兰格研究：五月份国内钢铁市场震荡运行

『 简要：2017年4月份，国内钢铁市场继续呈震荡下行局面；铁矿石价格大幅下跌使得成本对后期钢价的支撑力度明显减弱，市场供给压力依然偏大；但5月份在基建投资带动下，钢铁需求有望维持较高水平；而“一带一路”峰会召开、去产能、地条钢清理、环保加压等因素对市场信心起到较大提振作用，预计5月份在多空因素交织下，国内钢铁市场呈震荡运行态势。』

一、4月份国内钢铁市场震荡下行

4月份，在下游需求疲软、供给压力有所增大的影响下，国内钢铁市场继续呈现“旺季不旺”式震荡下跌局面，月末出现小幅反弹。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至4月28日，兰格钢铁全国钢材综合价格指数为129.9，较上月末下降7.4%，年同比上升10.9%。其中，建材价格指数为144.6，较上月末下降5.4%，年同比上升15.7%；板材价格指数为117.2，较上月末下降9.5%，年同比上升4.7%；型材价格指数为132.0，较上月末下降6.9%，年同比上升15.5%；管材价格指数为132.6，较上月末下降6.4%，年同比上升17.2%(详见图1)。

从兰格钢铁区域价格指数来看，4月份，六大区域价格指数较上月末均有明显下跌，其中中南地区跌幅最大，为8.3%；西南地区跌幅最小，为5.6%；其他区域跌幅在6.2%-7.7%之间。

图1  兰格钢铁价格指数(LGMI)走势图

兰格钢铁云商平台监测的8大钢材品种10大城市均价显示，截至4月28日，八大钢材品种均有所下跌，其中冷轧卷板跌幅最大，为-13.0%；无缝管跌幅最小，为-6.3%；其他品种跌幅在6.4%至-11.2%之间(详见表1)。

表1   10大城市8大钢材品种价格涨跌情况表

单位：元/吨，%

二、五月份国内钢铁市场震荡运行

2017年，去产能、去杠杆成为钢铁行业重点推进方向，据中钢协数据，目前全国已清查出500多家“地条钢”生产企业，合计产能1.19亿吨；5-6月份进入取缔“地条钢”的“倒计时”，近日国家发展改革委发布了《钢铁煤炭行业化解过剩产能部际联席会议办公室关于印发取缔“地条钢”专项工作方案的通知》，要求取缔“地条钢”专项督查的时间安排在5月2日至5月25日，对存在“地条钢”企业的29各省市及新疆生产建设兵团进行督查；国家质检总局要求把淘汰“地条钢”作为当前重大中心任务来抓，分管领导要亲自抓，对生产销售“地条钢”的企业撤销生产许可，清理“地条钢”成为5、6月份钢铁行业重头戏。

1、3月粗钢日产创新高  市场供给压力加大

3月份我国粗钢产量和日产水平均创历史新高。国家统计局数据显示，3月份，我国粗钢产量7200万吨，同比增长1.8%；我国钢材产量9676万吨，同比下降0.7%(详见图1)。1-3月，我国粗钢累计产量20110万吨，同比增长4.6%；我国钢材产量26295万吨，同比增长2.1%。就日产水平来看，3月份我国粗钢日产水平为232.3万吨，较1-2月份增加14万吨，增幅6.4%。

图2  我国粗钢和钢材月度产量数据

4月份国内钢铁企业开工率持续保持高位。从兰格钢铁网统计的高炉开工率来看，截至4月28日，全国百家中小钢企高炉开工率为90.14%，较3月底上升1.63个百分点。4月份由于钢价大幅回调，钢企利润空间明显，但月末随着钢价的明显反弹，利润空间有所恢复；整体来看，4月份钢铁生产仍然有利可图，钢铁企业生产积极性仍然偏强。中国钢铁工业协会统计数据显示，4月中上旬，全国粗钢累计日产水平达231.5万吨；预计4月份钢铁产量将继续保持高位，粗钢日均产量或仍超230万吨。

2、3月份我国钢材出口量环比上升  后期出口回升空间或受制约

海关统计数据显示，3月份我国出口钢材756万吨，较上月增加181万吨，环比上升31.5%，同比下降24.3% (详见图3)；1-3月我国累计出口钢材2073万吨，同比下降25.0%。3月份我国进口钢材130万吨，较上月增加21万吨，同比增长2.4%；1-3月我国累计进口钢材348万吨，同比增长11.3%。

一季度我国钢材出口大幅下降，与国内市场价格趋好，部分品种国内外市场价格倒挂，资源回流到国内市场利润空间更大，钢铁企业出口积极性减弱明显相关；同时也离不开2016年以来国际贸易保护主义盛行对我国钢材出口的制约，从欧美发达国家到东南亚的一些发展中国家，越来越多的国家开始加入到抑制中国钢材出口的队伍中；4月20日特朗普总统更是签署行政备忘录，要求美国商务部立即调查是否应以损害国家安全为由阻止钢铁进口，后期我国钢材出口回升空间或继续受到制约。

图3  我国钢材月度进出口情况

3、钢材社会库存连降9周  建材去库存速度加快

4月份钢材社会库存加速下降(已连降9周)，且仍呈现建材降速加大、而板材微增的趋势。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至4月28日，全国29个重点城市钢材社会库存量为1096.7万吨，月环比下降13.0%，年同比上升23.0%。其中建筑钢材社会库存627.2万吨，月环比下降21.8%，较上月降速加快3.3个百分点，年同比上升27.4%；板材社会库存469.5万吨，月环比上升2.2%，年同比上升17.6%(详见图4)。

图4  国内每周钢材社会库存走势图

4、4月份矿石跌焦炭涨   钢铁生产成本明显回落

4月份国内铁精粉和进口铁矿石价格大幅回落。据兰格钢铁云商平台监测数据显示， 4月28日，唐山地区66%品位干基铁精粉价格为630元，较上月末下跌175元，跌幅21.7%；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场价格为507元，较上月末下跌118元，跌幅为18.9%。

4月份冶金焦价格进一步上涨。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，4月28日，唐山地区二级冶金焦价格为1880元，较上月上涨130元，涨幅为7.4%。

4月份由于铁矿石价格的大幅下跌，成本对后期市场的支撑力度明显减弱。兰格钢铁云商平台成本监测数据显示，使用4月份购买的原燃料生产的普碳方坯平均成本价较3月份下跌144元，跌幅为6.0%。

5、基建投资带动  5月钢铁需求有望维持高位

一季度我国国民经济运行开局良好，与钢铁行业需求相关指标表现突出。据国家统计局数据，一季度我国GDP增长6.9%；一季度，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.8%，增速比上年同期加快1.0个百分点，比上年全年加快0.8个百分点。一季度，全国固定资产投资(不含农户)同比增长9.2%，增速比上年全年加快1.1个百分点，比今年1-2月份加快0.3个百分点。一季度，全国房地产开发投资19292亿元，同比增长9.1%，增速比上年全年加快2.2个百分点，比今年1-2月份加快0.2个百分点；基础设施投资虽有回落但仍保持较高增长水平，基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)18997亿元，同比增长23.5%，增速虽较1-2月份回落3.8个百分点，但较2016年全年提升6.1个百分点。

从制造业表现来看，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2017年4月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.2%，较上月回落0.6个百分点，该指数已经连续,9个月保持在50%的水平以上，表明经济企稳向好态势没有改变。

而继3月份重卡销量破11万辆之后，4月份重卡销量继续保持高位增长，达到10.3万辆，比去年同期的6.89万辆大幅增长50%。受益于基础设施建设加速、宏观经济企稳回升、以及PPP项目的加速落地，5月份钢铁需求有望继续维持较高水平。

综上所述，4月份由于铁矿石价格的大幅回落，成本对后期钢价的支撑作用明显减弱；且钢铁产量继续高位释放，市场供给压力较大；但5月份钢铁下游需求将维持较高水平，且随着钢铁去产能、环保治理及清理“地条钢”逐步强化，以及“一带一路”峰加强环保治理等影响，期现市场信心有所回升，预计5月份国内钢铁市场将呈现震荡运行态势，期间或有阶段性反弹。