产量增长 “电峰”助力 煤炭企业上半年业绩可期

国家统计局日前发布能源数据，4月份全国原煤产量恢复性增长，价格有所回落。分析人士认为，尽管煤炭价格承压，目前煤价整体水平仍明显高于去年同期，受益于一些煤炭长协合同的执行以及夏季用电高峰刺激煤炭需求走高，煤炭企业2017年上半年业绩有望向好。

   近期煤炭价格承压

   国家统计局数据显示，煤炭价格4月份有所回落。4月底，5500大卡煤炭平仓价每吨649元，比4月初下降10元；5000大卡每吨571元，下降37元；4500大卡每吨506元，下降37元。

   中国煤炭市场网最新数据显示，CCTD秦皇岛动力煤5500大卡煤种价格较4月初下跌了8.2%，5000大卡煤种价格下跌了15%。

   中国证券报记者获悉，近期一些煤炭企业也纷纷下调了煤价，继神华、中煤能源率先下调动力煤中长期合同价后，其他煤企也出现跟进，陕西煤业化工集团日前将动力煤中长期合同价每吨降30元。

   业内人士指出，四月份以来，在国家宏观调控以及上游煤炭产能释放背景下，内蒙、陕西、山西等地大量煤矿复产复工，产能加快释放，煤炭销售和发运量增加，港口库存迅速回升，此外，因南方还未到炎热天气用电高峰期，电厂日耗煤量有所下降，导致市场煤价和煤炭月度中长期合同价均下跌。

   数据显示，2017年4月份，全国原煤产量2.9亿吨，同比增长9.9%；1-4月份，原煤累计产量11.1亿吨，同比增长2.5%。

   与此同时，发电量增速略有放缓。4月份，发电量4767.2亿千瓦时，同比增长5.4%，增速比3月份回落1.8个百分点。其中，火电增速回落。4月份，火力发电量3521.8亿千瓦时，同比增长5.7%，增速比3月份回落2.0个百分点。

   不过，4月份原煤产量增速较快，主要是因为2016年同期原煤产量较低，较上月日均相比增速仅为1.5%。此外，4月份发电量增长虽略有放缓，但增速仍相对较快。业内人士表示，自2016年7月份起，发电量增速已连续9个报告期保持在5%以上，这在一定程度上对煤价形成了支撑。

   半年业绩预期向好

   煤企人士对中国证券报记者表示，尽管近期煤价出现一定程度回调，但整体水平仍明显高于去年同期，一些煤炭长协合同的执行以及夏季用电高峰刺激煤炭需求走高，都有助于提振煤炭企业上半年的业绩预期。

   中国神华预计2017年上半年归属于公司股东的净利润同比增幅有较大可能超过100%。主要原因是公司2017年第一季度完成利润情况较好，目前煤炭价格虽有所波动，同比仍处于相对高位。

   中煤能源预计2017年上半年公司盈利稳中有增，预计煤炭价格将保持在合理区间。

   露天煤业预计2017年上半年归属于上市公司股东的净利润变动区间6.44亿元至8.18亿元，净利润变动幅度为85%至135%。公司表示，原因主要是由于煤炭销量、售价对比同期均有所提高。

   日前，国家发改委等部门发布了2017年钢铁煤炭去产能实施方案，明确2017年退出煤炭产能目标为1.5亿吨以上，晋陕蒙宁等4个省市自治区30万吨/年以下，冀辽吉黑苏皖鲁豫甘青新等11个省市自治区15万吨/年以下，其他省市自治区9万吨/年及以下的煤矿都在退出之列。

   民生证券研报认为，2017年煤炭行业超预期完成去产能目标是大概率事件，煤炭行业过剩的局面将得到大幅缓解。

   分析人士认为，从中长期来看，煤炭市场将回归理性，价格大幅的波动可能会越来越小，煤炭的金融属性将逐渐褪色，从而逐步回归至煤炭作为一次能源的本质角色。整体而言，2017年煤价会保持在一个合理的范围内。