中信股份中澳铁矿项目未来发展受威胁

中国综合企业中信股份（00267-HK）周二宣布，上半年净利同比增长六成，主要得益于房地产板块盈利显着上升，以及国安俱乐部增资引入战略投资者带来约27亿港元的收益。

　　中信股份并提到，公司投入大量资源开发的中澳铁矿项目，其未来发展仍受到某些不可控因素的影响，在最坏的情况下，甚至要被迫中止项目的运营。“当然我们会尽一切所能避免这种情况的发生，但这一风险是确实存在的。”董事长常振明在业绩报告中表示。

　　常振明在业绩报告中表示，该项目的未来发展仍受到某些不可控因素的影响。首先是铁矿石价格，因中澳铁矿作为一个高成本的项目，其经济效益易受矿价波动影响。而长期低迷的矿价会使项目无法产生经济效益。另一个就是该铁矿项目矿主Mineralogy。“当初我们认为Mineralogy会与我们合作，为项目提供支持。然而Mineralogy不但不合作，甚至采取敌对的态度，这给中澳铁矿的未来造成了严重威胁。”常振明说。

　　他指出，中澳铁矿在开采和选矿过程中会产生大量的废石和尾矿，需要足够的土地来堆放，多年来中信一直在寻求Mineralogy的协助以获得政府的相关批准。但Mineralogy一直拒绝合作。

　　“项目现有可使用的土地随着产量的增加很快会被用完。因此，这一问题将极大地制约项目的运营和可持续发展。”他说。

　　另外就是专利费问题。中信股份指出，公司已就磁铁矿开采权向Mineralogy支付了4.15亿美元，并且每开采出一吨原矿公司都向对方支付专利费A。

　　公司表示，今年6月，西澳高等法院就专利费B的诉讼进行了两周的聆讯。双方争执的起源是在签订项目协议时，专利费B是基于当时的年度铁矿石长协价来计算的，但长协价机制从2010年起已经不存在。在此之前的几十年里，年度长协价是由铁矿石主要生产商和钢铁厂通过谈判，在综合考虑了包括预期供求、投资需要和买卖双方的合理回报等多个因素之后定的。自长协价取消以来，没有可以取而代之的机制来计算专利费B。

　　“中信认为任何由法院判定的专利费B都要公平合理，即专利费B的计算应建立在利润分享的原则之上，这也是双方谈判时的初衷。”常振明指出，以上任何一个不可控因素都会威胁到中澳铁矿的前景，在最坏的情况下甚至要被迫中止项目的运营。

　　他表示，市场对有国企背景或国企控股的公司常常有些误解，认为这些企业拥有无限资源而且不重视盈利。

　　“中信股份是一家上市公司，要对各方股东负责。我们的每个项目都要有良好的投资回报，中澳铁矿也一样。这意味着项目不仅要高效运营，最重要的是要带来经济效益。”常振明说。

　　去年中澳铁矿出口了1，100万吨精矿粉，今年正在向实现1，500万吨的目标推进。不过，该项目去年下半年进入商业运营后，相关的成本开始计入损益表，因此亏损同比增加，导致资源能源板块整体录得亏损。

　　截至6月底止半年，中信股份的净利为322.61亿港元，去年同期为201.82亿港元。董事会建议派中期息每股0.11港元，按年增加一成。

　　金融板块仍为中信股份最大的盈利来源，期内该板块净利润为213亿港元，同比下降3%。剔除人民币平均汇率下跌产生的折算影响后的净利润同比则升2%。

　　上半年公司房地产板块的利润显着提升。上海陆家嘴滨江金融城项目的两栋甲级写字楼竣工并分别交付予中国工商银行（01398-HK）（601398-CN）和中国人寿（02628-HK）（601628-CN）实现收益。此外，中信股份持有的中国海外（00688-HK）10%的权益也为公司的利润作出贡献。

　　中信泰富特钢业务表现良好，制造业板块的利润同比增长9%。上半年，特钢产品销售价格上涨以及高端产品比重增加，使得特钢业务的利润同比上升33%。

　　资源能源板块各业务中，中信金属上半年净利润同比大幅上涨，主要由于其持股15%的秘鲁Las Bambas铜矿自去年7月起正式开始商业运营。