黑色系持续暴跌 牛转熊定论为时过早

　与股市遥相呼应的是，近期大宗商品也出现了持续暴跌。5月11日早盘，焦煤暴跌逾6%领跌商品期货，并刷新4个月低点，铁矿石跌近5%，焦炭跌逾3%。一个月多以来，焦煤、焦炭期货主力合约跌幅超20%，而铁矿石期货主力合约已下跌近32%。在分析人士看来，黑色系短时间内可能仍将向下，但由牛转熊定论还为时过早。

　　多数黑色系品种持续暴跌

　　去年因暴涨创造奇迹的部分黑色系品种自3月中旬以来出现持续下跌行情。

　　5月11日早盘，焦煤暴跌逾6%领跌商品期货，并刷新4个月低点，铁矿石跌近5%，焦炭跌逾3%。截至午盘收盘，焦煤跌6.61%，铁矿石跌4.99%，焦炭跌3.35%，螺纹钢跌2.26%，动力煤跌2.06%，锰硅跌1.8%。

　　不过午后商品普遍上涨，多品种开启反弹态势，黑色系也止跌返升，焦煤、焦炭、铁矿石跌幅缩小。截至收盘，焦煤跌逾3%，铁矿石跌逾1%，焦炭跌0.64%，而热卷、螺纹钢翻红。

　　自3月中旬以来，焦煤、焦炭、铁矿石等刷新年内低点。其中，铁矿石主力合约自3月中旬的高点下跌超30%；螺纹钢期货主力合约自3月中旬高点下跌14%；焦煤主力合约自4月6日创出阶段新高之后，价格从1349元/吨跌至993元/吨，跌幅超26%；焦炭主力合约同样在4月6日创出阶段新高之后持续下跌，跌幅超22%。

　　需求弱于供给导致下跌

　　对此，分析人士指出，主要是需求弱于供给，引发空头炒作。

　　大连三合投资顾问有限公司董事长表示，去年的供给侧改革，让大家对市场产生“供给减少会引发市场价格上涨”的心理预期，导致去年包括焦煤、焦炭这些黑色系被爆炒，引起很多人开始囤货，造成产能越去越多，但市场的需求并没有增加，所以引发了今年价格持续下跌。另外，从国内外宏观背景看，美国的加息及减税政策，造成国外资本回流，国家为了防范金融风险采取了去杠杆，对期货市场也产生了一定影响。

　　分析师表示，从供给方面看，炼焦煤现货市场近期价格松动明显，降幅为30-60元/吨，河南河北近期有滞销压力，焦煤库存有上升趋势，且煤炭市场存在无序竞争压力，市场心态恐慌。而需求方面，下游焦炭市场价格继续下行，近日以山东代表钢厂冶金焦采购价再次下调30元/吨左右，焦企近期采购谨慎，多按需采购为主，加上钢铁价格下降，需求降低，钢铁市场和焦企展开价格博弈有意压制焦炭价格。供过于求导致焦煤焦炭等价格出现持续下跌。

　　牛转熊定论还为时过早

　　值得一提的是，自去年开始，部分黑色系品种暴涨超200%创造了20年奇观，近期持续暴跌是不是意味着黑色系由牛转熊？

　　对此，表示，国外的CRB指数和国内的文华指数目前都是横盘状态，所以还不能完全判断黑色系就开始走熊。“我只能判断黑色系短时间的趋势会向下，随波逐流做个短期空头就好，只有到文华指数打穿125点，才能去判断市场可能转熊。”补充道。

　　表示，未来的黑色系，并不能简单地看做是由牛转熊。近期的持续性暴跌，一方面是对2016年下半年价格过快过猛上涨的补偿性回调，另一方面，也是基于焦炭、焦煤本身的周期性，春节后至六七月末为焦炭的淡季，价格下跌也在情理之中。