动力煤短期供应增量低于预期

发改委8月25日正式通知蒙东地区六大煤矿产能9230万吨全部复产。据统计，传言恢复生产的9230万吨煤炭产能，实际是8800万吨/年，其中有超过8000万吨的产能今年1-7月份都在正常生产，因此这几个矿的复产并不会造成产量的大幅增加，而宝日希勒煤矿的近期煤炭产能甚至还出现了下降。再加之8月份山西地区的煤矿事故以及目前被频繁关注的环保检查等因素对煤炭企业生产、运输将产生明显影响，使得煤炭短期供应量并不如预期那么乐观。长期来看，目前已有联合试运转煤矿正式运行，发改委公布的数据显示，下半年煤炭新增产能有望达到两亿吨。动力煤供应长期来看还是能够得到保证。

   电厂日耗下行明显

   下游需求方面，受到高温天气的影响，今年夏天全国各地区用电负荷相继创下历史新高。2017年1-7月份，全国全社会用电量35578亿千瓦时，同比增加6.9%，全国发电总量35698亿千瓦时，同比增加6.8%，全国火力发电量26581亿千瓦时，同比增加7.8%，全国水力发电量5857亿千瓦时，同比下滑3.4%，下游用煤需求再创历史新高。但值得注意的是，随着高温天气的离去，日耗已经回落至75万吨附近，存煤可用天数也上升至正常水平(15天以上)，日耗的明显回落使得存煤可用天数有所增加。但总体来看内陆部分电厂库存仍然偏低，随着后期的需求继续回落，电厂大面积补库热情依然欠佳。

   调控力度加大

   8月28日，国家发改委网站发布关于就《关于建立健全煤炭最低库存和最高库存制度的指导意见(试行)》和《煤炭最低库存和最高库存制度考核办法(试行)》公开征求意见的公告，向社会公开征求意见。此次指导意见也就是我们之前一直提到的库存责任制度，规定最低和最高库存，此举有助于避免价格出现大幅波动，使其处于一个合理的运行区间。在煤价过度上涨时，避免生产企业以及洗煤厂过度囤煤哄抬煤价。在煤价过度下跌时，避免下游电力企业故意维持低库存，造成煤价继续回落。这也预示着政府对煤炭价格的监管将会进一步加强，预计后续煤价的弹性将减弱，即使短期出现明显波动，政府将会加大力度进行调控。毕竟发电是关乎国计民生的大事，控制煤炭价格上涨目前依然是重要任务之一。

   煤价弹性减弱

   9月，煤炭市场需求端将会继续下滑，但由于短期产量释放不及预期，再加上8月份山西地区的煤矿事故以及目前被频繁关注的环保检查等因素对煤炭企业生产、运输将产生明显影响，这无疑将减缓煤炭价格下滑的速度。总的来说，随着淡季效应逐步明显以及安全工作提上日程，市场走势或将继续明朗，政策面对市场的指引显得尤为重要，但可以肯定的是，调控力度正在逐渐加强，预计后续煤炭价格弹性将会减弱，煤价总体会在区间运行。