去产能去库存压力大 煤炭跌至成本线

“从上半年全国煤炭经济运行形势看，下半年至明年上半年市场不会出现大的好转。”中国煤炭工业协会副会长姜智敏昨日在大连商品交易所和上海钢联电子商务公司联合主办的“2013（第二届）中国煤焦产业链供需形势高峰论坛”上表示，随着煤炭产能继续释放、进口增加、水电增长，市场供需仍将呈现总量宽松、结构性过剩态势，去产能去库存压力仍然很大，而煤炭需求预计仍将继续保持低速增长。“明年上半年全国煤炭市场供需形势依然严峻，煤炭经济运行压力进一步加大。”他说。

价格方面，市场人士预计，经过长期下滑后，目前煤炭价格已经跌至全行业成本线以下，下行空间已有限，期市上焦煤焦炭价格短线或企稳，长线可能呈现低位震荡格局。

产能过剩魔咒难去

国际能源署的一位专家曾经说，煤炭造就了中国的经济奇迹。改革开放以来，我国煤炭工业取得了很大成绩：支撑我国煤电产能6.5倍的增长，发电量目前已超过3.5万亿千瓦时；同时支撑了钢铁产能10.9倍增长，去年全国粗钢产量突破7.2亿吨。

然而，作为经济奇迹的缔造者，煤炭行业如今却深深陷入产业过剩的泥淖而无法自拔。“十一五”以来的七年多时间内，煤炭采选业固定资产投资2.3万亿元，近几年陆续进入投产期，产能建设超前，市场过剩压力不断加大。

“煤炭产业的新增产能将要超过20亿吨，而且在建规模也要超过11亿吨。”中国煤炭工业协会副会长姜智敏指出，“去年国土部年底数据显示，已经颁发采矿许可证煤矿14407个，证载产能40.7亿吨，还有国土部划定矿权范围能够超过7亿吨，煤矿产能建设大幅超前，数字惊人。2010年至今的三年，每年新增产能在4亿吨，今年产能甚至要超过这个水平。”

在煤炭产能大幅释放的同时，煤炭需求增速则持续放缓。“初步测算上半年全国煤炭消费19.3亿吨，同比增长1.8%，增速比2012年回落1个百分点，比2011年回落7.6个百分点。”姜智敏说。

在供需严重失衡的背景下，企业生存境况也十分窘迫。据中国煤炭工业协会统计数据显示，6月份已有26家企业集团出现亏损，金额高达46.4亿元，亏损面达到28.9%。环比5月份扩大2.2个百分点，同比去年增加16.7%。黑龙江、吉林、重庆、四川、云南、安徽等6个省区全行业亏损。

据业内人士透露，有煤企流动资金急剧紧张，推迟支付职员工资，并从银行贷款近8亿元来发工资。数据显示，煤炭企业的资产负债率不断上升，前五个月规模以上的煤炭企业资产负债率达到61.98%，同比上升2.24%。90家大型企业负债率达到65.11%，同比上升3.6%，有的企业资产负债率超过75%，企业的偿债能力下降，经营风险较大。

面对需求低速增长，市场景气持续偏冷的恶劣市场环境，部分煤企已主动缩减产量。数据显示，2012年5月份以来煤炭产业产量增幅下降，今年一季度产量出现负增长，上半年全国煤炭产业产量为17.9亿吨，同比减少6800万吨，下降了3.7%，降幅比一季度扩大2.7个百分点，其中6月份当月同比下降6.4%。

“这是企业主动调整结果、也是市场倒逼的结果。26个产煤省当中上半年有16个省区煤炭产量同比下降，其中国有煤矿产量普遍增加，地方煤矿则普遍减产，前5个月地方煤矿产量同比下降13.9%，主要是民营企业在市场不好时减少产量、限制生产。”姜智敏分析称。

但去库存之路十分艰辛，产量煤炭销量情况也在不断下降，去年5月份以来煤炭销量先于产量增幅开始下降。根据中国煤炭工业协会的监测数据，今年6月份全国煤炭市场景气指数为-34.4，比5月回落2.3个基点，反映煤炭市场寒冷程度进一步加剧。

下半年煤炭市场仍承压

“从上半年全国煤炭经济运行形势看，下半年至明年上半年市场不会出现大的好转。”姜智敏预计，随着煤炭产能继续释放、进口增加、水电增长，市场供需仍将呈现总量宽松、结构性过剩态势，去产能去库存压力仍然很大，而我国煤炭需求预计仍将继续保持低速增长。因此，明年上半年全国煤炭市场供需形势依然严峻，煤炭经济运行压力进一步加大。

从宏观经济上看，姜智敏表示，我国经济高速增长的时代已经结束，或将从短缺赶超式的经济形态逐渐转变为一种过剩后相对成熟的市场形态，经济增长合理区间将从10%左右速度逐步下降，今年预期在7%左右，煤炭需求弹性系数也将进一步降低，如果经济增长速度在7%左右这样的话，我国全年煤炭需求增长在2%到3%左右。

从供应面看，去产能去库存仍然需要时间来消化。“我们所面临产能过剩不再是小煤矿为主的乱采乱掘时期的过剩，而是以大型现代化煤矿为主更高水平的过剩，消化难度更大。”姜智敏表示，消化短期过剩产能必须有一个完善的退出机制，目前这个退出机制还不太完善。

从微观需求看，煤焦是钢铁产业重要上游产业链，而钢铁行业亦面临着同样去产能去库存压力，企业亏损十分严重，抑制了煤炭需求。中国钢铁工业协会党委书记兼副会长刘振江指出，今年上半年的效益情况，稍稍好于去年，亏损大户在减少亏损。但亏损企业亏损面还比去年大。钢铁协会统计大中型企业亏损面现在已经达到了43%。“下半年由于我国仍处于经济调整期，在平稳增长的大环境下，钢铁行业的增长预期不可能明显拉高。”

焦煤焦炭下行空间有限

尽管供需矛盾已成痼疾，但由于长期下滑，业内人士认为，目前煤炭价格已经跌至全行业成本线以下，下行空间已有限。期市方面，焦煤焦炭期价在长期下跌后，做空动能得到充分释放，近期亦出现小幅反弹，焦煤主力合约回升至1000元/吨以上，而焦炭期货主力合约达到1400元/吨一线底部区域后则连续上扬。

“经过一年多的持续下滑，煤炭价格已经跌至全行业成本线以下。”姜智敏表示，如果剔除神华集团的水平，全行业成本线大约在580元到590元，现在到560元，再下滑全行业可能出现亏损。

“预计焦煤价格在8月份以后能够保持稳定。”山东能源集团运销中心副主任巩学刚表示，“今年公司焦煤价格每吨基本下降了将近三百元，与历年相比较降幅较大。但最近一段时间，特别是进入7月中旬以来，客户购煤积极性有所回升，车运煤发运量有所上升，煤矿库存出现小幅度下降。整个7月份价格基本保持一个稳定态势。

焦炭方面，山西焦化股份有限公司市场信息部部长洪江预计，煤价在8、9月份会逐渐企稳，因为价格如果再下调，就接近煤矿和洗煤业的成本。在此背景下，焦炭价格在8、9月份有望企稳反弹，但振动幅度不会很大。长线看，2013年焦炭市场难有大行情，这是由国际国内整个宏观行情所决定的。