央企重组提速"入百时代"渐近 钢铁业整合预期升温

伴随着近期央企整合的提速，有关钢铁行业的整合或将更进一步获得推动。一位接近国资委的投行人士向21世纪经济报道记者表示：“中国恒天和国机的整合代表了机械行业的整合重组，而中国神华与国电电力则属于能源、电力行业，下一步的整合可能会出现在钢铁行业。”

   多种迹象表明，央企的重组速度正在加快。

   就在中国恒天集团有限公司(下称中国恒天)整体并入中国机械工业集团公司(下称国机集团)被国务院批准不久后的7月3日晚，中国神华(601088.SH)、国电电力(600795.SH)同时发布停牌进展称，其酝酿的交易拟涉及能源行业资产，而交易对方则为能源行业大型国企。

   该消息的发出再度引发市场有关两家央企重组整合形成“中国神电”的猜测，而据21世纪经济报道记者获悉，上述重组方案最早有望于7月内成型。

   在业内人士看来，在国机集团代表的机械行业，以及潜在的“中国神电”所代表的能源、电力行业完成整合后，未来的国资整合动作有望在钢铁领域得到更进一步的落实，而这也将给相关上市钢企带来新的想象空间。

   事实上，央企间整合的提速趋势也符合此前国资委对于央企重组的大基调——早在2016年，国资委就曾提出将央企“整合至100家以内”，而如今这一目标已然渐行渐近。

   钢铁业整合预期升温

   7月3日，停牌已达一月之久的中国神华与国电电力“同步”发布措辞几乎一致的公告，称分别收到作为控股股东的集团公司通知，“此次重大资产重组交易对方初步意向为能源行业大型国企，标的资产为能源行业资产。目前，拟重组的标的资产范围尚未最终确定，交易方式正在商讨、论证中。”

   这一公告几乎印证了市场有关两家央企启动重组的猜想。而据21世纪经济报道记者获悉，上述重组方案最早有望于本月内敲定。

   无论是酝酿中的“中国神电”，还是刚刚获批不久的中国恒天并入国机集团，或许都是当下央企重组提速的鲜明脚注。

   今年6月2日，国务院国资委召开国企改革的吹风会，彼时国资委副秘书长彭华岗表示，中央企业混改速度明显加快，下一步，将沿三路径加快深度调整重组步伐，稳妥推进煤电、重型装备制造、钢铁等领域重组，争取年内调整到百家以内。

   如今看来，这一目标年内实现有望。

   而据业内人士透露，伴随着上述央企整合的提速，有关钢铁行业的整合或将更进一步获得推动。

   一位接近国资委的投行人士向21世纪经济报道记者表示：“中国恒天和国机的整合代表了机械行业的整合重组，而中国神华与国电电力则属于能源、电力行业，下一步的整合可能会出现在钢铁行业。”

   事实上，在产能过剩、处置僵尸企业的国内钢铁业也的确存在内在的整合需要——早在2016年年底，中央经济工作会议就明确指出，2017年在继续推动钢铁行业化解过剩产能的同时，要“创造条件推动企业兼并重组”。

   申万宏源证券则依照《关于推进钢铁产业兼并重组处置僵尸企业的指导意见》(下称46号文)指出，到2025年，中国钢铁产业60%-70%的产量将集中在10家左右的大集团内。

   “其中包括8000万吨级的钢铁集团3家-4家、4000万吨级的钢铁集团6家-8家和一些专业化的钢铁集团，例如无缝钢管、不锈钢等专业化钢铁集团。”申万宏源证券表示，“我们认为未来10年将是中国钢铁行业密集整合重组的十年，经过这一轮并购整合，行业有望化解产能过剩矛盾，提高行业集中度，优化产品结构，之后进入新的发展周期。”

   央、地钢企之间联动

   一位接近中国钢铁工业协会人士亦表示，去年宝钢和武钢的合并正是落实46号文的重要举措。“宝武钢铁的整合只是落实推进钢铁业重组的一个开始，未来还会有更多钢铁企业被研究重组兼并。”

   事实上，在去年宝钢集团和武钢集团完成合并后，央企级的涉足钢铁类企业则剩下宝武钢铁集团、鞍钢集团、中钢集团、新兴际华集团有限公司等几家。

   据21世纪经济报道记者不完全统计，目前从属于央企旗下的上市企业共不少于8家，其中3家被宝武钢铁集团控股的上市公司分别是宝钢股份(600019.SH)、韶钢松山(000717.SZ)和八一钢铁(600581.SH)；而鞍钢股份(000898.SZ)则属于鞍钢集团，中钢集团下属则有中钢国际(000928.SZ)与中钢天源(002057.SZ)。

   值得一提的是，部分央企亦对地方钢企实现了参股，例如宝武钢铁集团还是杭钢股份的第二大股东，持股比例为20.18%。

   此外，有一家上市钢企新兴铸管(000778.SZ)隶属于作为央企的新兴际华集团有限公司。

   “新兴际华以前是军需企业脱钩而来的，划归国资委直属有着比较多的历史原因，就企业特点而言，也存在着一定的被重组整合机会。”一位接近新兴铸管人士指出，“分类上的确属于钢铁业，但新兴铸管更多是金属制成品，且钢材对其业务贡献不足三分之一。”

   事实上，有关更高层面的钢铁集团重组此前亦有传闻。去年，坊间传闻官方考虑创建南方钢铁集团与北方钢铁集团，其中去年合并而成的宝武钢铁集团将成为南钢主体，而北方钢铁集团将由首钢集团和河钢集团合并而成，但此后该消息未获证实或回应。

   在业内人士看来，宝武钢铁在去年刚刚完成合并，而未来国有钢铁企业的整合机会更大概率发生在央企与其他地方钢铁之间。

   据21世纪经济报道记者统计发现，目前市场中存在整合预期的国有钢铁资产标的包括并不限于首钢股份(000959.SZ)、鞍钢股份、本钢板材(000761.SZ)、柳钢股份(601003.SH)、凌钢股份(600231.SH)、马钢股份(600808.SH)等多家公司。

   “未来的重组对象可能发生在央企和地方企业之间，比如市场预期较强的鞍钢集团和本钢集团。”上述接近钢铁工业协会人士表示，“可想而知的是，央企对地方钢企的整合、地方钢企之间的整合也必然存在利益层面的阻碍，但这一方向并不会变，只是具体的对象和方案还有待进一步的研究落实。”