美联储纪要显示分歧 12月加息并非绝对

　多数员认为通胀低迷为暂时现象，但一些希望避免盲目加息，市场预计年内加息概率仍超过八成

　　10月11日，美联储发布其公开市场委员会（FOMC）在9月19日至20日的会议纪要。美联储发布的9月议息会议纪要显示，虽然多数货币政策委员预计美国央行将在12月进行年内第三次加息，但他们对通胀低迷的担忧走高，对加息步伐出现更多迟疑。不过，市场仍预计美联储会在年底再加息一次。

　　10月11日，美联储发布其公开市场委员会（FOMC）在9月19日至20日的会议纪要，显示美联储官员对当时决定维持联邦基金利率在1%-1.25%并宣布在10月启动“缩表”的决议上高度一致，但对通胀形势研判出现分歧，一些委员希望在再次加息前看到更多支持性数据。

　　据美国商务部数据，美联储关注的个人消费支出（PCE）通胀在8月同比上升1.4%，核心PCE上涨1.3%。今年以来，这一指标从未达到美联储2%的通胀目标，过去五年来也极少出现“达标”月份。

　　“多数与会者相信，周期性压力与就业市场紧绷，或经济在潜在水平之上运转，可能会在中期内带来更高的通胀，”纪要称。另外，许多委员认为今年以来通胀走弱的背后有一次性因素，这些因素会随着时间逐渐消失。有一些委员讨论了包括技术进步给竞争和企业定价带来的压力。他们也意识到，整体发达国家都在经历通胀低迷。

　　但也有一些委员指出，通胀长期低迷可能会压低通胀预期，若此则政策应当着眼于提升通胀预期，防止对FOMC实现目标的可信度造成损害。

　　“许多参会者表达了对今年低通胀数据的担忧，认为也许不止是短期因素在发生作用。”“一些政策委员称他们是否在今年再次支持加息，取决于未来几个月的经济数据是否让他们对实现2%的通胀目标变得更为乐观。”

　　在当时会议上做出预测时，FOMC参会成员对今年通胀的预测中值为1.6%，明年为1.9%，政策利率水平今年为1.4%，明年为2.1%。这意味着，他们预计今年美联储在3月和6月各提高联邦基金利率0.25个基点后，会在12月13日结束的议息会议上决定加息一次。

　　在11月10日上午，今年在FOMC具有投票权的芝加哥联储主席埃文斯（CharlesEvans）称对在通胀出现“起色”之前加息“感到紧张”，认为多等一等并无大碍。达拉斯联储主席卡普兰（RobertKaplan）此前称对利率决策持开放态度。不过，纽约联储主席达德利（WilliamDudley）和旧金山联储主席威廉姆斯（Williams）等仍对通胀持坚定的“鹰派”立场。

　　美联储主席耶伦（JanetYellen）在9月26日发表公开演讲时承认，美联储对通胀的理解可能不够透彻，但强调“渐进式”调整是有必要的。这意味着，加息既不能过快，因为这有可能打压经济增长；也不能过慢，因为这可能带来就业市场过热，加剧金融风险。

　　当日美联储发布9月会议纪要后，芝加哥商品交易所联邦基金利率期货价格显示，市场对美联储在11月1日结束的议息会议上维持利率不变的概率为98.5%，认为在12月加息一次至1.25-1.50%的概率为86.7%，比一天前低1.1个百分点。