“去产能”下一站

2016年钢铁行业CR10（产量最大10家企业产量之和占该行业总产量的百分比）为35.88%，较2010年下降了逾13个百分点，而“十三五”提出的目标则是到2020年，这一数字要达到60%以上。

　　通过什么方式来实现？唯有整合。

　　复盘2016年以来的供给侧结构性改革可以看到，在去产能、清理“地条钢”的刺激下，国内钢价一路飙涨。

　　2011年2月，文华螺纹指数高点为5185元/吨，2015年11月最低跌至1616元/吨，而近期已重回4000元关口。

　　钢价上涨的直接受益人，无疑便是各家钢企，甚至其盈利能力今年还在逐步提升。今年上半年，部分钢企更是创下了近17年最好的业绩水平。

　　但在去产能的背景下，手头有钱了的钢企显然不会立刻去扩大再生产，那么钱用在哪里？

　　首先是还债，2011年至2015年的漫漫熊市中，除了山西海鑫等少数民企因资金链断裂而停产外，其余国有钢企多数处于“死扛”状态。

　　即不断的贷款，不断的亏损，亏损后再贷款，如此怪圈导致负债率不断攀升，这在相关公司的财务报表上亦有所体现。

　　直至2016年，钢价大涨，企业开始越过盈亏平衡线，资产负债表才得以修复。那么，这跟整合又有什么关系？

　　道理很简单，比如婚姻双方，男方家里条件不好，拿什么来当彩礼？女方家里啥都没有，只有一屋子欠条，你还愿意娶进门？

　　现在情况就不一样了，双方这两年都赚到钱了，此时再谈“联姻”无疑要简单许多。所以，从供给侧结构性改革开始，或许便已经对上述趋势有所预判。

　　实际上，CR10达到60%早在“十二五”时便已经提出，也就是截止日期为2015年底，但产能集中度却不升反降。

　　这与彼时的市场环境有关，全行业亏损，都想着“甩包袱”，哪有主动“接飞刀”的？

　　于是，CR10到10%的目标，再次延续到了“十三五”，其间钢材市场发生了逆转，此时再进行兼并重组，无疑要可行得多。

　　不过，钢价涨了，对于兼并重组而言并非都是利好。

　　今年的行业演变趋势便是如此，各家钢企最担心的都是生产，毕竟1000元/吨的利润不是每隔个三五年就会出现的。

　　所以我们便看到，各家钢企都在玩命生产，而产能利用率已经接近极限。既然产能有限，那么怎么来增产增收？

　　扩产，显然不现实，兼并重组便成为了唯一出路，更何况这符合政策号召。

　　尤其是对于一些超大型钢企来说，有钱、有品牌、有技术，收编一些“地方游击队”并非难事。又或者，几个地方型钢企通过“组团”的形式增加企业竞争力。

　　而经过近两年的集中去产能后，一些落后、不规范的产能已经被踢出了市场，未来去产能政策执行的空间也随之缩小。

　　可以预见的是，在供给侧结构性改革和国改的背景下，兼并重组无疑会进一步加速，打造出一批世界级的龙头企业。