钢厂难减产 沪钢弱回调

7月钢价好转，钢厂扭亏为盈或导致8月钢厂减产难以持续。尽管目前下游消费需求呈现淡季不淡的格局，然而粗钢产量再度增加仍给市场带来一定压力。短期来看，宏观经济持续低迷，供过于求矛盾仍在持续，沪钢空头资金仍占优势，预计主力1401合约将在3580—3700元/吨区间内弱势振荡。操作方面，建议投资者在区间内反弹抛空为佳。

　　8月钢厂减产难持续，矿价高企吞噬钢厂利润。尽管7月上旬粗钢产量降至208.3万吨，然由于7月钢价好转，钢厂扭亏为盈，中旬粗钢日均产量反弹至213.03万吨。预计钢厂恢复盈利下，8月钢厂减产意愿不大，粗钢产量仍将维持在215万吨左右高位。尽管目前世界铁矿石供应充裕，然国内铁矿石港口库存和钢厂库存均偏紧，高位的钢产量和铁矿石的定价模式保证了8月矿价将继续在130美元/吨的高位运行，吞噬钢厂利润。

　　房地产钱地两充裕，新开工速度继续反弹。1—6月房企资金来源累计同比增速高达32.1%，且市场消息显示，政府有拓宽房企融资渠道的意愿，后期开发商资金仍将充裕。经过半年的购地热潮后，1—6月开发商手中待开发土地面积累计同比增速达到7.5%。8月开发商钱地两充裕下，考虑到去年8月新开工面积的较低增速，预计新开工累计同比增速将继续反弹，这将直接拉动8月钢材的需求和消费，并利好钢材需求的长期消费。

　　地方政府融资受阻，固定资产投资看铁路。由于中央收紧了地方融资平台，上半年地方政府固定资产投资占比回落，考虑到固定资产投资新开工项目占比也有所下降，固定资产投资后续动力略显不足，然而铁路仍然能成为下半年固定资产投资亮点。中央政府表态支持铁路建设，又开放铁路债券和铁路产业基金的融资平台，而铁路总公司的投资意愿和地方政府拉动经济增速的愿望不谋而合，后期铁路投资增速值得关注。