常振明：中澳铁矿最坏情况将被迫关停

深陷法律纠纷中信股份(00267.HK)中澳铁矿项目前景愈发扑朔迷离。在连续三年为其做出减值拨备后，集团似乎已经做好了“壮士断腕”的准备。中信股份董事长常振明8月29日在2017年中期业绩公告中首次表示，中澳铁矿目前仍然受到某些不可控因素的影响，最坏情况是被迫终止项目运营。

   常振明在董事长致股东信中，用约一半篇幅重点阐述了对中澳铁矿近况及未来发展的看法，他表示，目前中澳铁矿所面临的任何一个因素都会威胁到中澳铁矿的前景，公司会避免关停这一最坏情况的发生，但承认这一风险确实存在。

   常振明指出，市场存在认为国企“拥有无限资源且不重视盈利“的误解，强调这一看法不对，对于中澳铁矿项目，不仅要保持高效运营，最重要的是要带来经济效益。

   由于市场需求疲软、铁矿石价格波动，以及评级机构调低铁矿石远期价格预测等原因，中信股份从2014财年起连续三年对中澳铁矿进行了减值计提拨备，累计金额达到334亿港元，约280亿元人民币。

   常振明表示，在上述不可控因素中，首先就是铁矿石的价格。他表示中澳铁矿作为一个高成本项目，经济效益更易受到矿价波动影响，长期低迷的矿价会使项目无法产生经济效益。

   全球知名金属咨询机构英国商品研究所(CRU)曾在今年1月报告中预测，今年铁矿石的平均价格为57美元/吨，下半年价格会偏弱，平均价格为51美元/吨。并认为2018年对铁矿石市场而言会是另一个严重供应过剩的年份，且随着中国国内钢铁业去产能已到极致，海外矿山也会大量关闭产能。

   中信视为不可控的另一个因素，就是中澳铁矿项目的矿主公司Mineralogy。“当初我们认为Mineralogy会与我们合作，为项目提供支持。然而Mineralogy不但不合作，甚至采取敌对的态度，这给中澳铁矿的未来造成了严重威胁。”常振明在致股东信中表示。

   常振明说，中澳铁矿的开采和选矿需要足够土地来堆放废石和尾矿，但Mineralogy一直拒绝协助中信获得政府的相关批准，可使用的土地随着产量的增加很快会被用完，这一问题将极大地制约项目的运营和可持续发展。

   此外，中信还需要与Mineralogy解决关于是否需要支付一笔专利费B的纠纷。常振明表示，公司已就磁铁矿开采权向Mineralogy支付了4.15亿美元，并且每开采出一吨原矿公司都向对方支付专利费A。但当年在签订项目协议时，专利费B是基于当时的年度铁矿石长协价来计算，但长协价机制从2010年起已经不存在，自长协价取消以来，没有可以取而代之的机制来计算专利费B。

   ＂中信认为任何由法院判定的专利费B都要公平合理，即专利费B的计算应建立在利润分享的原则之上，这也是双方谈判时的初衷。”常振明说。

   常振明表示，中信作为一家市场化企业，有明确的商业目标，遵循市场原则，接受市场监督，作为上市公司也要对各方股东负责。

   中信的中澳铁矿项目长期以来备受争议。2006年，“中国需求”推动全球铁矿石价格连续三年上涨，荣毅仁之子、时任中信泰富(现中信股份)主席荣智健在彼时超级繁荣周期杀进陌生的澳大利亚战场，以4.5亿美元全资买下中澳铁矿，这是当时中国在海外最大的一起矿业投资。

   2007年1月，中信泰富与中冶订立工程总承包合同，最初合同价格预计为11.06亿美元，预计需时约三年，计划首批产品于2009年初付运。项目全部投产后计划年处理原矿8400万吨，年产磁铁矿精粉2400万吨。

   然而，现实不似计划美好，直到2013年12月，工期一延再延、预算一升再升的磁铁矿项目，终于运出了第一批精矿粉。除了工期由三年增至七年，工程合同造价从11亿美元增至40多亿美元外，还与中澳铁矿前业主帕尔默(Clive•Palmer)陷入官司纠纷至今。

   常振明曾于今年3月表示，中澳铁矿的六条生产线已经于2016年完成建设，并进入稳定生产阶段。

   截至发稿，中信股份报每股11.86港元，下跌1.98%。