供需博弈 煤市企稳将至

从2017年沿海六大电厂日耗水平来看，3-5月份持续位于60万吨以上，明显高于去年同期，截至6月6日，沿海六大电厂日耗为63万吨，可用天数不足20天，库存总量1256.70万吨。日耗水平持续维持可观水平且濒临迎峰度夏之际，煤耗需求预见性增长扭转煤市悲观情绪。结合今年火电增长水平来看，夏季煤耗量增长空间仍存在，补库积极性的释放只待时日。从17年日耗运行趋势推断，今年6月下旬至8月份将成为日耗值持续增长区间。

从4-6月份，国内上下游煤炭市场价格全面持续下跌，鄂尔多斯动力煤价格指数和CCTD秦皇岛动力煤价格下跌不止，港口价格从峰值累计下降值分别是4500kCAl/kg 下降112元/吨、5000kcal/kg下降115元/吨、5500kcal/kg热值价格下降94元/吨。产地高热值煤种价格下跌程度位于72-85 元/吨之间。同时，市场疲弱压力之下，大型煤炭企业价格承压下降，6月份神华集团长协月度价格下降50-70元/吨之间，现货价格下降66-84元/吨之间，长协煤价格大幅下跌接近市场交易价格水平。经此深跌，煤炭市场施压价格运行的不利因素被消化，大大消除下游市场的观望和疑虑情绪，采购积极性被拉动，煤炭销量开始增长，这在一定程度上有助于价格企稳运行。

一方面，随着产地煤炭市场价格的持续大幅下跌，煤炭采购成本明显缩减，产地市场价格与下游贸易价格的价格差扩大，中间贸易商采购、发运意愿增强。从鄂尔多斯动力煤5500kcal/kg车板价格和环渤海价格差来看，从4月份下旬开始，下游价格与产地车板发运价格差明显扩大，进入6月份之后达到高点值 230元/吨。随着中转环节价格差的扩大表明煤炭市场产地成本压缩，中转获利空间增长，有助于拉动产地煤炭销售外运积极性，促使煤场中转加速及补库情况转良。6月2日长途运价上涨路线占60%， 随着下游下水煤价格持续下跌，汽运成本优势开始显现，长途汽运量有所回升，运价指标回升释放需求增长信号。

另一方面，近两三日内，六大电厂煤耗突增逼近70万吨左右，虽然属于短期因素，但却也引起市场高度关注，日耗激增的这几日产地煤炭市场的地方煤矿公路日均销量明显增长至123-133万吨之间，对于下游需求的变化产地市场这一反应表明，需求的迅速变化虽然短暂但是有效激发和放大煤炭企业市场企稳情绪。随着煤炭价格经过大幅下跌对煤市压力的消化的利好因素的对冲效应逐渐显现，煤炭市场供给格局宽松局面暗藏转机，产地市场供给收紧叠加下游煤耗传统高峰季节逼近，近期产地煤价已现止跌企稳迹象。(作者：CCTD中国煤炭市场网观察员 刘永丽)

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