渣打银行预计今年中国家庭收入将增 CPI温和上扬

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     2014年中国经济将会怎样？渣打银行全球研究团队在最新发布的报告中表示谨慎乐观，预期中国2014年实际GDP增速将略有减速，由2013年的7.6%降至7.4%，改革红利可能要到2015-2016年才会明显显现。

    渣打分析了今年中国经济增长的三大积极因素及消极因素。

    积极因素方面，最近宏观经济至少体现出三个方面的改善，将支撑2014年经济增长：

    ● 家庭收入增长企稳 去年三季度，城镇家庭实际可支配收入同比增速由二季度的6.4%提高到7.2%，城镇家庭消费因此温和增加。农村家庭实际现金收入同比增速同样由二季度的8.9%加速至10.2%。农民工实际工资增长依旧强劲。这些情况以及劳动力市场整体保持健康，预示着2014年家庭收入增长将保持合理的增长动能。

    ● 全球经济持续复苏背景下外部需求改善 渣打预计2014年美国经济增长率将由2013年的1.7%提高到2.4%，欧洲经济增长率将由2013年的-0.3%提高到1.3%。2014年中国对美欧出口将加速增长。

    ● 工业周期已经触底 消费和外部需求的改善有助于中国的工业周期反转。从发电量看工业周期的反弹更为强劲。测算出的前瞻性指数生产者信心指数和库存周期指数仍在上升，这暗示着2014年上半年工业生产复苏将会延续。

    2014年经济增长的消极因素方面包括：

    ● 信贷增长放缓 虽然绝对债务规模尚属可控，但债务的快速上升及增长红利的明显缺失使得政策制定者对于债务杠杆增加非常谨慎。未来一段时间，由于融资成本升高，许多银行可能不得不提高实际的贷款利率，致使部分企业投资计划延后。

    ● 固定资产投资增长放缓，尤其是基建类投资 在制造业领域，相对2013年的低迷，预计2014年由于国内外需求回升，制造业投资将加速增长。

    ● 2014年房地产市场将面临更多困难 预计2014年房地产固定资产投资同比增长将由2013年的16%温和放缓至12%。整体上看，当前一线城市房价上涨较为普遍，但房屋销售仍然稳步增长。中小城市房地产市场可能存在着显著风险。尽管如此，从全国新开工房屋数量看，明年全国的房地产建设市场仍将保持相对健康。

    对于通胀状况的判断，渣打报告认为，预计2014年全球经济增长3.5%，仍低于潜在增长率，商品价格不会出现大幅波动。不过目前中国食品价格已呈现出上涨态势，预计2014年上半年中国食品价格将进一步上涨。分析显示2014年上半年生猪供应将会减少。食品价格加速上扬将推动2014年上半年CPI温和上涨。

    报告还提出，到2014年年中，宏观经济数据趋缓可能导致货币政策适度宽松。货币政策放松将通过银行间利率走低而非降低基准利率进行。此外，“去杠杆化”将成2014年的一大重点。