贸易战对我国煤炭直接出口的影响可忽略不计。假设极端条件下我国停止对美出口特朗普政府拟征关税的600万美元商品，且无替代出口国，以至该部分商品停止生产，将直接影响约120万吨炼焦原煤的消耗，4000万吨动力原煤的消耗。因此现阶段贸易战的极端条件下，煤炭消费受到的直接影响也处于较低水平。

2)如果我国针对美国贸易保护主义采取反制措施，后期抑制美国煤炭进口，对国内煤炭价格有一定潜在利多。同时为降低对美进口依存度高的商品的依赖性，加速国产化自给自足的进程，将加大投资与生产，间接刺激作为能源和原材料的煤炭的消费。

3)当前中国经济的复苏很大程度上与出口的改善有较大关系，中美贸易战可能影响中国出口增速下滑，影响经济总量。但是，欧洲、日韩、东盟也处于复苏状态，我们可尤其增加对欧盟、东盟的进出口来缓释来自美国的压力。

综合来看，美国贸易战即便开打，对中国煤炭消费量的影响是间接的，较小的，且可一定程度由外部利多因素消化的，因此不过于担心。

一、我国煤炭出口量很少，出口美国的煤炭更是可忽略不计

我国煤炭出口量2000年以前呈逐渐上扬的态势，到2003年达到历史峰值9403万吨，随后逐年下滑，到2015年进口量达到近年最低的 514万吨，2016和2017年回升到800万吨的水平。相比我们国家2017年35亿吨的产量和2.7亿吨的进口量而言，我国煤炭出口量很少。而且出口至美国的煤炭更是少之又少，不足1000吨/年，故中美贸易战对我国煤炭出口的影响可忽略不计。

图1：我国仅有少量煤炭用于出口

二、中美贸易战对煤炭直接消费的影响甚微

1)对炼钢用煤的影响

2014-2017年，我国年均出口钢材9770万吨，其中出口至美国204万吨，占比2.09%；其中2017年，我国出口钢材7541万吨，出口至美国118万吨，占总出口比重仅为1.56%。事实上，随着贸易摩擦、反倾销、反补贴愈演愈烈，近年来我国直接出口至美国的钢材比例有逐步下滑的趋势，2016年该比例仅为1.07%，而这一比例在2006年曾高达12.2%。因此，从直接影响的角度，本次美国进口关税调整对我国钢材出口冲击相对有限。

图2：我国直接出口至美国的钢材占比较低

那么在极端情况下，对美国出口钢材降为0，那么也将仅仅减少焦煤原煤消费120万吨，对国内炼焦煤的消费影响微乎其微。

2)对用电的影响

特朗普政府拟征税的600亿美元的中国商品包括：航空产品、现代铁路，新能源汽车和高科技产品等1300个类别。

2017年全国GDP产值是82.7万亿元，耗电6.3万亿度。单位GDP耗电0.076度/元。本次美国政府宣布对中国出口至美国的600亿美元商品加征关税，产品包括：航空产品、现代铁路，新能源汽车和高科技产品等1300个类别，以第二、三产业产品为主，我国二产和三产的综合单位GDP耗电0.25度/元。极端情况下600亿美元的商品全部停止出口，将影响国内用电960亿度电，以314克标准煤/度电的度电煤耗计，将减少约3000万吨标准煤的消耗，折合动力煤(577, 3.20, 0.56%)原煤约4000万吨。对动力煤煤的消费影响也相对较小。

三、中国对美国的贸易保护主义采取反制措施或将利好国内煤炭

1)调整进口煤政策

中国进口煤炭仅有少量来自美国。2009-2017年，我国年均进口美国煤炭391万吨，占全国进口煤炭数量的1.61%；其中动力煤106万吨，占比0.57%；炼焦煤266万吨，占比4.84%。17年以来，国内煤炭供需缺口扩大，对海外进口煤需求增强，同时特朗普政府退出《巴黎协定》，鼓励煤炭工业发展，供给逐步释放，中国从美国进口煤炭的增速逐步加大。2017炼焦煤从美国进口煤炭317万吨，占比1.17%，其中炼焦煤进口284万吨，占比4.1%，进口增速较16年大幅提升。

如果后期提高从美进口煤炭关税，抑制进口美国煤炭，对国内煤炭价格，特别是焦煤的价格有一定潜在利多。

图3：进口美国煤炭占比较少

图4：进口美国动力煤占比

图5：进口美国炼焦煤占比

2)刺激对美进口依存度较高的产品国产化

针对美国的贸易保护主义，中国政府可能采取反制措施。对美进口依赖度较高的产品，一方面寻找替代国进口，另一方面大力发展国产化，将刺激国内制造业发展，进而刺激煤炭作为能源和原材料的消耗。

例如在2017年我国共进口聚乙烯128.95万吨，进口依存度为42.64%。近些年随着美国页岩油产业的快速发展，产品不断向下游延伸，这些年从美国进口的聚乙烯数量呈增长态势。2017年我国从美国进口聚乙烯5.46万吨，占进口总量的14.41%。由于我国聚乙烯尚需要大量进口，因此出口量微乎其微。若贸易战开打，一方面找替代国进口，另一方面大力发展国内煤制烯烃产业，以求自给自足，刺激国内制造业发展，进而刺激煤炭作为能源和原材料的消耗。

四、全球经济向好使得中国可通过增加对其他经济体的出口缓释来自美国的压力

而对中国而言，2017年中国经济的复苏很大程度上与出口的改善有较大关系，中美贸易战可能影响中国出口增速下滑，影响经济总量。但是，欧洲、日韩、东盟也处于复苏状态，我们可尤其增加对欧盟、东盟的进出口来缓释来自美国的压力。

综合来看，美国贸易战即便开打，对中国煤炭消费量的影响是间接的，较小的，且可一定程度由外部利多因素消化的，因此不过于担心。