价格高位回调产生蝴蝶效应 4月投资等多项经济运行数据或放缓

记者综合多方预测，受到价格高位回调所产生的蝴蝶效应影响，下周一即将公布的4月份投资和工业生产等多项经济数据或将放缓。

　　招商证券首席宏观分析师表示，近期价格数据出现分化，水泥价格继续上涨，动力煤价格保持稳定，而其他工业品价格持续下跌。价格信号显示中国经济二季度回落可能性进一步上升。另一方面，4月电厂耗煤量、粗钢产量依然较为稳定，且一季度财政支出力度较大。综合考虑以上两方面信息，预计4月实体经济数据小幅回落可能性较大，其中4月工业增加值同比增长7%，1-4月固定资产投资同比增长8.9%，社会消费品零售总额同比增长10.5%。

　　海通证券首席经济学家表示，从中观行业数据看，4月经济较3月明显放缓：终端需求方面，4月64城地产销量增速依然低迷，乘用车销量比上月明显下降，同比也结束增长；工业生产方面，4月发电耗煤增速逐旬下滑，上旬粗钢产量增速也明显回落；工业品价格方面，已由前期涨多跌少转为涨跌互现。3月份，工业收入增速回升而利润增速回落，其中一个重要的原因是原材料价格上涨快于产品价格上涨，意味着当前经济回升的因素更多是成本推动而非需求拉动。而收入增速上行放缓、价格增速回落，以及工业生产拐头向下，均指向主动补库存或已接近尾声。

　　中国银行国际金融研究所研究员则认为，短期内工业生产仍会保持稳中有升的增长态势。但需关注两方面的不确定性：一是随着房地产调控措施影响逐步显现，其对工业上下游的拉动作用可能有所减弱；二是基础设施投资高增长可持续性有待观察。

　　交通银行首席经济学家也预测4月规模以上工业增加值增长7%，略有减缓但仍然相对较好。他表示，工业企业效益在3月已经有所回落。工业用电量增速也有所放缓，4月高频的6大发电集团日均耗煤量为64万吨，比去年同期增加了9万吨，但比3月下降了1.5万吨。另外，近期周频的中钢协综合钢材价格指数下降至88.57点，几乎所有钢材价格都有下降，呈冲高回调特点。钢材价格的快速回落有年初产量上升的原因，也有货币政策调整带来的流动性收紧原因，并不能说明当前需求急剧走弱。因此，预计4月固定资产投资累计增速为9%，增长势头有所放缓。

　　多位专家认为，未来投资的状况不容乐观，下半年投资增速甚至可能回落。中国银行国际金融研究所研究员表示，投资加快增长面临双重制约。一方面，到位资金减少制约投资增长。另一方面，新开工项目不足也将制约投资增长。如果不能有效地突破到位资金和新开工项目这两个制约因素，未来投资继续加快增长的难度较大。